أظهرت البيانات الأمريكية الأخيرة الصادرة في ديسمبر إشارة واضحة — النمو يتباطأ بالفعل.

تشير أحدث بيانات مكتب إحصاءات العمل إلى أن التوظيف غير الزراعي في ديسمبر زاد بمقدار 50,000 وظيفة فقط، وهو أقل بكثير من توقعات السوق التي كانت عند 60,000 وظيفة. كما تم تعديل بيانات نوفمبر إلى 56,000 وظيفة من الرقم الأولي البالغ 64,000 وظيفة. هذا التعديل المستمر يدل على أن ضعف سوق التوظيف يتجاوز توقعات الكثيرين.

لماذا تتخذ الشركات هذا الحذر؟ هناك سببان رئيسيان. أولاً، هناك عدم يقين واضح بشأن سياسة الرسوم الجمركية على الواردات، مما يجعل الشركات تتردد في توسيع خططها. ثانيًا، يتم إنفاق مبالغ كبيرة على استثمارات الذكاء الاصطناعي، والعديد من الشركات تفضل استثمار الأموال في ترقية التكنولوجيا بدلاً من التوسع العشوائي في التوظيف. هذا نوع من التعديل الاستراتيجي، ويعكس تحولًا في نهج إدارة الشركات.

ومن المثير للاهتمام أن معدل البطالة انخفض بشكل طفيف إلى 4.4%. لكن وراء هذا الرقم توجد منطق أعمق — وهو أن معدل المشاركة في سوق العمل انخفض أيضًا، مما يشير إلى أن حجم القوة العاملة يتقلص بشكل عام. انخفاض معدل البطالة لا يعني بالضرورة تحسن التوظيف بشكل كامل.

كيف تؤثر هذه البيانات على قرارات الاحتياطي الفيدرالي؟ السوق يعتقد الآن بشكل عام أن الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يوقف تعديل أسعار الفائدة هذا الشهر، ويواصل الانتظار والمراقبة.

يمكن الشعور بهذا التوقع من خلال رد فعل السوق: حيث استمرت العقود الآجلة لمؤشر الأسهم في الارتفاع بعد صدور البيانات، وارتفعت عائدات السندات الحكومية مرة أخرى بعد أن كانت قد انخفضت، ويبلغ أحدث عائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات حوالي 4.18%، وهو تقريبًا مستقر. كما أن ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي تقلص إلى 0.1%، مسجلًا ارتفاعًا طفيفًا. هذا الرد المستقر يوضح أن السوق قد استوعب بالفعل معنى هذه البيانات الخاصة بالتوظيف.