#IstheMarketBottoming? مع تعمقنا أكثر في أوائل 2026، يتساءل المستثمرون عبر الأسواق العالمية عن سؤال حاسم: هل انتهى السوق أخيرًا من التصحيح، أم أن هذه مجرد توقف مؤقت آخر قبل مزيد من التقلبات؟ تشير حركة الأسعار الأخيرة عبر الأسهم والعملات الرقمية والمؤشرات الكلية إلى أن الإجابة معقدة وليست مطلقة.

لقد أظهرت الأسواق العالمية للأسهم علامات على الاستقرار بعد شهور من عدم اليقين. لم تعد المؤشرات الرئيسية تحقق أدنى انخفاضات حادة، وتراجع ضغط البيع مقارنة بنهاية 2025. ومع ذلك، فإن التعافي غير متساوٍ. لقد تم تدوير القيادة بعيدًا عن مجموعة ضيقة من أسهم النمو ذات القيمة السوقية الكبيرة نحو القيمة، والصناعات، والطاقة، وبعض الدفاعات المختارة. يُرى هذا النوع من تدوير القطاعات غالبًا بالقرب من قيعان السوق، حيث يعيد المستثمرون المؤسسيون التموضع بدلاً من الخروج تمامًا من المخاطر. ومع ذلك، فإن التقييمات المرتفعة في بعض القطاعات تشير إلى أن السوق ليس "رخيصًا" بشكل عام، مما يحد من سرعة وقوة أي حركة صعودية.
من منظور الاقتصاد الكلي، تتجه توقعات السياسة النقدية نحو دعم أكبر. تشير البنوك المركزية إلى توقف أو تبني موقف تدريجي من التيسير بدلاً من المزيد من التشديد الحاد. التضخم، على الرغم من أنه لم يعود بالكامل إلى الهدف، فإنه يبرد بما يكفي لتقليل مخاطر الصدمة السياسية الفورية. يزيل هذا التحول أحد أكبر العوائق التي كانت تهيمن على الأسواق خلال العام الماضي. في الوقت نفسه، يظل النمو الاقتصادي مختلطًا — قويًا في بعض المناطق والصناعات، وأضعف في أخرى — مما يشير إلى مرونة، لكنه لا يزال لا يعكس تسارعًا كاملًا بعد.
على النقيض من ذلك، تظهر الأسواق الرقمية إشارات أوضح على القاع. حافظت البيتكوين والأصول الرقمية الرئيسية على مستويات دعم رئيسية، وتُظهر بيانات السلسلة تحسن ثقة الحائزين وتراجع البيع الذعري. كما تحسنت ظروف السيولة في العملات الرقمية، مع هيكل سوق أكثر صحة ومشاركة مؤسسية متجددة. تاريخيًا، تميل العملات الرقمية إلى القاع قبل الأسهم التقليدية، ويتماشى السلوك الحالي مع هذا النمط.
تدعم مؤشرات المعنويات أيضًا فكرة وجود قاعدة ناشئة بدلاً من سوق صاعدة مؤكدة. لقد خفت مستويات الخوف، وضغط التقلبات، وتحسن المشاركة ببطء — لكن الحماسة لا تزال متحكمًا فيها. هذا نمط نموذجي لمرحلة انتقالية حيث تتعامل الأسواق مع الخسائر السابقة قبل اتخاذ قرار بشأن الاتجاه على المدى الطويل. والأهم من ذلك، أن المخاطر الجيوسياسية، وعدم اليقين السياسي، وتعديلات الأرباح لا تزال تملك القدرة على تحفيز تحركات حادة على المدى القصير.
الاستنتاج النهائي
تشير الأدلة إلى قاع جزئي أو ناشئ، وليس قاعًا مؤكدًا تمامًا. يبدو أن العملات الرقمية في مرحلة أبكر من دورة تعافيها، بينما تستقر الأسهم لكنها لا تزال مقيدة بالتقييمات والمخاطر الكلية. بالنسبة للمستثمرين، يفضل هذا البيئة التموضع المنضبط، والتنويع، والصبر بدلاً من الرهانات العدوانية الكاملة. إذا كان القاع قد حدث، فستكافئ الفرص من ركز على الهيكل والأساسيات. وإذا لم يكن كذلك، فسيكون إدارة المخاطر أكثر أهمية من أي وقت مضى.
قد تتعافى الأسواق — لكن التأكيد يأتي مع الوقت، وليس بالأمل.