توقعات غولدمان ساكس لبيانات الوظائف غير الزراعية: البيانات بحاجة إلى «مفاجأة كبيرة» فقط لإحداث تغيير في توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أبريل

موقع مارس فاينانس يذكر أن في 9 يناير، قالت جولدمان ساكس إن تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي لشهر ديسمبر 2025، الذي سيصدر مساء الجمعة، من غير المرجح أن يغير بشكل جوهري توقعات السوق لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، إلا إذا ظهرت بيانات مفاجئة كبيرة، لأن التسعير الحالي للسوق مرتبط بشكل ثابت بمسار التيسير الذي بدأ في منتصف العام. في تقرير بحثي موجه للعملاء، تتوقع جولدمان ساكس أن يكون نمو التوظيف في هذا التقرير حوالي 70,000 وظيفة، وهو يتوافق مع التوقعات العامة. على الرغم من أن التوقعات غير الرسمية للسوق “خلف الكواليس” تشير إلى وجود مخاطر ارتفاع طفيفة، إلا أن البنك يعتقد أن نتيجة قريبة من التوقعات ستعزز بدلاً من أن تعكر صفو السرد الاقتصادي الكلي الحالي. السوق حالياً يقدر أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بخفض سعر الفائدة مرتين بمقدار 25 نقطة أساس هذا العام، ومن المتوقع أن يكون أول خفض في نهاية أبريل تقريباً. تقول جولدمان ساكس إنه يتطلب بيانات سوق العمل أن تظهر “مفاجأة درامية” في الارتفاع أو الانخفاض بشكل كبير، لكي يتم تقديم أو تأخير هذا الموعد بشكل ملحوظ. من وجهة نظر السوق، تصف جولدمان ساكس أن بيانات التوظيف غير الزراعي بين 70,000 و100,000 تعتبر أكثر النتائج ملاءمة للسوق، وهو ما يتوافق مع استمرار التوسع الاقتصادي، دون إعادة إثارة مخاوف التضخم، أو تهديد دورة خفض الفائدة. مثل هذه النتائج ستدعم وجهة النظر بأن الاقتصاد الأمريكي يتباطأ تدريجياً وليس يتوقف فجأة. بالمقابل، إذا كانت بيانات التوظيف أقل من 50,000، فسيتم تفسيرها على أنها أقل من مستوى النمو الوظيفي المطلوب للحفاظ على استقرار الاقتصاد، مما قد يثير قلق المستثمرين من تباطؤ حاد في النمو. طرف آخر هو أن جولدمان ساكس تقول إنه إذا كانت البيانات أعلى من 125,000، فقد يدفع السوق لإعادة تقييم توقيت أول خفض للفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وتأجيل توقعات خفض الفائدة إلى يونيو. (جينشين)