شركتان عملاقتان في التكنولوجيا تُركتا خلف الركب قد تنجحان في استعادة مكانتهما بشكل مذهل في عام 2026

عام 2025 كان عامًا لأسهم التكنولوجيا بلا منازع، حيث استمرت حرارة الذكاء الاصطناعي في دفع توقعات السوق إلى أعلى. ومع ذلك، لم تتألق جميع شركات التكنولوجيا، حيث انخفضت شركتا Adobe (ADBE) وSalesforce (CRM) وهما من النجوم السابقين بنحو 20%، ولم تشهدان احتفالات مهرجان الذكاء الاصطناعي لعام 2025. هل يمكن أن يشهد هاتان السهمان انتعاشًا في عام 2026؟ الإشارات التي يرسلها السوق لا يمكن تجاهلها.

Adobe: إعادة تشغيل محرك النمو

تتضمن مجموعة منتجات Adobe أدوات رائدة في الصناعة مثل Photoshop وIllustrator وPremiere Pro وAcrobat. الأهم من ذلك، أن الشركة تواصل دفع التوصيل السحابي وخصائص الذكاء الاصطناعي المدفوعة، مع دمج قدرات الأتمتة والذكاء الاصطناعي التوليدي بشكل عميق في سير عمل المستخدمين اليومي.

ولاء المستخدمين هو الحصن المنيع لـ Adobe. بمجرد الاعتياد على هذه الأدوات، تكون تكلفة الانتقال عالية جدًا. وأكدت أحدث التقارير المالية ذلك — حيث حققت مبيعات الربع الرابع رقمًا قياسيًا، وأداء السنة المالية 2025 كان قويًا أيضًا، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى النمو الواسع في جميع خطوط الأعمال وزيادة الإيرادات السنوية المتكررة (ARR) بشكل مستقر.

البيانات تتحدث: حققت Adobe خلال 9 فصول متتالية نموًا في المبيعات بنسبة رقمين على أساس سنوي، مما يعكس جاذبية منتجاتها. القيمة الحالية تقف عند مستوى معقول نسبيًا، حيث يبلغ مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع لـ 12 شهرًا 14.2 مرة، وهو خصم يقارب 40% مقارنة بمؤشر S&P 500 — على عكس بعض أسهم الذكاء الاصطناعي التي تم تضخيمها بشكل مبالغ فيه.

يتوقع المحللون أن ينمو الربح السهمي المعدل بعد التعديلات بنسبة 12% في FY26 و13.4% في FY27، وهذه النموذجية تدعم القيمة الحالية بشكل كافٍ.

Salesforce: الطلب المستقر والمتزايد

Salesforce هي منصة إدارة علاقات العملاء (CRM) المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وتوفر للشركات برامج سحابية لإدارة بيانات العملاء، وأتمتة عمليات البيع والتسويق، وتعزيز التواصل مع العملاء. نفس ميزة الولاء أيضًا تنطبق على Salesforce — فبمجرد أن يتعامل العميل معها، تكون تكلفة التبديل عالية جدًا.

أخبار الأرباح الأخيرة كانت مشجعة. حيث ارتفعت الالتزامات المستقبلية (RPO) بنسبة 12% على أساس سنوي لتصل إلى 59.5 مليار دولار، وهو ما يعكس بشكل مباشر إمكانات النمو في الإيرادات المستقبلية. كما أن التدفق النقدي كان لافتًا، حيث زاد التدفق النقدي التشغيلي بنسبة 17% ليصل إلى 2.3 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، استثمرت الشركة 3.8 مليار دولار في إعادة شراء الأسهم ودفعت توزيعات بقيمة 395 مليون دولار، مما يعكس التزامها العميق بمكافأة المساهمين.

الأهم من ذلك، أن Salesforce رفعت توقعاتها للمبيعات في FY26 بعد الإعلان عن الأرباح، مما قلب التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى تراجع. ومن المتوقع أن ينمو المبيعات بنسبة 9.5% على أساس سنوي في FY26.

انتعاش 2026 في الأفق

على الرغم من الأداء الضعيف في 2025، تظهر التقارير المالية الأخيرة لشركتي Adobe وSalesforce أن دوافع النمو تتعافى. وبما أن موجة تطبيقات الذكاء الاصطناعي ستظل تهيمن على سوق 2026، فإن هذين السهمين يمتلكان إمكانات قوية للانتعاش. الطلب من العملاء المؤسساتيين على الميزات الجديدة التي أطلقتها الشركتان واضح من الأداء المذهل في أحدث تقاريرهما المالية.

بعد عام 2025 من الركود، قد يكون عام 2026 هو “عام الانطلاق” لهاتين العملاقين التكنولوجيين. من المهم مراقبته عن كثب.