هل بيتكوين تحت الضغط؟ ميكروستراتيجي تكشف عن خطة جريئة مع 2.2 مليار دولار من رأس المال الجديد

ما الذي يحدث: مايكل سايلور أرسل إشارة غامضة عبر وسائل التواصل الاجتماعي يفسرها سوق العملات الرقمية على أنها إعلان وشيك عن شراء ضخم لبيتكوين. في الوقت نفسه، جمعت الشركة سيولة مذهلة في ميزانيتها بنهاية العام.

السيولة كأداة استراتيجية

شهدت الأيام الأخيرة من ديسمبر تحرك MicroStrategy بدقة عسكرية. بين 15 و 21 ديسمبر، قامت الشركة بتصفية 4.5 مليون سهم من فئة أ، مما أضاف 748 مليون دولار إلى التدفق النقدي في أسبوع واحد فقط. النتيجة الإجمالية؟ احتياطي نقدي ارتفع إلى 2.19 مليار دولار.

لفهم معنى هذه الخطوة، يكفي النظر إلى منطق سايلور: في الميزانية، النقود السائلة ليست سوى بيتكوين في انتظار الشراء. هذه “البارود” تتيح لـ MicroStrategy العمل دون سابق إنذار، مستفيدة من تصحيحات السوق في الوقت الحقيقي، بينما لا يزال المنافسون التقليديون ينتظرون موافقة لجان الائتمان الخاصة بهم.

اللغة الغامضة التي تحرك الأسواق

في 20 ديسمبر، نشر سايلور على X سلسلة من الرموز الغامضة. بالنسبة لمن يعرف أسلوبه في التواصل، كانت الرسالة واضحة: إعلان رسمي في الطريق. هذه التكتيك في التواصل المسبق يعمل لأنه يخلق سردًا من التراكم لا مفر منه لا يمكن للمضاربين تجاهله.

الآلية مثيرة للاهتمام: كل إشارة تبثها تعزز توقعات السوق. وعندما يصل الإيداع الرسمي إلى SEC، تكون MicroStrategy قد أكملت بالفعل العملية، تاركة باقي السوق في مهمة المطاردة. في جوهرها، يستخدم سايلور الشفافية كأداة سوق، ويستجيب السوق بشكل صاعد مسبقًا.

سنة من الاستحواذات المستمرة

كان عام 2025 عامًا من التراكم الجنوني:

• منتصف ديسمبر: استحوذت على 10,645 بيتكوين باستثمار يقارب المليار دولار خلال سبعة أيام، بسعر متوسط قدره 92,098 دولار لكل عملة
• بداية الشهر: تم شراء 10,624 بيتكوين إضافية بنفس العزيمة
• سرعة التنفيذ: الشركة لا تتداول على السعر، بل تسرع ببساطة في التراكم

هذه الاستراتيجية تعكس قناعة مطلقة: كل بيتكوين متاح هو فرصة، بغض النظر عن مستوى السعر.

تطور الميزانية العمومية للشركة

يحتوي استثمار MicroStrategy اليوم على 671,268 بيتكوين، نتيجة استثمارات إجمالية تزيد عن 50 مليار دولار. ما يجعل هذا الموقف متفجرًا هو هامش الربح: مع سعر دخول متوسط قدره 74,972 دولار لكل عملة، الشركة تحقق أرباحًا غير محققة تقارب 10 مليارات دولار.

هذه الوسادة المالية تحول التقلبات من خطر إلى فرصة. انخفاض بنسبة 20% أو 30%، والذي قد يدمر منافسًا أقل رسملة، يصبح بالنسبة لسايلور ببساطة فرصة للشراء أكثر. يمكن للشركة أن تتجاهل الضوضاء على المدى القصير لأنها تظل ثابتة على هدفها الاستراتيجي: زيادة بيتكوين لكل سهم، وهو المعيار الجديد الذي يقيمه المساهمون فوق كل مؤشر أداء رئيسي آخر.

النموذج الجديد للخزانة المؤسسية

كتبت MicroStrategy دليلًا جديدًا حول كيفية تمكن الشركات العامة من الهروب من تآكل النقود. بينما يرى العديد من الرؤساء التنفيذيين أن سيولتهم تتآكل بسبب التضخم، أظهر سايلور بديلًا: التعامل مع بيتكوين كأصل احتياطي أساسي.

هذا النهج يلهم وول ستريت. طالما استمر سعر سهم MicroStrategy في التداول بعلاوة على أصولها الأساسية، فإن الدورة ستستمر: بيع الأسهم لشراء بيتكوين، ثم استخدام الأرباح لإصدار المزيد من الأسهم للبيع مرة أخرى. حلقة مستمرة حتى تنفد عروض البيتكوين تمامًا، وهذه المعادلة لا ترحم.

مع سعر بيتكوين حاليًا عند 91.47 ألف دولار، تظل لحظة التقييم استراتيجية للخطوات القادمة للشركة.