لماذا تقدم هاتان السهمان في قطاع الطاقة عوائد قوية لمستثمري الدخل

لا تزال النفط والغاز الطبيعي ضرورية للبنية التحتية العالمية على الرغم من التحولات المستمرة في قطاع الطاقة. بالنسبة للمستثمرين الباحثين عن تدفقات نقدية مستقرة، توفر أسهم الطاقة فرص توزيعات أرباح جذابة يتجاهلها الكثيرون. يبرز اثنان من الشركات في هذا المجال كيف يمكن للتعرض المتنوع للطاقة أن يحقق عوائد فائقة مع إدارة تقلبات السوق.

حالة التنويع: النموذج المتكامل لشركة شيفرون

شيفرون (NYSE: CVX) تعمل كشركة طاقة متكاملة بالكامل تمتد عبر الإنتاج العلوي، والنقل عبر الأنابيب، والتكرير في المرحلة النهائية. هذا التنويع عبر سلسلة قيمة الطاقة بأكملها يعمل كتحوط طبيعي ضد تقلبات أسعار السلع.

الأساس المالي للشركة قوي بشكل ملحوظ. مع نسبة ديون إلى حقوق ملكية حوالي 0.22، تحافظ شيفرون على أحد أقوى الميزانيات العمومية في القطاع. تتيح هذه المرونة المالية للإدارة الحفاظ على العمليات ومدفوعات الأرباح خلال فترات انخفاض الطاقة — وهو ميزة حاسمة في عمل دوري. عندما تتعافى أسعار السلع، كما تظهر التاريخية، تقلل الشركة من الرفع المالي وفقًا لذلك.

لقد أدى هذا النهج المنضبط إلى نتائج مذهلة: 38 سنة متتالية من زيادات سنوية في الأرباح. العائد الحالي على الأرباح بنسبة 4.5% يتفوق بشكل كبير على متوسط قطاع الطاقة البالغ 3.2%، وعلى عائد S&P 500 البالغ 1.1%، مما يجعله جذابًا للمحافظ التي تركز على الدخل.

لعبة البنية التحتية: ميزة عائد شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز

شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز (NYSE: EPD) تتبع نهجًا مختلفًا من خلال قطاع النقل الوسيط. كشركة ذات شراكة محدودة رئيسية، تملك وتدير بنية تحتية حيوية للطاقة — أنابيب، مرافق تخزين، وشبكات نقل تنقل النفط والغاز الطبيعي عالميًا.

نموذج العمل بسيط بشكل أنيق: فرض رسوم على استخدام الأصول بدلاً من المراهنة على أسعار السلع. يحول هذا استثمار الطاقة من مضاربة على السعر إلى عمل تدفق نقدي يشبه المرافق. يعكس عائد التوزيع البالغ 6.8% موثوقية هذا النموذج، مع زيادات سنوية في التوزيعات لمدة 27 سنة متتالية — وهو تقريبًا تاريخ التداول العام الكامل لشركة إنتربرايز.

المقاييس المالية تؤكد استقرار هذا النموذج. يغطي التدفق النقدي القابل للتوزيع التوزيعات بمقدار 1.7 مرة، مما يوفر وسادة كبيرة قبل الحاجة إلى أي تخفيض. كما يدعم الميزانية العمومية ذات التصنيف الائتماني الاستثماري الثقة في استدامة التوزيعات. يحمي نموذج البنية التحتية المستثمرين من التعرض المباشر لتقلبات أسعار النفط والغاز مع الاستفادة من اقتصاديات “الرسوم” الأساسية في تجارة الطاقة.

ومع ذلك، فإن هيكل الشراكة المحدودة يحمل اعتبارات ضريبية. تولد هذه الشراكات نماذج K-1 التي تتطلب تعقيدًا إضافيًا في تقديم الضرائب، وغالبًا لا تتكامل بسلاسة مع حسابات التقاعد المعفاة من الضرائب مثل IRA. بالنسبة للمستثمرين الجادين في الدخل، غالبًا ما يبرر العبء الإداري العائد الأعلى.

مقارنة ملفات المخاطر والعائد

بين هذين السهمين في قطاع الطاقة، يعتمد الاختيار على تحمل المخاطر وظروف الضرائب للمستثمر. عادةً ما تقدم شركة إنتربرايز برودكتس بارتنرز تقلبات أقل بفضل نموذج إيراداتها المرتكز على البنية التحتية، مما يجعلها خيارًا أكثر تحفظًا من حيث المخاطر. توفر شركة شيفرون تعرضًا مباشرًا أكثر للسلع الطاقوية مع إمكانات نمو أعلى، لكنها تتقبل تقلبات أسعار أكبر بطبيعة الشركات النفطية المتكاملة.

لقد أظهرت كلتا الشركتين التزامًا طويل الأمد بإعادة النقد للمساهمين من خلال سياسات أرباح وتوزيعات مستدامة. بالنسبة للمحافظ التي تتطلب تعرضًا لقطاع الطاقة مع توليد دخل ثابت، تمثل هاتان الشركتان استراتيجيتين مختلفتين ولكن تكميليتين لالتقاط العائد من البنية التحتية العالمية الأساسية.