الطاقة النووية مقابل الوقود الأحفوري: أي سهم طاقة يقدم قيمة أفضل؟

تغير مشهد أسهم الطاقة

يشهد القطاع العالمي للطاقة تحولًا سريعًا. تتطلب مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي إمدادات هائلة من الكهرباء، بينما تدفع الحكومات في جميع أنحاء العالم نحو الاستقلال الطاقي وخفض الانبعاثات الكربونية. هذا يمثل لحظة حاسمة للمستثمرين الذين يفكرون في أسهم الطاقة—لكن أي اتجاه يوفر الفرصة الأكثر إقناعًا؟

يبرز منافسان قويان: كاميكو (NYSE: CCJ)، الرائدة في تعدين اليورانيوم، وإكسون موبيل (NYSE: XOM)، عملاق النفط والغاز المتنوع. تمثل هذه الاستثمارات رهانات مختلفة تمامًا على مستقبل قطاع الطاقة.

محرك نمو الطاقة النووية لكاميكو

لقد استحوذت كاميكو على خيال المستثمرين، حيث ارتفع سهمها بنسبة تقارب 80% في السنوات الأخيرة. المحفز واضح: الطاقة النووية تكتسب قبولًا كطاقة نظيفة وموثوقة.

تلتزم دول العالم بزيادة القدرة النووية ثلاث مرات بحلول عام 2050. هذا يمثل رياحًا مؤيدة ضخمة لمنتجي اليورانيوم. تحل الطاقة النووية مشكلة حاسمة تواجهها مصادر الطاقة المتجددة—التقطع. على عكس الطاقة الشمسية والرياح، توفر المحطات النووية كهرباء أساسية ثابتة وصفر كربون على مدار الساعة.

تبسط الولايات المتحدة جداول زمنية لبناء المحطات النووية. في الوقت نفسه، تفتح تقنيات ناشئة مثل المفاعلات الصغيرة المعيارية (SMRs) والمفاعلات الدقيقة آفاق نمو جديدة تتجاوز المحطات التقليدية الكبيرة. للمستثمرين الطموحين نحو النمو والمتفائلين بمستقبل النووي، يبدو أن كاميكو في موقع يمكنه من الاستفادة بشكل كبير.

ومع ذلك، يأتي هذا التفاؤل بثمن باهظ.

مراجعة تقييم الواقع

هنا حيث يلتقي حماس المستثمرين بالواقع المالي. يتوقع المحللون الذين يغطيون كاميكو أرباحًا قدرها 1.52 دولار للسهم في عام 2026، ومع ذلك يتداول السهم عند حوالي 65 ضعفًا لهذه الأرباح المتوقعة. هذا تقييم مفرط يترك مجالًا ضئيلًا للخيبة.

أما إكسون موبيل، فتتداول عند حوالي 17 ضعفًا من أرباح 2026 المتوقعة. يتوقع المحللون أن تنمو أرباح الشركة بنسبة 21% في 2027 و12% في 2028—نمو قوي مقابل سعر أقل بكثير.

الفجوة في التقييم تعكس معنويات السوق: المستثمرون يضعون سعرًا استثنائيًا للتوسع النووي، بينما الطاقة التقليدية تبدو مقيمة بأقل من قيمتها.

ميزة الغاز الطبيعي غير المعترف بها لدى إكسون موبيل

الكثير من المستثمرين يغفلون فرصة إكسون موبيل في الغاز الطبيعي. رغم أن الشركة تملك قطاع نفط ضخم، إلا أن عمليات الغاز تمثل مسار نمو غير مقدر بشكل كافٍ.

يعد الغاز الطبيعي وقودًا “جسرًا” مثاليًا. فهو أنظف من الفحم، ومتوافر بكثرة، وأساسي لتوليد الكهرباء، والتدفئة الصناعية، وإنتاج الأسمدة، والتصنيع. مع تصاعد مصادر الطاقة المتجددة، يملأ الغاز الطبيعي الفجوة، مما يجعله حاسمًا استراتيجيًا لانتقال الطاقة.

تمتد عمليات إكسون موبيل المتنوعة عبر كامل سلسلة الطاقة—استكشاف، تكرير، البتروكيماويات، والغاز الطبيعي المسال (liquefied natural gas) بشكل متزايد. تعمل الشركة في مناطق رئيسية مثل حوض بيرميان وغويانا. في غويانا تحديدًا، سيصبح الغاز المصاحب المنتج جنبًا إلى جنب مع النفط ذا قيمة متزايدة لتوليد الطاقة وتطوير تصدير الغاز الطبيعي المسال.

تهدف الشركة إلى مضاعفة محفظة الغاز الطبيعي المسال العالمية بحلول 2030، من خلال مشاريع رئيسية في بابوا غينيا الجديدة وقطر. هذا التنويع يجعل إكسون موبيل أكثر مرونة من المنتجين الذين يركزون على مصدر واحد.

اختيارك بين أسهم الطاقة

كاميكو هو رهان نقي على النووي. إنه مكلف لأن المستثمرين يعتقدون أن النووي سيسيطر على مزيج الطاقة المستقبلي. لأولئك المقنعين بهذا الرأي والمريحين من التقلبات، الأمر منطقي.

إكسون موبيل يجذب المستثمرين الباحثين عن القيمة والاستقرار. تقييمه الجذاب، وتوليده القوي للنقد، وتاريخ توزيعات الأرباح، وتعرضه لأسواق الغاز الاستراتيجية توفر حماية من الانخفاض مع إمكانات ارتفاع مهمة.

مشهد أسهم الطاقة يقدم رؤيتين للمستقبل. كاميكو تراهن على اضطراب النووي؛ وإكسون موبيل تراهن على احتياجات الطاقة الانتقالية. اختيارك يعتمد على تحملك للمخاطر، وخطة استثمارك، وقناعتك بشأن المصادر التي ستسيطر على العقود القادمة.