أسهم مناجم النحاس على TSX تتألق بقوة في 2025: إليك أفضل 5 أداءً

سوق النحاس شهد تقلبات كبيرة طوال عام 2025، شكلتها السرديات الاقتصادية المتنافسة واضطرابات الإمداد. أدت المخاوف بشأن تباطؤ الاقتصاد العالمي وسياسات التعريفات الجمركية إلى خلق حالة من عدم اليقين في البداية، إلا أن الأسعار استقرت مع اقتراب نهاية العام مع اعتراف المشاركين في السوق بظهور نقص متوقع في النحاس في عام 2026. زادت الحالة سوءًا عندما اضطرت عمليتان تعدين رئيسيتان — مجمع Kamoa-Kakula التابع لشركة Ivanhoe Mines وميناء Grasberg التابع لشركة Freeport-McMoRan — إلى التوقف عن العمل بسبب تحديات جيولوجية وتشغيلية، مما ضيق الإمدادات أكثر.

في ظل هذا السياق، زاد بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي والتحول الطاقي من طلب النحاس. هذا التقاء ضيق الإمداد وارتفاع الطلب ترجم إلى عوائد استثنائية للمستثمرين الذين يحتفظون بشركات استكشاف وتطوير النحاس المدرجة في TSX. أدناه تحليل لأداء خمسة من الشركات المتميزة في فئة أسهم النحاس، مرتبة حسب الزيادة منذ بداية العام. البيانات مأخوذة من 9 ديسمبر 2025، باستخدام أدوات فحص السوق؛ وتم النظر فقط في الشركات التي تتجاوز قيمتها السوقية مليون دولار كندي.

شركة Imperial Metals تتصدر الارتفاع مع مكاسب 333.7%

تقف شركة Imperial Metals في قمة الشركات هذا العام، محققة عائدًا مذهلاً بنسبة 333.7 بالمئة منذ بداية العام. تتداول بسعر 7.98 دولار كندي للسهم، وتبلغ قيمتها السوقية 1.4 مليار دولار كندي.

كشركة تعدين تمتلك ممتلكات عبر كولومبيا البريطانية، تمتلك Imperial حصة بنسبة 30 بالمئة في مشروع Red Chris للنحاس، مع امتلاك شركة Newmont الباقي. كما تدير الشركة منجم Mount Polley للنحاس والذهب $50 الذي استأنف الإنتاج في يونيو 2022( وتحافظ على منجم Huckleberry تحت بروتوكولات الصيانة والإدارة.

حدثت محطة مهمة في أغسطس عندما حصلت Imperial على تصاريح لتوسيع نطاق عمليات Mount Polley وآفاق التعدين. جاء هذا التصريح بعد معركة قانونية مع أمة Xatśūll الأولى بشأن تعديلات منشأة المخلفات. على الرغم من أن الأمة قدمت استئنافًا في سبتمبر، إلا أن الموافقة على الاستمرار في العمليات لا تزال قائمة، مما يضع Imperial في وضع يمكنها من توسيع الإنتاج.

تؤكد مقاييس الإنتاج على زخم الشركة. وصل إنتاج النحاس في الربع الثالث في Red Chris إلى 20.9 مليون رطل، بزيادة قدرها 10 بالمئة مقارنة بـ 18.98 مليون رطل في الربع السابق من العام. وارتفع الإنتاج منذ بداية العام حتى سبتمبر بنسبة 20 بالمئة ليصل إلى 67.51 مليون رطل مقابل 56.37 مليون رطل خلال نفس الفترة من 2024. عادت نتائج الحفر في نهاية العام في Huckleberry بنتائج اختبار مشجعة، بما في ذلك 0.5 بالمئة من التمعدن النحاس على مدى 52.7 متر، مما يعزز احتمالية تطوير المنجم من جديد.

مشروع Meridian Mining في البرازيل يحقق عوائد 313%

تحتل شركة Meridian Mining المركز الثاني في أداء أسهم النحاس، مسجلة ارتفاعًا بنسبة 313.33 بالمئة منذ بداية العام. بقيمة سوقية تبلغ 656.72 مليون دولار كندي وسعر سهم 1.55 دولار كندي، جذبت الشركة اهتمامًا كبيرًا من المستثمرين.

المحرك الرئيسي لقيمة Meridian هو مشروع Cabaçal للنحاس والذهب الواقع في منطقة ماتو غروسو بالبرازيل. أظهر دراسة الجدوى المسبقة التي أُصدرت في مارس أن اقتصاديات المشروع تشمل قيمة حالية صافية بعد الضرائب تبلغ مليون دولار أمريكي، ومعدل عائد داخلي بنسبة 61 بالمئة، وفترة استرداد تبلغ 17 شهرًا فقط. تشمل قاعدة الموارد 204,470 طن متري من النحاس المحتوى من 51.43 مليون طن من الخام بمتوسط تركيز 0.4 بالمئة من النحاس، بالإضافة إلى ترسيبات كبيرة من الذهب والفضة. من المتوقع أن يعمل المنجم لمدة 10.6 سنوات مع إجمالي إنتاج نحاس طوال عمر المنجم يبلغ 169,647 طن متري.

في مايو، عينت Meridian شركة Ausenco Brazil لقيادة دراسة الجدوى النهائية، مع استهداف الانتهاء منها في النصف الأول من 2026. وأنتجت عمليات الحفر الاستكشافية المتزامنة في أكتوبر نتائج قوية، حيث أظهرت أعلى الفترات تركيز 1.4 بالمئة من مكافئ النحاس على مدى 27.5 متر. ووصلت خطوة تنظيمية مهمة في نوفمبر عندما وافقت ولاية ماتو غروسو رسميًا على رخصة التشغيل المبدئية — وهي الأولى من ثلاث رخص ضرورية لبدء التعدين. الآن تسعى Meridian للحصول على رخصة التثبيت، التي ستفتح الباب لبدء أعمال البناء.

شركة St. Augustine Gold and Copper تحقق مكاسب 300% على زخم King-King

تحتل شركة St. Augustine Gold and Copper المركز الثالث بين أسهم النحاس مع ارتفاع بنسبة 300 بالمئة منذ بداية العام. تتداول بسعر 0.32 دولار كندي للسهم، وتبلغ قيمتها السوقية 331.75 مليون دولار كندي.

الأصل الرئيسي للشركة هو ترسيب النحاس-الذهب King-king في منطقة Davao de Oro بالفلبين. في مايو، أبرمت صفقة مهمة حيث استحوذت على حقوق التطوير الكاملة من خلال ترتيب بقيمة 9.02 مليون دولار كندي مع المؤسسة الوطنية للتنمية. أظهرت دراسة الجدوى المحدثة التي أُصدرت في يوليو صورة جذابة: قيمة حالية صافية بعد الضرائب تبلغ 4.18 مليار دولار أمريكي، ومعدل عائد داخلي بنسبة 34.2 بالمئة، وفترة استرداد تبلغ 1.9 سنة. بافتراض سعر نحاس 4.30 دولارات للباوند وذهب بسعر 2,150 دولار للأونصة، يتوقع المشروع عمر منجم يمتد 31 سنة مع متوسط إنتاج سنوي يبلغ 96,411 طن متري من النحاس القابل للدفع و185,828 أونصة من الذهب. يكون الإنتاج مركّزًا في البداية، مع متوسط إنتاج السنوات الأولى والخمس 129,000 طن من النحاس و330,000 أونصة من الذهب سنويًا.

في يونيو، حولت شركة St. Augustine ديونًا بقيمة 1.67 مليون دولار كندي مستحقة لشريك المشروع Queensberry Mining إلى 25.31 مليون سهم. بحلول أكتوبر، تعاقدت مع شركتي Stantec Consulting وIndependent Mining Consultants لتحسين دراسة الجدوى النهائية، مع التركيز على تحسين العمليات وتوسيع القدرة الإنتاجية. وصلت الأسهم إلى أعلى مستوى لها في 2025 عند 0.58 دولار كندي في أواخر يوليو.

مشاريع Trilogy Metals في ألاسكا ترتفع بنسبة 269% بعد موافقة البنية التحتية

تحتل شركة Trilogy Metals المركز الرابع في أداء أسهم النحاس، مع عائد منذ بداية العام بنسبة 269.23 بالمئة. سعر سهمها عند 6.24 دولار كندي، وتبلغ قيمتها السوقية 1.07 مليار دولار كندي.

تدير Trilogy مشروعين متعدد المعادن في شمال ألاسكا عبر مشروع مشترك بنسبة 50-50 مع شركة South32. المشروع الرئيسي Arctic، الذي دخل مرحلة الجدوى استنادًا إلى دراسة من فبراير 2023، من المقرر أن ينتج 148.68 مليون رطل من النحاس القابل للدفع سنويًا، و172.6 مليون رطل من الزنك، و25.75 مليون رطل من الرصاص، و32,538 أونصة من الذهب، و2.77 مليون أونصة من الفضة. تشمل اقتصاديات المشروع قيمة حالية صافية بعد الضرائب تبلغ 1.11 مليار دولار أمريكي، ومعدل عائد داخلي بنسبة 22.8 بالمئة، وفترة استرداد تبلغ 3.1 سنوات.

أما الأصل الثانوي، وهو مشروع Bornite للنحاس والكوبالت، ويقع على بعد 25 كيلومترًا جنوب غرب، فيحتوي على مورد محتمل يقدر بـ 6.53 مليار رطل من النحاس بمتوسط تركيز 1.42 بالمئة. أظهرت تقييمات اقتصادية أولية من يناير 2025 قيمة حالية صافية بعد الضرائب تبلغ 393.9 مليون دولار أمريكي، ومعدل عائد داخلي بنسبة 20 بالمئة، وفترة استرداد 4.4 سنوات. جاء تطور مهم في أكتوبر عندما ألغى مجلس الشيوخ الأمريكي قيود إدارة الأراضي التي كانت تعيق طريق الوصول إلى مشروع Ambler — وهو ممر صناعي بطول 211 كيلومترًا ضروريًا لجدوى المنجم. بشكل منفصل، في 6 أكتوبر، التزمت وزارة الدفاع الأمريكية بمبلغ 17.8 مليون دولار لشراء حصة ملكية بنسبة 10 بالمئة في Trilogy، بالإضافة إلى ضمانات لعقد إضافي بنسبة 7.5 بالمئة بعد الانتهاء من البناء. تم تخصيص أموال وزارة الدفاع للاستكشاف والتطوير، ووعد البنتاغون بتسهيل تمويل الطرق وتبسيط إجراءات التصاريح. بحلول أواخر أكتوبر، تم إصدار تصاريح حق الطريق الحيوية من قبل هيئة مهندسي الجيش، وخدمة الحدائق الوطنية، ومكتب إدارة الأراضي، مما أعاد فتح مسار التصاريح. وصلت أسهم Trilogy إلى أعلى مستوى لها عند 14.70 دولار كندي في 14 أكتوبر.

شركة Northern Dynasty Minerals ترتفع بنسبة 234% مع اكتساب مشروع Pebble دعمًا سياسيًا

تحتل شركة Northern Dynasty Minerals المركز الخامس في قائمة أسهم النحاس، مع ارتفاع منذ بداية العام بنسبة 234.12 بالمئة، وتتداول بسعر 2.84 دولار كندي للسهم، وتبلغ قيمتها السوقية 1.53 مليار دولار كندي.

الأصل الرئيسي للشركة هو ترسيب Pebble للنحاس والموليبدينوم والذهب والفضة في منطقة Bristol Bay بألاسكا، على بعد 200 ميل جنوب غرب أنشوراج. يحتوي Pebble على مورد نحاس مقاس ومحدد يقدر بـ 6.5 مليار طن متري، بالإضافة إلى مورد محتمل يقدر بـ 4.5 مليار طن متري. تشمل موارد الموليبدينوم والذهب والفضة المحتملة 1.26 مليون طن متري، و53.82 مليون أونصة، و249.3 مليون أونصة على التوالي.

واجه المشروع مأزقًا تنظيميًا بعد أن أصدرت وكالة حماية البيئة الأمريكية في 2020 قرارًا باستخدام حق النقض (الفيتو) ضد المشروع، مشيرة إلى مخاوف حماية مجرى المياه. تطورت الدعاوى القضائية طوال عام 2024، مع رفض المحكمة العليا النظر في القضية لأسباب إجرائية، وإعادتها إلى المحاكم الأدنى.

تغيرت السردية بشكل كبير في 2025 بعد أن أصدر أمرًا تنفيذيًا في 20 مارس صنف النحاس كمعدن استراتيجي مهم، ودعا إلى تسريع إجراءات التصاريح لمشاريع المعادن المحلية. بدأت شركة Northern Dynasty محادثات تسوية مع وكالة حماية البيئة بموجب الإدارة الجديدة، وحصلت على تمديدات متعددة للمراجعة: 90 يومًا في فبراير، و30 يومًا في مايو، و20 يومًا في يونيو). عندما توقفت محادثات التسوية، قدمت الشركة طلب حكم ملخص في منتصف يوليو. بحلول أكتوبر، قدمت الشركة مذكرات قضائية توضح قضيتها لإزالة الفيتو. وأصدرت تحديثًا لجدول زمني للدعاوى القضائية في نوفمبر، مع ملاحظة أن وزارة العدل الأمريكية يجب أن تقدم مذكرتها الافتتاحية بحلول 16 فبراير 2026، وأن ردود المدعين يجب أن تكون بحلول 15 أبريل 2026.

تزايد الزخم في 1 ديسمبر عندما قدمت أربع جمعيات صناعية رئيسية — الجمعية الوطنية للتعدين، والجمعية الأمريكية للاستكشاف والتعدين، وجمعية تعدين ألاسكا، وغرفة التجارة الأمريكية — مذكرات دعم في قضية Northern Dynasty. وأكدت حجتهم أن Pebble يمثل مصدرًا حيويًا للنحاس المحلي للبناء والدفاع والتطبيقات الصناعية. وبلغ سعر السهم ذروته عند 3.89 دولار كندي في 14 أكتوبر.