موجة الأصول المشفرة تجتاح وول ستريت: 250 شركة مدرجة تتبنى "التشفير" بشكل جريء، مما يزيد من مخاطر سوق الأسهم

مع تحول البيئة السياسية في الولايات المتحدة، يشهد سوق رأس المال تغيرات غير مسبوقة. وفقًا للتقارير، تجاوز عدد الشركات المدرجة التي أدخلت العملات المشفرة في بياناتها المالية هذا العام 250 شركة، من خلال تراكم كبير للأصول الرقمية مثل البيتكوين لرفع أسعار الأسهم وجذب تدفقات رأس المال. وراء هذا الظاهرة، يعكس تسارع التغلغل للنهج التجاري المتطرف في النظام المالي السائد.

دخول نماذج الأعمال المتطرفة إلى سوق الأسهم

من الجدير بالذكر أن العديد من الشركات المدرجة تفتقر إلى أساس تجاري حقيقي، وتعتبر حيازة الأصول المشفرة بمثابة “منطق ربح مركزي”، مع الاعتماد الكامل على ارتفاع أسعار الأصول الرقمية. هذا النهج المتطرف كان يقتصر في دورات التشفير السابقة على البورصات المتخصصة والمضاربين الأفراد، لكنه الآن يدخل مباشرة في نظام التمويل في السوق العامة.

غيرت التوجهات السياسية من هذا الواقع، حيث أصبح تنظيم صناعة التشفير أكثر تساهلاً، وتُشجع التشريعات المؤيدة للعملات المشفرة، وحتى أن المسؤولين رفيعي المستوى أطلقوا بشكل مباشر أصولًا ذات صلة بالتشفير، مما أرسل إشارات قوية زادت من شرعية القطاع بأكمله في النظام المالي التقليدي.

انتشار المخاطر من الهامش إلى التيار الرئيسي

على عكس الماضي، لم تعد مخاطر التشفير تقتصر على المستثمرين ذوي المخاطر العالية، بل تنتقل عبر قناة التجزئة الأوسع، سوق الأسهم، إلى المستثمرين العاديين. أعادت الشركات المدرجة هيكلة أنظمتها لتشمل الأصول المشفرة، مما جعل المستثمرين الأفراد الذين ليس لديهم خبرة مباشرة في الاستثمار في التشفير يتحملون بشكل غير مباشر تقلبات هذه الأصول.

جوهر انتشار المخاطر هذا يكمن في أن قرارات تخصيص الأصول المتطرفة تُغلف داخل هياكل الشركات المدرجة التقليدية، مما يسهل على المستثمرين التقليل من تقدير مخاطر التقييم والسيولة المحتملة. وعندما تنعكس مشاعر السوق، ستواجه أسهم الشركات التي تركز بشكل كبير على الأصول المشفرة ضغط تصحيح أكبر.

التداخل الثلاثي بين التنظيم، والدعم، ومخاطر التقييم

يواجه السوق حاليًا ثلاث طبقات من المخاطر المتراكمة: احتمال تغير السياسات التنظيمية، وتغير قوة الدعم السياسي، وفقاعة التقييمات لهذه الشركات المدرجة المتطرفة. أي تغيير في هذه العوامل قد يثير ردود فعل متسلسلة ويؤدي إلى اضطرابات في هيكل سوق رأس المال بأكمله.

لقد تسربت استثمارات الأصول المشفرة المتطرفة من الأسواق الهامشية إلى النظام المالي السائد، ويجب على المستثمرين أن يكونوا يقظين لهذا التغير الهيكلي.