إشارة استسلام المعدنين تظهر، فان إيك تقول إن سعر البيتكوين قد استقر عند القاع

أظهرت التحليلات السوقية الحديثة أن صناعة التعدين تواجه فترة إعادة هيكلة واسعة النطاق. مع ارتفاع صعوبة التعدين وتضييق هامش الربح، يتم إجبار المشغلين الأقل كفاءة على الخروج تدريجيًا من الشبكة، وغالبًا ما تشير ظاهرة “استسلام المعدنين” هذه في التاريخ إلى نقطة تحول في أسعار الأصول المشفرة.

وفقًا لرأي شركة إدارة الأصول VanEck في تقريرها البحثي الأخير، فإن الانخفاض الحالي في قوة حوسبة البيتكوين هو الأبرز منذ أبريل 2024، وهو يعكس تكوين خصائص القاع. حتى وقت كتابة هذا المقال، وصل سعر تداول BTC إلى $91.82K، مع تزايد التوقعات السوقية لاختراقات مستقبلية.

إشارات السوق وراء الانخفاض الكبير في قوة الحوسبة

تُظهر بيانات السلسلة من VanEck أن قوة حوسبة البيتكوين انخفضت بنسبة حوالي 4% في منتصف ديسمبر من هذا العام. قد يبدو هذا الانخفاض صغيرًا، لكنه يحمل دلالة كبيرة عند النظر إلى القوانين التاريخية. تشير التقارير التحليلية إلى أن البيانات منذ عام 2014 تظهر أنه عندما تدخل الشبكة في دورة ضغط، فإن احتمالية تحقيق عوائد إيجابية في سعر البيتكوين خلال الـ 90 يومًا التالية تصل إلى 65%.

الأكثر أهمية هو أن مدة استمرار انخفاض القوة الحوسبية تؤدي غالبًا إلى زيادة قوة وتكرار ارتفاع السعر. هذا يعني أن استسلام المعدنين الحالي ليس مجرد تصفية سوق قصيرة الأمد، بل قد يهيئ دورة صعودية أكثر مرونة.

تشير الدراسات إلى أن إغلاق حوالي 1.3 جيجاوات من قدرة التعدين في الصين هو الدافع الرئيسي لهذا الانخفاض في القوة الحوسبية. بعض موارد الطاقة هذه تُعاد توجيهها نحو مجال الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تقلل في النهاية من إجمالي قوة حوسبة البيتكوين بنسبة تصل إلى 10%.

التحديات الاقتصادية للتعدين

تراجع القدرة على تحقيق الربح بسرعة يسرع من عملية تصفية الصناعة. على سبيل المثال، تكاليف الكهرباء لتحقيق التوازن المالي مع جهاز Antminer S19 XP انخفضت من حوالي $0.12/kWh في نهاية 2024 إلى حوالي $0.077/kWh، بانخفاض يزيد عن 35%. هذا يعني أن الغالبية العظمى من المعدنين تواجه تضييقًا مستمرًا في نافذة التشغيل.

انخفاض نقطة التوازن المالي يعكس بشكل مباشر الأزمة التشغيلية الحالية لصناعة التعدين — فقط المشغلين الذين يمتلكون ميزة أسعار كهرباء منخفضة جدًا يمكنهم الحفاظ على الربحية خلال هذه الدورة. الشركات الصغيرة والمتوسطة والمزارع التعدينية ذات الكفاءة المنخفضة تتسارع في الانسحاب، وهو ما يمثل جوهر ظاهرة “استسلام المعدنين”.

وفقًا لإحصائيات VanEck، فإن تدهور البيئة الربحية على المدى الطويل أدى إلى توقف حوالي 400,000 جهاز تعدين بيتكوين عن العمل. في الوقت نفسه، لاحظوا أن هناك حتى 13 دولة تتخذ إجراءات رسمية نشطة لتطوير صناعة التعدين، مما يشير إلى أن توزيع القوة الحوسبية العالمية يخضع لتغييرات عميقة.

ملامح القاع السوقي تتضح تدريجيًا

عندما يستسلم المعدنون تحت ضغط مالي، غالبًا ما يكون ذلك علامة على أن السوق قد استوعبت معظم التوقعات التشاؤمية. تظهر القوانين التاريخية أن هذه الفترات غالبًا ما تكون فترات تراكم للفرص على المدى المتوسط والطويل. مع تصفية القدرات غير الفعالة، ستشهد الشبكة التعدينية الناجية تحسنًا نسبيًا في بيئة الربحية.

سعر البيتكوين الحالي تجاوز $91K، ويقترب أكثر من مستوى المقاومة السابق. مع تأكيدات مزدوجة من إشارات استسلام المعدنين وبيانات السلسلة، تتزايد التوقعات السوقية لاختراقات مستقبلية تدريجيًا.