ماذا يتوقع القطاع في عام 2026؟ كرة البلور تكشف عن قرارات حاسمة بشأن هيكل السوق

صناعة العملات الرقمية تمر بمرحلة انتقالية حاسمة. بينما تحتفل بالتقدمات التنظيمية غير المسبوقة، تواجه مفترق طرق أساسي قد يحدد مسارها في السنوات القادمة: هل ستتمكن أخيرًا من إقرار التشريعات الشاملة حول هيكلة السوق التي تسعى إليها منذ سنوات، أم ستستمر في التنقل عبر إجراءات إدارية مجزأة؟

المأزق التنظيمي الذي يحدد 2026

قبل أكثر من عامين بقليل، بدا أن القطاع على نقطة حرجة. اليوم، الواقع مختلف تمامًا. ومع ذلك، لا تزال بعض الأهداف الطموحة للمجموعة المؤثرة في صناعة العملات الرقمية غير محققة. إقرار قانون حول هيكلة السوق سيمثل إنجازًا تحوليًا: سيعترف رسميًا بمصدري الرموز والمتوسطين، مما يعزز صناعة لا تزال تكافح ضد التصور العام بعدم الشرعية.

يعترف الخبراء المستشارون أن المشهد السياسي قد عقد هذه الطموحات. يواجه البرلمان قيودًا زمنية كبيرة، خاصة مع اقتراب الانتخابات النصفية لعام 2026، التي قد تؤدي إلى شلل تشريعي في الربيع. تعقيد التشريعات التقنية وتداعياتها السياسية الحساسة يجعل الكثيرين يعتبرون أن إقرارها في المواعيد المرجوة غير مرجح.

الانتصارات الإدارية التي تغير المعادلة

ظهرت مفارقة مثيرة في واشنطن: التقدمات العدوانية المواتية من قبل جهات تنظيمية مثل SEC و CFTC غيرت الحسابات السياسية. المسؤولون وقادة القطاع الآن يتساءلون علنًا عما إذا كانت الحاجة الملحة للتشريع حاسمة كما كان يُعتقد سابقًا.

ستقوم SEC في يناير بتطبيق استثناءات من الموانئ الآمنة للمشاريع الرقمية، مما يقلل جزءًا من الضغط التشريعي. يؤكد رئيس الوكالة، بول أتكينز، أن الجهات التنظيمية تمتلك سلطات واسعة مستمدة من قانون الأوراق المالية لعام 1933 وقانون التبادل لعام 1934، مما يمنحها “قاعدة قوية جدًا” لإعادة كتابة القواعد دون الحاجة لتدخل فوري من الكونغرس.

بعض الجهات البارزة في القطاع تتبنى موقفًا طويل الأمد، بحجة أن تسريع تشريع غير كامل قد يهدد الأهداف المستقبلية. ما يسميه البعض “متلازمة الفوضى بسبب هيكلة السوق” يعكس هذا إعادة ترتيب الأولويات: تحقيق انتصارات تنظيمية قابلة للعكس تحت إدارات مستقبلية يبرر الانتظار للحصول على هيكلة سوق مثالية.

مخاطر تأجيل القرارات الحاسمة

ليس الجميع يشارك هذا التفاؤل الحذر. يقف قادة سياسيون في الصناعة بمواقف رافضة بقوة، مؤكدين أن التشريع لا غنى عنه لتحويل التصور العام حول العملات الرقمية. حاليًا، ترى قطاعات واسعة من المستثمرين المتشككين أن القطاع يشبه كازينو للمضاربة بدون شرعية مؤسسية.

يجادلون بأنه بينما يمكن للجهات التنظيمية تنفيذ تغييرات مواتية، لا يمكن لأي إجراء إداري أن يكرر تأثير التشريع الدائم الذي يقضي على التقلبات السياسية. قانون حول هيكلة السوق سيوفر اليقين التنظيمي الذي يجذب استثمارات مؤسسية طويلة الأمد ويربط العملات الرقمية بشكل علني بالبنية التحتية المالية الأمريكية.

المفارقة المركزية لا تزال قائمة: التحركات الأخيرة المؤيدة للعملات الرقمية من قبل الوكالات التنظيمية تثير كل من التفاؤل والقلق. بينما يحتفل البعض بالانتصارات الإدارية، يحذر آخرون من أن تأجيل التشريع يعرض الصناعة لانتكاسات مستقبلية تحت إدارات أقل دعمًا، مما يهدر نافذة سياسية قد لا تتكرر.

تبدو 2026 السنة التي يجب على القطاع فيها أن يختار بين ترسيخ المكاسب التدريجية أو المخاطرة مجددًا بالتحول التشريعي. كرة البلور تعكس الخيارات فقط؛ أما الهيكل الحقيقي للمستقبل فسيعتمد على كيفية تعامل الصناعة مع هذا المأزق الأساسي.