أنا أفكر مؤخراً في ظاهرة مثيرة للاهتمام — يبدو أن آلية الربط التقليدية بين الطاقة والأصول تمر بمرحلة تحول.

على مدى السنوات الماضية (2018-2024)، كانت الخطة واضحة جداً: انخفاض أسعار النفط → انخفاض توقعات التضخم → توقعات بتيسير السياسة النقدية → ارتفاع الأصول عالية المخاطر مثل العملات المشفرة. كانت هذه السلسلة النقلية مستقرة جداً.

لكن في 2025-2026، يبدو أن قواعد اللعبة تعاد تعريفها. انخفاض أسعار النفط سيؤثر سلبياً على الإيرادات المالية للدول المنتجة للنفط، لكن التشعب اللاحق تغير:

المسار الأول هو الطريق التقليدي — تقليص الإنفاق الحكومي → تباطؤ اقتصادي → تجنب المخاطر، وهذا سيناريو تاريخي شائع.

المسار الثاني هو الواقع الجديد — دول الإنتاج النفطي بدأت في تسريع توزيع الأصول الرقمية، من خلال تكوين مراكز في العملات المشفرة والأصول على السلسلة لتحقيق عوائد إضافية كتعويض. هذا هو المحتوى الجديد لهذا العام.

انظر إلى الوضع الحالي. فنزويلا رفعت نسبة الأصول الرقمية إلى 9% من احتياطياتها الأجنبية؛ قدرة التعدين بالبيتكوين في إيران وصلت إلى 8.2% من قوة التجزئة العالمية؛ حجم تعاملات الأصول الرقمية في روسيا نما 340% سنة على سنة في 2025. هذه الأرقام ليست موجات صغيرة.

بالنسبة لدول الإنتاج النفطي، الضغوط الحالية حقاً كبيرة. احتياطيات الصرف الأجنبي تواجه خطر الانخفاض، تحتاج إلى توزيع متنوع. الاحتياطيات التقليدية بالدولار الأمريكي لم تعد مرغوبة جداً، والأصول الرقمية بدأت تصبح خياراً جديداً. هناك ثلاث اتجاهات واضحة هنا: أولاً تسريع تنويع الاحتياطيات الأجنبية، ثانياً استكشاف رمزنة السلع الأساسية، وأخيراً إعادة تصميم أنظمة التحويلات عبر الحدود.

التحول الرقمي لحلقة الدولار النفطي أصبح المسألة الأساسية. ما الذي تحتاجه دول الإنتاج النفطي؟ حل توكيل موثوق على السلسلة، يمكنه إدارة هذه الأصول الرقمية الجديدة المكونة. وفي الوقت ذاته يجب دعم رمزنة السلع الأساسية (مثل الذمم النفطية المستحقة)، استخدامها كضمانات. بهذه الطريقة يمكن لمشترو النفط إجراء عمليات الدفع الرقمية مباشرة، تتدفق الأموال إلى حل التوكيل، وأخيراً تصل إلى البائع، كفاءة المعاملات عبر الحدود ترتفع.

احتياجات إدارة الأصول الرقمية على المستوى السيادي، تفتح حيزاً سوقياً جديداً تماماً.