بناء الثروة على المدى الطويل: لماذا تتصدر أمازون ومايكروسوفت ثورة الذكاء الاصطناعي

الفرصة في الذكاء الاصطناعي المختبئة في وضح النهار

لقد برز الذكاء الاصطناعي كمحرك نمو حاسم لقطاع التكنولوجيا، ومع ذلك يتبع معظم المستثمرين شركات غير مربحة تركز على منتج واحد أو شركات ذات تقييمات مبالغ فيها. النهج الأذكى؟ النظر أبعد من الشركات الناشئة المتخصصة في الذكاء الاصطناعي والتركيز على عمالقة التكنولوجيا الراسخة التي تدمج قدرات الذكاء الاصطناعي في المنتجات التي يعتمد عليها الناس يوميًا. هنا تعمل أمازون ومايكروسوفت—كلاهما يوفر البنية التحتية الأساسية للذكاء الاصطناعي وفي الوقت ذاته يوزع هذه القدرات عبر منصات موثوقة. النتيجة هي ميزة مزدوجة تضعهما كأسهم جذابة للشراء الآن من أجل نمو طويل الأمد.

ميزة الحوسبة السحابية: AWS وAzure كمحفزات للذكاء الاصطناعي

تحول أمازون إلى قوة ربحية يركز على Amazon Web Services (AWS)، قسم السحابة الخاص بها الذي يحقق الآن دخل تشغيلي أكثر من ذراعه التجاري الإلكتروني المشهور. في الربع الثالث، أبلغت أمازون عن إيرادات إجمالية قدرها 180.2 مليار دولار (بنمو 13% على أساس سنوي)، لكن القصة الحقيقية تكمن في AWS. توسعت إيرادات خدمات السحابة بنسبة 20.2% لتصل إلى 33.0 مليار دولار—مسرعة مقارنة بنمو 17.5% في الربع السابق. والأكثر دلالة، أن الدخل التشغيلي لقطاع AWS وصل إلى 11.4 مليار دولار، ممثلاً ثلثي أرباح الشركة التشغيلية الإجمالية.

أما لعب مايكروسوفت في البنية التحتية السحابية عبر Azure يحكي قصة متفائلة مماثلة. أظهر الربع الأخير للشركة ارتفاع الإيرادات بنسبة 18% على أساس سنوي إلى 77.7 مليار دولار، مع قفزة في الدخل التشغيلي بنسبة 24% ليصل إلى 38.0 مليار دولار. أظهرت خدمات Azure والسحابة ذات الصلة زخمًا أكثر حدة، حيث زادت بنسبة 40% على أساس سنوي—مقارنة بنمو 39% في الربع السابق. هذا التسارع يبرز كيف يستمر الطلب المؤسسي على الحوسبة بالذكاء الاصطناعي في التوسع عبر الصناعات.

ضخ رأس مال هائل: تصويت على الثقة

كلا الشركتين تلتزمان بموارد استثنائية للاستفادة من هذه الفرصة. تراجع التدفق النقدي الحر لأمازون إلى 14.8 مليار دولار من 47.7 مليار دولار على أساس سنوي، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة مذهلة قدرها 50.9 مليار دولار في النفقات الرأسمالية المخصصة لمراكز البيانات وبناء البنية التحتية. في حين أن مايكروسوفت أنفقت 34.9 مليار دولار في النفقات الرأسمالية خلال الربع المالي الأول فقط، مع إشارة الإدارة إلى أن الإنفاق سيرتفع بشكل متسلسل طوال السنة المالية—معدل الزيادة يتجاوز مستويات العام السابق.

هذه الاستثمارات الضخمة تعكس قناعة حقيقية. زادت الالتزامات المستقبلية للأداء المتبقي للشركة (RPO)—وهو إيرادات مستقبلية ملتزم بها بشكل أساسي—بنسبة 50% لتتجاوز $400 مليار دولار، مما يوفر رؤية مستدامة للطلب على خدمات السحابة والذكاء الاصطناعي للشركة.

التكامل على مستوى الشركة: الذكاء الاصطناعي كمضاعف تنافسي

ما يميز هاتين السهمين عن غيرهما من شركات الذكاء الاصطناعي هو التكامل المنهجي للذكاء الاصطناعي عبر كامل أنظمة أعمالهما، وليس فقط داخل أقسام السحابة. أكد قائد أمازون خلال الأرباح على هذه الاستراتيجية، مع ملاحظة الرئيس التنفيذي آندي جاسي أن “الذكاء الاصطناعي يقود تحسينات ذات معنى في كل ركن من أعمالنا.” وبالمثل، أدخلت مايكروسوفت ميزات الذكاء الاصطناعي في Office وTeams وأدوات الإنتاجية الأخرى التي تخدم مئات الملايين من المستخدمين حول العالم.

هذا النهج يخلق دورة فاضلة قوية: الشركات تضمن هيمنتها السوقية من خلال بنية تحتية متفوقة، ثم تستغل تلك الهيمنة لتوزيع أدوات الذكاء الاصطناعي التي تعزز ولاء العملاء وتفتح مصادر دخل جديدة.

المقايضة في التقييم ومخاطرها

المقايضة واضحة: كلا الشركتين تتداولان بتقييمات عالية. تتداول أمازون عند نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية 29، بينما تقف مايكروسوفت عند 30—وهذا ليس منطقة مغرية للشراء. الخطر الأساسي واضح: إذا فشلت برامج النفقات الرأسمالية الضخمة في تحقيق العوائد المتوقعة، قد يتراجع نمو الأرباح، مما يضغط على أسعار الأسهم هبوطًا.

بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في شراء هذه الأسهم، يصبح تحديد الحجم مهمًا جدًا. التقييمات العالية مع وجود مخاطر التنفيذ تستدعي تخصيصًا حذرًا بدلاً من زيادة الوزن بشكل مفرط. ومع ذلك، تشير التجربة إلى أن الشركات التي تستثمر بكثافة في مزايا البنية التحتية الحقيقية غالبًا ما تجني مكافآت كبيرة.

الخلاصة

تمثل أمازون ومايكروسوفت مزيجًا فريدًا: شركات راسخة ذات أرباح عالية تكتسب طبقات نمو جديدة من خلال دمج استراتيجي للذكاء الاصطناعي. بدلاً من المراهنة على شركات ناشئة مضاربة، يحصل المستثمرون على تعرض للذكاء الاصطناعي من خلال شركات ذات نماذج أعمال مثبتة، وميزانيات عمومية قوية، ومراكز سوق مهيمنة. لأولئك الذين يسعون لتحقيق تراكم ثروات طويل الأمد من خلال التعرض للتكنولوجيا، كلا السهمين للشراء الآن يقدمون ملفات مخاطر ومكافآت مقنعة—شريطة أن يحافظ المستثمرون على أحجام مراكز مناسبة تتوافق مع تحملهم للمخاطر.