من المتوقع أن يشهد سوق صناديق الاستثمار المتداولة للعملات الرقمية في الولايات المتحدة طفرة في عام 2026 بعد أن قامت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بتسهيل مسار الإدراج

ملخص سريع

من المتوقع أن يتم إطلاق أكثر من 100 صندوق تداول متداول مرتبط بالعملات الرقمية في الولايات المتحدة في عام 2026 بعد التغييرات التنظيمية التي أجرتها هيئة الأوراق المالية والبورصات، مما يشير إلى توسع كبير في وصول المؤسسات والتجزئة إلى الأصول الرقمية.

مع تليين الحواجز التنظيمية وسرعة المصدرين في طرح المنتجات في السوق بموجب قواعد الإدراج الجديدة، تشير توقعات الصناعة إلى أن أكثر من 100 صندوق تداول متداول مرتبط بالعملات الرقمية سيتم إطلاقه في الولايات المتحدة في عام 2026. ووفقًا للمحللين، فإن قاعدة أكثر شفافية من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية قد أوجدت ظروفًا يمكن أن يطلق عليها البعض اسم ETG-palooza. هذا قد يغير كيفية وصول المستثمرين إلى الأصول الرقمية في الأسواق التقليدية.

يعتمد التوقع على تغيير سياسي في أكتوبر 2025، عندما أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية معايير إدراج عامة لصناديق التداول المرتبطة بالعملات الرقمية. تتيح المعايير لرعاة الصناديق تقديم منتجات بموجب قاعدة مماثلة لتحقيق موافقات أقل حالة بحالة. ووفقًا لمشاركي السوق، فإن هذا التحول بحد ذاته يقضي على سنوات من الاحتكاك التنظيمي ويفتح تدفقًا من المنتجات الجديدة المتعلقة بالبيتكوين والإيثيريوم وXRP وسولانا وغيرها من الأصول الرقمية.

تحول تنظيمي يحدد نغمة 2026

إن حقيقة أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تحولت إلى متطلبات إدراج أكثر توحيدًا تشير إلى أن الوكالة ابتعدت عن مسارها المحافظ. على مدى أكثر من 10 سنوات، تم تأجيل أو رفض أو خوض دعاوى قانونية بشأن مقترحات لصناديق تداول العملات الرقمية. كانت تلك اللحظة الحاسمة عندما أجبرت قرارات المحكمة المنظمين على إعادة النظر في كيفية مقارنة تقييم منتجات العملات الرقمية الفورية مع الصناديق التي تعتمد على العقود الآجلة.

كان لدى المصدرين توقعات بالمسار الذي سيسلكونه بحلول نهاية 2025 بعد إصدار المعايير العامة. لم يكن على مديري الصناديق التفاوض على موافقات محددة لكل منتج. بدلاً من ذلك، يمكنهم إنشاء صناديق تعتمد على المعايير المعتمدة فيما يتعلق بالحفظ، ومصدر الأسعار، والإفصاحات، ورصد السوق. ووفقًا للمحللين، فإن وضوح التنظيم هذا هو السبب في ارتفاع عدد الطلبات التي تنتظر الإطلاق في 2026.

قاد هذا الرأي التشاؤمي مدير الأصول Bitwise Asset Management. تتوقع الشركة ظهور أكثر من 100 صندوق تداول مرتبط بالعملات الرقمية في الولايات المتحدة في عام 2021، تغطي حيازات فورية، وصناديق الدخل، وسلال متنوعة. وتدعي Bitwise أيضًا أن مزيج القواعد الموحدة والطلب المؤسساتي المتزايد قد قلل من سنوات تطوير المنتج إلى دورة واحدة.

من البيتكوين إلى التعرض الواسع للعملات الرقمية

في 2024، كانت الموجة الأولى من صناديق تداول العملات الرقمية الفورية في الولايات المتحدة تقتصر تقريبًا على البيتكوين والإيثيريوم. أصبحت هذه الإطلاقات نقطة تحول في تطور صناعة الأصول الرقمية من خلال جذب انتباه عمالقة وول ستريت مثل BlackRock/Franklin Templeton/إلخ. كان رد فعل المستثمرين الأفراد شديدًا جدًا، مع وضع مليارات الدولارات في المنتجات الجديدة المعتمدة.

لكن هذا الحماس المبكر تعرض للحدود لاحقًا، حيث كشفت تقلبات السوق عن نفسها. سجلت بعض صناديق البيتكوين والإيثيريوم تدفقات خارجة عالية خلال يوم واحد خلال فترات انخفاض الأسعار الشديد، مما يشير إلى ضعف رأس المال قصير الأجل. سجل مزودو التحليلات على السلسلة أن ملايين الدولارات تميل إلى الخروج من تلك الصناديق عندما تتراجع الأسعار، على الرغم من أن الحيازات طويلة الأجل كبيرة.

ومع ذلك، وفقًا للمحللين، استمرت صناديق البيتكوين في جمع عشرات المليارات من الدولارات من التدفقات الداخلة منذ إنشائها، كما أن الصناديق المرتبطة بالإيثيريوم جمعت أيضًا قواعد أصول كبيرة. دخلت صناديق أخرى لاحقًا، مثل صناديق XRP، بشكل أكثر انتظامًا يوميًا منذ إطلاقها، لكن حجمها أصغر بكثير بالمقارنة.

في المستقبل، يستعد المصدرون لترك التعرض لعملة واحدة خلفهم في 2026. المنتجات المخططة هي سلال عملات متعددة، ومؤشرات قائمة على القواعد، واستراتيجيات تركز على الدخل تهدف إلى تلطيف العوائد. هناك أيضًا بعض الاقتراحات على هياكل الدخل الممتاز التي تحقق عائدًا عن طريق تطبيق الخيارات بدلاً من مجرد زيادة السعر.

سولانا وXRP والعملات البديلة تدخل سباق الصناديق

ليس من المتوقع فقط أن ينمو البيتكوين والإيثيريوم. لقد أوضحت الجهات التنظيمية أنها لا تنظم الأصول الرقمية ذات القيمة السوقية الكبيرة، مما أدى إلى زيادة الطلبات المرتبطة بسولانا وXRP. أصبحت الطلبات التي تذكر سولانا شائعة في 2025، وانتعشت الاهتمامات بالمنتجات المرتبطة بـ XRP، مع تهدئة حالة عدم اليقين القانونية.

يعتقد المحللون أن مثل هذه صناديق العملات البديلة قد تجذب مجموعة أخرى من المستثمرين. على الرغم من أن صناديق البيتكوين تُستخدم عادة كتحوط كلي أو كبديل لمخزن القيمة، إلا أن المنتجات القائمة على الشبكة قد تهم المستثمرين الذين يرغبون في التعرض لتطوير بنية تحتية للبلوكشين. لقد جذبت صناديق XRP اهتمامًا بدلاً من ذلك، بسبب مقاومتها النسبية للتدفقات في أوقات كانت فيها صناديق البيتكوين والإيثيريوم تتعرض للسحب.

يحذر من هم في المجال من أن ليست كل المنتجات ستؤدي بشكل جيد. يزيد التركيز العالي في السوق من احتمال أن تكون الصناديق ذات أحجام تداول منخفضة غير قادرة على تحقيق مقياس مستدام. ومع ذلك، فإن العدد الكبير من الطلبات يبرز ثقة المصدرين في أن الطلب سيتوسع مع تمكن المزيد من الناس من الوصول إليها.

واحدة من أفضل الحالات لدعم تدفق صناديق العملات الرقمية هو نمو الوصول المؤسساتي. من المحتمل أن يكون لدى معظم منصات الوساطة الكبرى صناديق تداول مرتبطة بالعملات الرقمية في 2026، جنبًا إلى جنب مع المنتجات الاستثمارية التقليدية. لقد تمت الموافقة على مثل هذه المنتجات بالفعل من قبل العديد من المؤسسات المالية الكبرى للعملاء الأفراد والاستشاريين، وهو مؤشر على تغيير في النهج تجاه تقييم المخاطر الداخلي.

يعتقد كل من Bitwise وغيره من المحللين أن الصناديق ستقود في تسهيل دخول رأس المال المؤسساتي. الصناديق أسهل في الحفظ، والامتثال، والتقارير. يتناسب هذا الشكل أكثر مع صناديق التقاعد، والصناديق الوقفية، ومديري الثروات الذين لديهم تفويضات صارمة.

كما يشير باحثو السوق إلى عوامل العرض والطلب. يُقدر أنه مع معدلات الإصدار الحالية، فإن العرض الجديد من البيتكوين والإيثيريوم وسولانا الذي سيدخل التداول في 2026 سيتم امتصاصه بالكامل من قبل الطلب على الصناديق فقط.

الأصول تحت الإدارة قد تتضاعف

تختلف توقعات الأصول تحت الإدارة، على الرغم من أن هناك محللين يتفقون على موضوع مماثل. قد ينتهي أصول صناديق التداول المرتبطة بالعملات الرقمية، التي كانت أقل بقليل من $200 مليار في أواخر 2025، بالقرب من أو حتى تتجاوز 400 مليار بحلول نهاية 2026. لن يكون هذا النمو مجرد مؤشر على إطلاق منتجات جديدة، بل أيضًا على زيادة الاختراق بين المستثمرين التقليديين.

يعتقد المحللون أن الصناديق الآن هي نقطة الوصول الأهم للتعرض المنظم للعملات الرقمية. مع اختبار صناديق الثروة السيادية والمؤسسات الكبرى لتخصيصات، تقدم الصناديق حزمة معروفة تقلل من المشكلات التشغيلية. ويقولون إن هذا التحول قد يرسخ تحول البيتكوين إلى أصل أكثر استجابة للمتغيرات الكلية، مع دورات أطول وتقلب أقل.

ليس كل التوقعات متفائلة، على الرغم من أن التوقعات المتفائلة جيدة. حذر جيمس سيفارت، محلل الصناديق في بلومبرج، من أن فيض عمليات تصفية صناديق العملات الرقمية قد يتبع أول طفرة. يقول سيفارت إن السوق لديه أكثر من 120 طلبًا تم احتسابها بالفعل، وأن العديد منها قد يفشل في جمع أصول كافية.

تبرر المعلومات السابقة هذا التحذير. في فئات الأصول الأخرى، يتميز فترة التبرير بفترة طويلة من الانتشار السريع للمنتجات. يؤكد المحللون أن الإغلاق ليس دائمًا مؤشرًا على فشل فئة الأصول، بل هو مؤشر على نضوج السوق الذي يفضل الحجم والكفاءة.