لماذا تستحق هذه الشركات الذكاء الاصطناعي استثمارك في 2026—وأحدها بالتأكيد لا يستحق

لقد أصبح قطاع الذكاء الاصطناعي السرد السائد في سوق الأسهم، مع توقع المحللين أنه قد يضيف أكثر من $15 تريليون إلى الناتج المحلي الإجمالي العالمي بحلول عام 2030. ومع ذلك، ليس كل لاعب في هذا المجال يستحق نفس الثقة. مع نضوج السوق، يحتاج المستثمرون الأذكياء إلى التمييز بين الفرص الحقيقية والضجة المبالغ فيها—خاصة مع اقتراب عام 2026.

الصورة الكلية: لماذا تهم أسهم الذكاء الاصطناعي الآن

حقق مؤشر S&P 500 أرباحًا تزيد عن 16% في عام 2025، مسجلاً ثلاث سنوات متتالية من العوائد ذات الأرقام المزدوجة. وراء هذا الأداء يقف ثورة الذكاء الاصطناعي: حيث تقوم الشركات بنشر أنظمة التعلم الآلي واتخاذ القرارات الذاتية بشكل مكثف عبر عملياتها. لكن هنا المشكلة—فقط لأن القطاع حار لا يعني أن كل سهم فيه يستحق رأس مالك.

دراسة حالة 1: Meta Platforms—الرهان الأكثر أمانًا على الذكاء الاصطناعي

Meta Platforms (NASDAQ: META) تبرز بين شركات الذكاء الاصطناعي للاستثمار لأنها تستخدم الذكاء الاصطناعي فعليًا كمحسن للأرباح بدلاً من المراهنة عليه بالكامل. الشركة تحصل على حوالي 98% من إيراداتها من الإعلانات عبر نظامها البيئي—فيسبوك، إنستغرام، واتساب، ماسنجر، وThreads تصل مجتمعة إلى متوسط 3.54 مليار زائر يوميًا. هذا الحجم يترجم إلى قوة تسعير لا مثيل لها مع المعلنين.

ما يميز Meta عن بائعي أجهزة الذكاء الاصطناعي النقيين هو استخدامها للذكاء الاصطناعي التوليدي لتحسين استهداف الإعلانات وتحسين الإبداع. هذا التطبيق التكتيكي يعني أنه حتى إذا انخفضت فقاعة الذكاء الاصطناعي، فإن أعمال الإعلان الأساسية لشركة Meta تظل سليمة. دخلت الشركة عام 2025 بأكثر من $44 مليار دولار من الأصول السائلة وحققت ما يقرب من $80 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي خلال التسعة أشهر—رأس مال يمول التجارب دون الحاجة إلى عوائد فورية.

من حيث التقييم، يبدو مضاعف السعر إلى الأرباح المتوقع لـ Meta عند 22 معقولًا مقارنة بمضاعفات السوق، مما يجعله نقطة دخول جذابة للمستثمرين الحذرين من المخاطر في مجال الذكاء الاصطناعي.

دراسة حالة 2: Super Micro Computer—مخاطرة عالية، مكافأة أعلى

Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI) تقدم معادلة مخاطر ومكافأة مختلفة. الشركة المتخصصة في البنية التحتية تصنع حلول خوادم قابلة للتخصيص تحتوي على معالجات Nvidia الرسومية—والطلب على سعة GPU لا يظهر أي علامات على التباطؤ.

العملاقون في السحابة يخصصون عشرات المليارات لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، مما يضمن بشكل أساسي طلبات مستمرة على أجهزة Supermicro. وجهت الإدارة لتحقيق “على الأقل $36 مليار” من الإيرادات في السنة المالية 2026، وهو نمو بنسبة 64% على أساس سنوي. من المتوقع أن تقلل التحسينات في العرض من قبل شركة Taiwan Semiconductor من عنق الزجاجة في GPU، مما يدعم توسيع الهوامش بشكل أكبر.

تتداول الأسهم عند مضاعف أرباح مستقبلي فقط 10 مرات على الرغم من توجيه النمو بنسبة 64%—خصم كبير مقارنة بالمعايير التاريخية. نعم، يحمل Supermicro مخاطر هبوط أكبر إذا ساءت المعنويات. لكن كواحدة من أفضل شركات الذكاء الاصطناعي للاستثمار في النمو، فإن العائد غير المتكافئ يبرر المخاطر المرتفعة.

القصة التحذيرية: Palantir Technologies

ليس كل سهم ذكاء اصطناعي مشهور ينتمي إلى محفظة استثمارية. Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) شركة مدارة بشكل جيد ولها مزايا تنافسية حقيقية—منصتها Gotham تدعم العمليات العسكرية والحكومية عالميًا بدون بديل حقيقي.

المشكلة؟ أن التقييم انفصل عن الواقع. انتهت شركة Palantir في بداية يناير عند مضاعف سعر إلى المبيعات 110—مستوى غير مستدام تاريخيًا عبر ثلاثة عقود من دورات التكنولوجيا. انهارت شركات الإنترنت من التسعينات عندما تجاوزت نسب P/S 30. لا شركة رائدة حافظت على مثل هذه العلاوات على المدى الطويل.

مع تداول سوق الأسهم الأوسع بالفعل عند مستويات مرتفعة تاريخيًا، تشير الحسابات إلى أن تصحيحًا أو سوق هابطة قد يحدث في 2026. وعندما يحدث ذلك، تتعرض الأسهم ذات التقييم المبالغ فيه مثل Palantir لضربة أولى. لقد تم تسعير ارتفاع ثلاثي الأرقام بنسبة 2500% خلال ثلاث سنوات توقعات غير عادية. بالنسبة لمعظم المستثمرين، فإن تجنب Palantir هو الخيار الأفضل بدلاً من السعي وراء المزيد من الارتفاعات.

الخلاصة لعام 2026

لا تزال فرصة الذكاء الاصطناعي حقيقية، لكن التنفيذ مهم جدًا. تقدم Meta Platforms استقرارًا قائمًا على أساسيات الإعلان. يوفر Super Micro Computer تعرضًا لنمو هائل لمحافظ النمو. أما Palantir، على الرغم من جودتها، فقد أصبحت ببساطة مكلفة جدًا للتوصية بها. عند تقييم شركات الذكاء الاصطناعي للاستثمار، اسأل دائمًا: هل أدفع مقابل الابتكار، أم أدفع مقابل قصة؟ أفضل الفرص تجيب “الابتكار أولاً”.