فخ الاستثمار السلبي: لماذا يحذر مايكل بيري من أن سوق اليوم قد يكون أسوأ من عام 2000

لقد أنهى مؤشر S&P 500 للتو ثلاث سنوات متتالية من المكاسب ذات الأرقام المئوية المزدوجة، ويستمر الطفل الذهبي لوول ستريت—الذكاء الاصطناعي—في جذب العناوين. لكن مايكل بيري، المستثمر الأسطوري الذي تنبأ بأزمة الإسكان عام 2008، يرفع من نداءات الإنذار مرة أخرى. قلقه الأخير؟ قد يؤدي هيكل السوق الحالي إلى كارثة أسوأ من فقاعة الدوت كوم.

وجهة نظر مايكل بيري المقلقة حول ضعف السوق

إليك ما يبقي بيري مستيقظًا ليلاً: في عام 2000، عندما انفجرت فقاعة الدوت كوم، كان هناك على الأقل جانب مشرق. العديد من الشركات القوية التي كانت تتداول بتقييمات معقولة استمرت في الصعود حتى مع تدهور ناسداك. كان لدى المستثمرين مخرج.

اليوم؟ ليس الأمر كذلك. “كل شيء سينهار فقط،” حذر بيري، مشيرًا إلى تحول أساسي في كيفية تدفق التريليونات عبر الأسواق. لهذا التحول اسم: الاستثمار السلبي.

لماذا يغير الاستثمار السلبي قواعد اللعبة

على عكس عصر الدوت كوم عندما كان مختار الأسهم الفردية يسيطر على السوق، فإن الأسواق الحديثة تهيمن عليها الصناديق المتداولة في البورصة وصناديق المؤشرات التي تحتوي على مئات الأسهم في آن واحد. عندما تتحرك هذه الأدوات، تتحرك معًا—صعودًا وهبوطًا. إنها كفاءة على منشطات، حتى لا تكون كذلك.

فكر في مخاطر التركيز: أسهم التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة، خاصة Nvidia التي تبلغ قيمتها السوقية 4.6 تريليون دولار، تؤسس لجزء كبير من هذه الصناديق. إذا تعثرت، فهي لا تسحب نفسها فقط للأسفل—بل تجر معها نظام الحافظة بأكمله. المشكلة؟ معظم المستثمرين لا يدركون مدى تعرضهم لهذا الخطر النظامي.

هل التقييمات مبررة حقًا؟

قبل أن تتجاهل بيري كمتشائم دائم، من الجدير ملاحظة فرق رئيسي واحد عن عام 2000. الأسهم التي ترتفع اليوم—بما في ذلك Nvidia—تحقق أرباحًا حقيقية. على عكس الشركات الناشئة في عصر الدوت كوم التي كانت تحترق رأس مال المغامرة، هذه الشركات لديها أرباح، وأرباح، وأساسية قوية. نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية لـ Nvidia أقل من 25، وهو ما يجادل البعض بأنه ليس غير معقول بالنظر إلى مسار نموها.

ومع ذلك، يصر بيري على أن التقييمات لا تزال مبالغ فيها عبر السوق. السؤال ليس ما إذا كانت الأسعار مرتفعة؛ بل هل انفصلت عن الواقع.

فخ توقيت السوق (ولماذا لا ينبغي أن تقع فيه)

هنا حيث يقف معظم المستثمرين. يسمعون تحذيرات مثل تحذيرات بيري ويبيعون كل شيء بسرعة ويحولونه إلى نقد. يبدو الأمر منطقيًا حتى تدرك أن الانهيارات قد تكون بعد شهور أو حتى سنوات. الجلوس على الهامش بينما ترتفع الأسهم هو نوع خاص من العذاب—وموت الحافظة.

حتى المحترفون يواجهون صعوبة في توقيت السوق. الخطر الحقيقي ليس في التنبؤ بالانهيار؛ بل في أن تكون مبكرًا وتظل مفلسًا في انتظار حدوثه.

ثلاث خطوات عملية لتقليل تعرضك

إذا كنت تعتقد أن البيئة الحالية تتطلب الحذر، فهناك طرق أذكى من المراهنة الكاملة على النقد:

ابحث عن الأسهم المقيمة بأقل بيتا. ابحث عن شركات تتداول بأقل من قيمتها العادلة ولا تتحرك بشكل متزامن مع مؤشر S&P 500. ستنخفض أيضًا في حالة الانهيار، لكن ليس بالضرورة بنفس الحدة.

ادرس الأساسيات، وليس فقط سعر السهم. إمكانيات النمو، والخندق التنافسي، وجودة الأرباح أهم من ما إذا كان السهم “مثيرًا”.

نوّع استثماراتك بعيدًا عن التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة. مع Nvidia وأصدقائها الذين يمثلون حصة كبيرة من صناديق المؤشرات، فإن توسيع محفظتك يقلل من مخاطر التركيز.

الخلاصة

مايكل بيري ليس مخطئًا في التحذير من مخاطر الضعف الهيكلي في سوق اليوم. لقد خلقت الاستثمارات السلبية مخاطر مترابطة لم تكن موجودة في 2000. لكن تحذيره لا يعني التخلي عن الأسهم تمامًا. بل يعني أن تكون واعيًا بما تملكه، وتفهم تعرضك الحقيقي، وتركز على الشركات ذات الجودة والتقييمات المعقولة. السوق لن يتوقف عن الارتفاع فقط لأن شخصًا ما يتنبأ بانهيار—لكن الاستعداد الدفاعي الآن قد ينقذك من الكثير من الألم لاحقًا.