لماذا تستحق أسهم الأخشاب مكانًا في محفظتك الدخلية: نظرة جديدة على ثلاثة لاعبي توزيع الأرباح

عندما يفكر المستثمرون الذين يركزون على الدخل في تدفقات الأرباح الثابتة، عادةً ما يتجهون نحو القطاعات المألوفة: السلع الاستهلاكية الأساسية، المرافق، والرعاية الصحية. توفر هذه القطاعات تدفقات نقدية متوقعة ومدفوعات موثوقة. لكن ماذا لو كان هناك ركن مهمل في السوق حيث يمكن لشركات الأخشاب—التي عادةً ما تُرفض كسلع متقلبة—أن تقدم في الواقع كل من الدخل الحالي والنمو؟

تقول الحكمة التقليدية إن السلع لا تتوافق جيدًا مع استثمار الأرباح. تميل قطاعات المواد الخام إلى تجربة تقلبات غير متوقعة في الأرباح، مما يترجم بطبيعة الحال إلى مدفوعات أرباح غير مستقرة. ومع ذلك، فإن الشركات التي تركز على الأخشاب وتتنوع إلى صناعة الورق والتعبئة ومنتجات الخشب قد وجدت طريقة لتنعيم تلك القمم والوديان. لقد أنشأت تدفقات إيرادات أكثر مرونة وأقل ارتباطًا بفقاعات البناء الدورية والانكماشات.

فهم مشهد صناعة الأخشاب

يتحرك الطلب على الأخشاب على عدة مسارات. يظل البناء هو المحرك الرئيسي—كلما كانت الاقتصاد يعمل بشكل جيد وبدأ المطورون في البناء، عادةً ما ترتفع أسعار الأخشاب أيضًا. لكن ما يميز شركات الأخشاب اليوم عن مجرد لعب السلع هو التنويع إلى تصنيع الورق، إنتاج كريات الطاقة، والتعبئة الخاصة. تثبت هذه التطبيقات أنها أكثر استقرارًا بكثير من الإطارات السكنية فقط.

بالطبع، لا تزال هناك تحديات. تؤثر قيود العرض الناتجة عن الضغوط البيئية، وانتشارات الأمراض في الغابات، والتضخم المستمر على تسعير الأخشاب. ومع ذلك، فإن الشركات ذات الحجم والكفاءة التشغيلية والتعرض للأسواق غير الدورية تعلم كيف تتنقل عبر هذه التيارات مع الحفاظ على التوزيعات للمساهمين.

ثلاث شركات أخشاب تستحق بحثك

WestRock (NYSE: WRK) تعتبر لاعبًا قويًا في المجال، حيث تحقق أكثر من $20 مليار دولار في الإيرادات السنوية من خلال حلول الورق والتعبئة. قيمة السوق للشركة تقترب من $14 مليار دولار. ما الذي يجعلها مثيرة للمستثمرين الباحثين عن أرباح؟ خفض التوزيع مؤخرًا—رغم أنه مؤلم على المدى القصير—لكن وضع الشركة بشكل إيجابي. اليوم، عائد الأرباح السنوي $1 يتجاوز 2%، متجاوزًا بالفعل متوسط ​​مؤشر S&P 500 البالغ 1.2%. والأهم من ذلك، أن نسبة التوزيع إلى الأرباح مستقرة عند 21%، مما يترك مجالًا كبيرًا لزيادات مستقبلية. يتوقع المحللون نمو أرباح معتدل بنسبة 2% سنويًا مع عمل الشركة في أسواق ناضجة وتنافسية حيث يتفوق حجم المبيعات على زيادة الأسعار.

International Paper (NYSE: IP) تقدم ملفًا مختلفًا. مع إيرادات تقارب $13 مليار دولار ورأس مال سوقي يبلغ $18 مليار دولار، تنافس مباشرة مع WestRock في فئات الورق والتعبئة، بالإضافة إلى إنتاج اللب للمنتجات الاستهلاكية مثل المناديل والحفاضات. الجذب الحقيقي هنا هو العائد: توزيع شركة International Paper يقترب من 4%—أي أكثر من ثلاثة أضعاف متوسط السوق الأوسع. نسبة التوزيع إلى الأرباح حوالي 40% توفر مجالًا للنمو، وارتفاع الأرباح المتوقع بنسبة 4% (مدفوعًا بمزايا الحجم في الأسواق التنافسية) يدعم زيادات تدريجية في الأرباح.

Amcor (NYSE: AMCR)، اللاعب الثالث، يجلب خبرة التعبئة والتغليف الخاصة. يعمل في قطاعات التعبئة المرنة والصلبة، ويخدم صناعات الأغذية والمشروبات والأدوية والطب حول العالم. تتوقع الإيرادات أن تكون حوالي $13 مليار دولار مع رأس مال سوقي يبلغ $17 مليار دولار. ما يميز Amcor هو أعلى عائد من فئة 4.2% مع تعرض لأسواق ذات نمو أسرع مثل أمريكا اللاتينية. يتوقع أن يعكس هذا الديناميكية نمو أرباح سنوي بنسبة 5%، على الرغم من أن نسبة التوزيع إلى الأرباح البالغة 60% تترك مجالًا أقل للزيادات المستقبلية مقارنةً بالمنافسين.

سؤال توليد الدخل

بالنسبة للمستثمرين الذين يعطون الأولوية للعوائد النقدية الحالية، تقدم هذه الشركات الثلاث للأخشاب حالة معاكسة مقنعة. كل منها يقدم عوائد تتجاوز بكثير الحد الأدنى للسوق. WestRock تجذب الباحثين عن دخل محافظ مع إمكانية نمو الأرباح. International Paper توازن بين عائد جذاب وانضباط معقول في التوزيع. Amcor تلبي أولئك المستعدين لقبول نمو أبطأ في المستقبل مقابل أقصى دخل حالي.

من خلال اختيار شركات الأخشاب والتعبئة بعناية، يمكنك التقاط تعرض لقطاع السلع دون أن تتعرض لتقلبات سوق العقود الآجلة للمواد الخام أو عمليات التعدين. هذه الشركات الراسخة تحول الموارد الطبيعية إلى سلع معبأة ذات طلب متكرر، مما يخلق القدرة على توليد النقد التي تتطلبها الأرباح في النهاية.