$APLD

ملاحظات رئيسية
في الربع الثاني من عام 2026، بلغت الإيرادات 126.6 مليون دولار، بزيادة قدرها 45.39 مليون دولار عن التوقعات التي كانت 81.21 مليون دولار. كانت أرباح السهم غير المعتمدة (Non-GAAP EPS) 0.00 دولار، متجاوزة التوقعات.
بلغ EBITDA المعدل 20.2 مليون دولار. وهوامش التشغيل المعدلة 9%.
القصة التشغيلية تتعلق بتوسعة مراكز البيانات ذات السعة الفائقة في داكوتا الشمالية: جاهزية Polaris Forge 1 للخدمة (100 ميغاواط مشحونة)، وإعلان عن عقد إيجار لمدة 15 سنة بسعة 200 ميغاواط لـ Polaris Forge 2.
قدمت الإدارة إطارًا لسعة إيجار تبلغ 600 ميغاواط وحوالي $16B إيرادات إيجار محتملة للمراكز في داكوتا الشمالية. كما شاركوا في “مناقشات متقدمة” لثلاثة مواقع و900 ميغاواط.
على جانب الميزانية، تم تسليط الضوء على نهاية الربع بـ 2.3 مليار دولار من النقد والنقد المعادل والنقد المقيد، و2.6 مليار دولار من الديون، وحوالي 2.1 مليار دولار من حقوق الملكية.
5 مقاييس حاسمة
الإيرادات: 126.6 مليون دولار (توقعات 81.21 مليون دولار) +45.39 مليون دولار تفوق
أرباح السهم غير المعتمدة: 0.00 دولار (توقعات -0.12 دولار) تفوق
EBITDA المعدل: 20.2 مليون دولار
السيولة: 2.3 مليار دولار (نقد ونقد معادل ونقد مقيد)
الديون / الاستحقاق: 2.6 مليار دولار من الديون، مع معظمها مستحق في 2030. كما تم إتمام إصدار سندات مضمونة عالية المستوى بقيمة 2.35 مليار دولار بنسبة فائدة 9.25% مستحقة في 2030
5 محفزات
تصعيد الإيجار: بدء إيجار CoreWeave في Polaris Forge 1 (جزء من الربع) وجدول تشغيل 2026–2027.
سعة متعاقد عليها تبلغ 600 ميغاواط وحوالي $16B إيرادات إيجار محتملة(.
خط أنابيب hyperscaler جديد: 3 مواقع و900 ميغاواط من “مناقشات متقدمة” )مع ملاحظة عدم اليقين في التوقيت(.
خطة ChronoScale: اندماج ChronoScale الخاص بـ Applied Digital Cloud مع EKSO )LOI(، مع هدف إغلاق في النصف الأول من 2026. توقع ملكية تزيد عن 80% لـ APLD.
خيارات الطاقة: خيار طاقة سابق مع حل Babcock & Wilcox. بالإضافة إلى استثمار في Corintis )تبريد سائل(.
5 مخاطر رئيسية
تكوين الإيرادات: جزء كبير من زيادة الإيرادات في الربع الثاني كان من خدمات تجهيز المستأجر )حوالي 73 مليون دولار(، وديناميكيات محاسبة الإيجار.
فرق ASC 842: توزيع اعتراف إيرادات الإيجار على مدى 15 سنة، مما يخلق فرقًا بين إيرادات الإيجار النقدية )حوالي 8 ملايين دولار( والإيرادات المعترف بها.
مخاطر التنفيذ / الحجم: البناء المتوازي عبر عدة مراكز، وجدول التسليم، وسلسلة التوريد.
عناصر الربحية: خسارة صافية وفقًا لمبادئ GAAP، وSBC )ضمن SG&A بقيمة 23.8 مليون دولار وزيادة مصاريف الفوائد.
مخاطر إتمام العقود: تحذير الإدارة الخاص: “لا شيء يتم حتى يتم التوقيع.”
رد فعل السوق
بعد النتائج، ارتفع السهم بنسبة 5.5%–8% في التداول الممتد.