تحول هيكل تكلفة BTC: ماذا تكشف أحدث البيانات على السلسلة بعد الانخفاض في أكتوبر

بعد التصحيح الحاد في السوق في 11 أكتوبر، تغيرت تركيبة شرائح البيتكوين بشكل كبير. ووفقًا لتحليل سلسلة الكتل الأخير، فإن إعادة هيكلة أساس تكلفة BTC على مدى الشهرين الماضيين تظهر سوقًا في مرحلة انتقال بين مراحل التجميع والتوزيع.

تحولات رئيسية في مواقف حاملي البيتكوين

أبرز النتائج من البيانات الحالية هو تركيز مواقف الحاملين على المدى الطويل. نطاق 80,000-90,000 دولار أصبح مستوى دعم سائد، ويحتوي الآن على 2.536 مليون بيتكوين — بزيادة قدرها 1.874 مليون عملة منذ انخفاض أكتوبر. هذا يمثل أدنى سعر حاسم في هيكل السوق الحالي.

مناطق التجميع الثانوية تحكي قصة مهمة أيضًا. زادت الحيازات في نطاق 90,000-100,000 دولار بمقدار 324,000 عملة، بينما شهد نطاق 100,000-110,000 دولار تدفقًا بمقدار 87,000 عملة. تشير هذه الأرقام إلى أن المشترين كانوا ينشرون رأس المال بشكل انتقائي عند مستويات أعلى، رغم عدم بنفس درجة الثقة عند الأسعار المنخفضة.

توازن العرض والطلب

عند النظر إلى الصورة الأوسع مع تداول البيتكوين حاليًا بالقرب من 91.82 ألف دولار، يعكس السوق تقريبًا صورة مطابقة للأرباح والخسائر. فوق المستويات الحالية، يوجد 6.168 مليون بيتكوين غير مربحة، بينما يوجد 7.462 مليون عملة في حالة ربح أدنى. هذا الوضع شبه المتوازن ( بعد تعديل حيازات ساتوشي ناكاموتو الخاملة والإمدادات المفقودة بشكل دائم ) يشير إلى أن السوق يبحث عن وضوح اتجاهي.

تصفية حاملي المدى الطويل الكبرى

من 11 أكتوبر حتى 20 ديسمبر، نفذ المشاركون المربحون خروجًا جماعيًا. انخفض عدد حاملي البيتكوين الذين يظهرون أرباحًا بمقدار 1.33 مليون عملة — دليل على “سلسلة جني أرباح” بين حاملي المراكز المربحة. في الوقت نفسه، قلل الذين يحتفظون بأسعار فوق 110,000 دولار مراكزهم بمقدار 902,000 عملة، على الرغم من أن البيتكوين الجديدة لم تهرب تمامًا من نطاق 100,000-110,000 دولار؛ بل أضيف 87,000 عملة.

أكثر عمليات التوزيع عدوانية حدثت في نطاق 60,000-70,000 دولار، حيث ظهرت ضغوط بيع كبيرة. كانت هذه الحيازات قد تراكمت قبل انتخابات الولايات المتحدة 2024، ومنذ ذلك الحين شهدت تراجعًا كبيرًا. مع تضييق الأرباح، أظهر الحاملون في هذه الفئة استعجالًا في تسجيل الخروج.

فجوة حرجة تقدم فرصة

نمط ملحوظ يظهر في نطاق 70,000-80,000 دولار، حيث يتبقى فقط 190,000 بيتكوين مركزة — مما يمثل منطقة ندرة نسبية مقارنة بالمستويات السعرية المجاورة. يمكن أن تعمل هذه الفجوة في العرض كمستوى سعر مغناطيسي، مما قد يجذب تدفقات رأس مال جديدة إذا تراجع البيتكوين إلى هذا النطاق، وبالتالي يوفر تأثيرًا استقراريًا.

لقد خضع هيكل تكلفة البيتكوين الحالي لتغيرات تحويلية، مرسومًا صورة لسوق يتردد فيه الحسم على المدى الطويل وسط عدم اليقين الكلي ودورات التوزيع بين من يحملون مراكز لسنوات متعددة.