Bitwise تستعد لتوسعة كبيرة لصناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية البديلة: 11 منتجًا جديدًا يستهدف AAVE و UNI و HYPE والمزيد

تحول كبير في مشهد صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة

يتسارع اعتماد المؤسسات على الأصول الرقمية بشكل غير مسبوق. عقب موجة الموافقات التي أصدرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية البديلة طوال عام 2025، تتضاعف شركة إدارة الأصول Bitwise من جهودها مع خطة طموحة لإطلاق 11 صندوق استثمار متداول آخر في العملات الرقمية الأمريكية خلال العام القادم. تشير هذه الخطوة إلى أن اللاعبين في التمويل التقليدي يزدادون ثقة في جدوى العملات الرقمية البديلة كمنتج رئيسي.

تكشف أحدث ملفات شركة Bitwise لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات عن استراتيجية استثمار محسوبة بعناية: سيتم الاحتفاظ بـ 60% من أصول الصندوق مباشرة في العملات الرقمية الأساسية، بينما سيتم تخصيص الـ 40% المتبقية للمشتقات والمنتجات المتداولة في البورصة. تتيح هذه الهيكلة للشركة تحسين السيولة والامتثال مع الحفاظ على تعرض معنوي لكل أصل.

القائمة الكاملة للعملات الرقمية المستهدفة من قبل Bitwise

تصور العملات الرقمية الـ 11 المستهدفة من قبل طلبات ETF الجديدة لـ Bitwise صورة مثيرة للاهتمام عن الفرص التي ترى فيها المؤسسات المالية:

قادة التمويل اللامركزي وحلول الطبقة الثانية: أراف [AAVE] عند سعر 164.72 دولار، يونيسواب [UNI] عند سعر 5.41 دولار، وبروتوكول الستاكينج Starknet [STRK] عند سعر 0.08 دولار تمثل أساسات البنية التحتية للتمويل اللامركزي.

شبكات الطبقة الأولى عالية الأداء: بروتوكول Near [NEAR] عند سعر 1.68 دولار و حلول التوسعة الناشئة تتنافس مع الشبكات القائمة على اعتماد المطورين والمستخدمين.

الحوسبة اللامركزية والذكاء الاصطناعي: Bittensor ( عند سعر 283.80 دولار و Ethena ) عند سعر 0.23 دولار تمثل القطاعات الناشئة للحوسبة والبنية التحتية التي تكتسب زخمًا في عالم العملات الرقمية.

الخصوصية والمرافق: Zcash [TAO] عند سعر 399.06 دولار و TRON ( عند سعر 0.30 دولار تكمل محفظة الأصول ببدائل تركز على الخصوصية ومعاملات كثيفة.

المشتقات والسرعة: إدراج Hyperliquid ) عند سعر 24.40 دولار، وهو بورصة مشتقات لامركزية، يعكس تزايد اهتمام المؤسسات بالبنية التحتية للتداول على السلسلة.

سابقة 2025: كيف أعادت الموافقات المبكرة على صناديق العملات الرقمية البديلة تشكيل السوق

شهدت البيئة التنظيمية تغيرات جذرية في عام 2025. أصدرت هيئة SEC موافقات على منتجات ETF لعملات مثل سولانا [ENA] عند سعر 140.00 دولار، وريبل ( عند سعر 2.05 دولار، وهديرا ) عند سعر 0.12 دولار، ولايتكوين [ZEC] عند سعر 78.26 دولار، وسلسلة لينك ( عند سعر 13.25 دولار، وحتى العملة الرمزية ذات الطابع الثقافي Dogecoin. مثل ذلك لحظة فاصلة: تم إزالة الحواجز أمام المستثمرين الأفراد والمؤسسات الراغبين في التعرض للعملات الرقمية البديلة.

أظهر بيتكوين ) عند سعر 90.91 ألف دولار وإيثيريوم [TRX] أن الموافقة على ETF يمكن أن تفعل الكثير في النصف الأول من 2025، حيث وصل كلاهما إلى أعلى مستوياتهما على الإطلاق مع تدفق رأس المال عبر المنتجات المعتمدة حديثًا. تجاوز سعر BTC حاجز 126,000 دولار، واقترب ETH من مستوى 5,000 دولار قبل أن يعكس التصحيح السوقي هذه المكاسب.

المفارقة: تدفقات رأس المال بدون ارتفاع في الأسعار

ومع ذلك، تغيرت القصة مع الموجة الثانية من الموافقات على ETF. ما توقعه العديد من المراقبين — وهو تكرار لارتفاعات BTC/ETH — لم يتحقق ببساطة بالنسبة للعملات الرقمية البديلة.

الدليل واضح:

أداء ETF الخاص بـ XRP: مع تدفقات إجمالية قدرها 1.16 مليار دولار حتى 30 ديسمبر، ظل الأصل المدعوم من Ripple ضمن نطاق محدود أدنى ( رغم ضغط الشراء المؤسساتي الكبير.

واقع ETF الخاص بـ SOL: جذبت منتجات ETF الفورية لـ Solana منذ ظهورها في أكتوبر 2025 حوالي ) مليون دولار من التدفقات، مع اقتراب إجمالي الأصول الصافية من [HYPE] مليار دولار. ومع ذلك، انهار سعر SOL من ( إلى مستواه الحالي )، مسجلاً انخفاضًا بنسبة 28% رغم التدفق الكبير لرأس المال.

الاتجاه الأوسع: ظهرت أنماط مماثلة عبر LINK و LTC و HBAR. جميعها شهدت تدفقات ETF مهمة، لكن أسعار السوق ظلت ثابتة أو انخفضت. فقط ETF Dogecoin فشل في جذب رأس مال مؤسسي كبير، وظل استثناءً في موجة الموافقات.

هذا التباين بين الطلب المؤسسي على ETF وتحرك السعر الفوري يمثل أحد أكثر الظواهر إرباكًا في تاريخ العملات الرقمية الحديث.

لماذا لا تضمن تدفقات ETF ارتفاع الأسعار

توجد عدة عوامل تفسر هذا السلوك السوقي الذي قد يبدو غير منطقي:

تنويع المحافظ: المؤسسات التي تشتري عبر ETFs لا تراهن بالضرورة على ارتفاع الأسعار. العديد منها يخصص نسبًا صغيرة للعملات الرقمية البديلة كجزء من محافظ مخاطر محسوبة بشكل أوسع. هذه مراكز شراء واحتفاظ، وليست استراتيجيات زخم.

التحوط بالمشتقات: يشير وجود 40% من الهيكل في المشتقات إلى أن العديد من التدفقات المؤسساتية تتم تحوطها فورًا عبر أسواق العقود الآجلة، مما يلغي ضغط السعر الفوري.

نضوج السوق: مع جعل ETFs الوصول أكثر سهولة، قد تكون أيام الارتفاعات السعرية المفاجئة الناتجة عن الموافقات التنظيمية قد ولت. فـ ETFs تخلق سقفًا حيث كان FOMO للمستثمرين الأفراد يدفع سابقًا إلى حركات أُسّية.

ديناميكيات العرض: بدون حرق رموز أو تقليل ضغط البيع، فإن زيادة الطلب من المشترين ببساطة تؤدي إلى استقرار الأسعار بدلاً من دفعها للأعلى.

ماذا يعني سعي Bitwise الطموح لعام 2026

يشير قرار Bitwise بتقديم طلبات لـ 11 ETF جديد للعملات الرقمية البديلة إلى اعتقاد الشركة أن هذا هو المسار: استمرار اعتماد المؤسسات بشكل متسارع، وأن الموافقات التنظيمية أصبحت أسهل طريق، وأن أصول ETF تحت الإدارة ستصبح آلية تسعير رئيسية للعملات الرقمية البديلة.

تقييم المحلل تشاد ستينغرابر: “عام 2026 سيكون عام ETF العملات الرقمية. سوق جديد تمامًا قد فتح للتو أمام العملات الرقمية.”

لكن البيانات من 2025 تشير إلى واقع أكثر تعقيدًا. بلا شك، فإن ETFs تُغير بشكل كبير البنية التحتية المالية للعملات الرقمية، لكنها قصة سيولة أولاً وقصة تسارع في الأسعار ثانيًا. على المستثمرين الذين يخططون للاستثمار من خلال منتجات Bitwise القادمة أن يتوقعوا تعرضًا ثابتًا ومستقرًا للعملات الرقمية، وليس الألعاب النارية التي ميزت موافقات ETF على BTC و ETH في السابق.

مع نضوج صناعة العملات الرقمية، قد يثبت اكتشاف السعر العقلاني أنه أكثر صحة من البديل.