## إيقاف استخدام محفظة تشيفو في السلفادور: ماذا يعني ضغط صندوق النقد الدولي على ممتلكات البيتكوين ونمو الناتج المحلي الإجمالي

وصلت مفاوضات صندوق النقد الدولي مع السلفادور إلى مفترق حاسم، حيث تواجه محفظة تشيفو، التي تركز على العملات الرقمية، احتمال الإغلاق. منذ أن أطلق الرئيس نجيب بوكيله المحفظة الرقمية في سبتمبر 2021 كمشروع رئيسي لدمج البيتكوين، أصبحت المبادرة تثير جدلاً متزايدًا وسط مناقشات حول الشفافية المالية وإدارة المخاطر الاقتصادية.

### مطالب صندوق النقد الدولي تعيد تشكيل سياسة العملات الرقمية

تسلط المراجعة الثانية لصندوق النقد الدولي لبرنامج التمويل الممتد للسلفادور الضوء على ثلاثة أولويات أساسية: تعزيز الشفافية، حماية المالية العامة، وتقليل مخاطر تقلبات البيتكوين. لطالما ضغط الصندوق على الحكومة لوقف استراتيجيات تراكم البيتكوين وتقليل حيازات العملات الرقمية في الاحتياطيات العامة. في مارس 2025، قلصت سلطات السلفادور مشاركتها المباشرة في شراء البيتكوين الحكومي لتتوافق مع شروط صندوق النقد الدولي، مما يشير إلى تحول في النهج.

تمثل محفظة تشيفو الرمز الأكثر وضوحًا لهذا الصراع السياسي. مع تقدم المفاوضات، تتركز المناقشات حول ما إذا كان ينبغي للحكومة أن تتخلى تمامًا عن المشروع. يصف المسؤولون المحادثات بأنها "متقدمة جيدًا"، مما يوحي بأن حلًا قد يتم قبل أن يُكمل صندوق النقد تقييمه على مستوى الموظفين.

### ممتلكات البيتكوين والمرونة الاقتصادية

على الرغم من الضغوط الخارجية، لا تزال إدارة البيتكوين في السلفادور تحافظ على احتياطياتها من العملات الرقمية. تمتلك الحكومة حاليًا حوالي 7,509.37 بيتكوين، بقيمة تقريبية $656 مليون استنادًا إلى ظروف السوق الأخيرة. في الآونة الأخيرة، في 23 ديسمبر، أضافت السلطات 1 بيتكوين إلى الاحتياطي، مما يظهر التزامًا مستمرًا بالأصل الرقمي على الرغم من مفاوضات صندوق النقد الدولي.

تشير مؤشرات الاقتصاد الأوسع للبلاد إلى مرونة. يتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي للسلفادور بنحو 4% للعام الحالي، مع استمرار الزخم حتى عام 2026. تم تحقيق الأهداف المالية، وتتراكم الاحتياطيات الحكومية، ويستمر انخفاض الدين المحلي. تعكس هذه التطورات الإيجابية إصلاحات اقتصادية أوسع، بما في ذلك تعزيز اللوائح المصرفية بما يتوافق مع معايير بازل III وتدابير مكافحة غسيل الأموال.

### سؤال التقلبات

يشير منتقدو نهج السلفادور إلى تقلبات سعر البيتكوين كمصدر قلق مشروع للخزائن العامة. في حين أن البيتكوين تداول مؤخرًا حول 91.82 ألف دولار، تظهر تقلبات الأسعار التاريخية سبب حذر صندوق النقد الدولي من تعرض الحكومات للأصول الرقمية. يركز الصندوق على حماية الموارد العامة من تقلبات سوق العملات الرقمية، مما يعكس خلافًا جوهريًا مع رؤية بوكيله في جعل البيتكوين أصل احتياطي وطني.

هذا التوتر بين اعتماد العملات الرقمية والحذر المالي يعكس نقاشات متزايدة في النظام المالي العالمي. مع تفاوض السلفادور مع المؤسسات متعددة الأطراف، قد يرسخ النتيجة سابقة لكيفية تعامل دول أخرى مع العملات الرقمية في السياسات الرسمية.