الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض في الأسهم: ماذا تفعل عندما يتم إغلاق السعر؟

أولاً فهم تعريفات الحد الأعلى والحد الأدنى للسوق

للتنقل بمهارة في سوق الأسهم، يجب أولاً فهم مفهومين مهمين.

الحد الأعلى هو أن سعر السهم يرتفع خلال يوم واحد إلى الحد الأقصى المحدد من قبل الجهات التنظيمية، ولا يمكن أن يستمر في الارتفاع بعد ذلك. على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، يُحدد هذا الحد عادة بنسبة 10% من سعر الإغلاق السابق. إذا كان سعر إغلاق تايوان سايمونج أمس هو 600 يوان، فإن أعلى سعر اليوم سيكون 660 يوان — بعد الوصول إلى هذا السعر، يتم “تجميد” سعر السهم.

الحد الأدنى هو المفهوم العكسي، حيث ينخفض سعر السهم إلى الحد الأدنى المسموح به خلال اليوم، ولا يمكن أن ينخفض أكثر. على سبيل المثال، إذا كان سعر تايوان سايمونج اليوم هو 540 يوان.

التعرف البصري: يمكن ملاحظة ذلك من خلال شاشة التداول

يعلم المستثمرون المتمرسون أن هناك إشارات بصرية واضحة عند وجود الحد الأعلى أو الحد الأدنى. يتوقف رسم بياني لحركة السعر عند خط أفقي، ولا يتغير. في نظام تداول الأسهم التايواني، يُميز الأسهم عند الحد الأعلى بلون أحمر، وعند الحد الأدنى بلون أخضر.

عند مراقبة أوامر الشراء والبيع، تكون خصائص الأسهم عند الحد الأعلى واضحة جدًا: أوامر الشراء تتكدس بشكل هائل، بينما أوامر البيع تكاد لا تظهر. هذا يعكس توافق السوق على أن هناك رغبة قوية في الشراء، وأن نية الشراء تفوق بشكل كبير نية البيع. بالمقابل، عند ظهور الحد الأدنى، تتراكم أوامر البيع، بينما تكون أوامر الشراء نادرة.

هل يمكن التداول عند الحد الأعلى؟

يعتقد العديد من المبتدئين أن التداول غير ممكن عند الحد الأعلى، وهذا غير صحيح. يمكن الشراء والبيع أثناء وجود الحد الأعلى، لكن نجاح الصفقة يعتمد على اتجاه عملياتك.

إذا وضعت أمر شراء، فبسبب وجود العديد من المشترين عند سعر الحد الأعلى، قد يتطلب الأمر وقتًا أطول لتنفيذ الأمر، وربما لا يتم تنفيذه طوال اليوم. أما إذا وضعت أمر بيع، فبسبب وجود العديد من الراغبين في الشراء، غالبًا ما يتم تنفيذ أوامر البيع بسرعة.

الحالة عند الحد الأدنى من السوق

الحالة عند الحد الأدنى معاكسة تمامًا. عادةً، يمكن تنفيذ أوامر الشراء بسرعة، لأن العديد من البائعين يرغبون في الخروج من مراكزهم. أما أوامر البيع، فستواجه انتظارًا طويلاً حتى يظهر مشترون كافون.

ما الذي يسبب تفعيل الحد الأعلى؟

الأخبار الإيجابية في السوق هي الدافع الرئيسي لحدوث الحد الأعلى. عندما تعلن شركة مدرجة عن أرباح ربع سنوية ممتازة، أو ارتفاع كبير في الأرباح لكل سهم، أو تحصل على طلبات كبيرة (مثل حصول تايوان سايمونج على طلبات كبيرة من أبل أو NVIDIA)، غالبًا ما يرتفع سعر السهم إلى الحد الأعلى. كما أن الأخبار السياسية الإيجابية — مثل دعم الطاقة الخضراء، أو صناعة السيارات الكهربائية — تؤدي إلى تدفق الأموال إلى الأسهم ذات الصلة.

تداول المواضيع الرائجة لا يقل أهمية. على سبيل المثال، أسهم الذكاء الاصطناعي التي تشهد زيادة في الطلب على الخوادم تتكرر فيها حالات الحد الأعلى، وكذلك الأسهم في قطاع التكنولوجيا الحيوية. خلال فترات نهاية الربع، غالبًا ما يحاول المستثمرون الكبار وصناديق الاستثمار رفع أداء الأسهم الصغيرة والمتوسطة الإلكترونية، مما يؤدي إلى ظهور حالات الحد الأعلى بشكل متكرر.

اختراقات فنية يمكن أن تؤدي أيضًا إلى الحد الأعلى. عندما يتجاوز سعر السهم منطقة التوحيد الطويلة ويصاحب ذلك حجم تداول كبير، أو عندما يؤدي ارتفاع مديونية البيع على المكشوف إلى موجة شراء، فإن عمليات الشراء المتزايدة ستؤدي إلى تفعيل الحد الأعلى.

تركيز الأسهم أيضًا يسبب الحد الأعلى. عندما يشتري المستثمرون الأجانب وصناديق الاستثمار بشكل متكرر وبكميات كبيرة، أو عندما يقوم المستثمرون الرئيسيون بتثبيت حيازاتهم من الأسهم الصغيرة والمتوسطة، فإن السوق قد لا يتوفر فيه عرض كافٍ، وعند محاولة الشراء، يتم تفعيل الحد الأعلى مباشرة، ويصعب على المستثمرين الأفراد الشراء.

أسباب الحد الأدنى من السوق

الأخبار السيئة التي تثير الذعر هي السبب المباشر لحدوث الحد الأدنى. تقارير الأرباح المخيبة (مثل تدهور الأرباح، انخفاض هامش الربح)، أو الفضائح المالية (مثل التلاعب المالي، تورط كبار المسؤولين)، أو ركود القطاع بأكمله، كلها تؤدي إلى موجة بيع قوية.

تأثير المخاطر النظامية أيضًا قوي جدًا. على سبيل المثال، عند تفشي جائحة COVID-19 في عام 2020، انخفضت العديد من الأسهم إلى الحد الأدنى مباشرة. كما أن تقلبات الأسواق العالمية تؤثر على السوق المحلي، فهبوط سوق الأسهم الأمريكية يؤدي إلى تراجع أسهم TSMC في السوق التايواني، مما يسبب تفعيل الحد الأدنى.

بيع كبار المستثمرين وتوقف التمويل غالبًا ما يفاجئ المستثمرين الأفراد. يقوم المستثمرون الكبار برفع السعر لجذب المستثمرين الصغار، ثم يبيعون بشكل عكسي، مما يربك المشتريين. كما أن عمليات إغلاق التمويل (الاقتراض) تزيد الأمر سوءًا — خلال انهيار أسهم الشحن في عام 2021، أدى انخفاض السعر إلى تفعيل عمليات إغلاق التمويل، وظهور ضغط البيع، حتى أن العديد من المستثمرين الأفراد لم يتمكنوا من الهروب.

الانهيار الفني يمكن أن يؤدي مباشرة إلى الحد الأدنى. عندما يخترق السعر خطوط دعم مهمة مثل المتوسطات الشهرية أو الربع سنوية، فإن ذلك يثير عمليات البيع الاضطرارية. عندما يظهر حجم تداول كبير ويغلق على شكل شمعة سوداء طويلة، غالبًا ما يكون إشارة لبيع من قبل المستثمرين الكبار، ويقرب ذلك من تفعيل الحد الأدنى.

الاختلافات في النظام بين سوق الأسهم التايواني والأمريكي

سوق الأسهم التايواني يعتمد على نظام تحديد حدود سعرية للارتفاع والانخفاض، بينما السوق الأمريكي يتبع نهجًا مختلفًا — لا يوجد حد أعلى أو أدنى، ولكن هناك آلية التوقف المؤقت (الانصهار).

آلية التوقف المؤقت تعمل على النحو التالي: عندما تتجاوز تقلبات السوق نطاق الأمان، يتم إيقاف التداول تلقائيًا، لمنح السوق وقتًا للهدوء.

في السوق الأمريكي، هناك مستويان من التوقف:

التوقف على مستوى السوق ككل. إذا انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، يتوقف السوق لمدة 15 دقيقة؛ وإذا انخفض أكثر من 13%، يتوقف مرة أخرى لمدة 15 دقيقة؛ وإذا وصل الانخفاض إلى 20%، يتم إغلاق التداولات في ذلك اليوم.

التوقف على مستوى الأسهم الفردية. عندما تتغير أسعار سهم معين بأكثر من 5% خلال 15 ثانية، يتم إيقاف تداوله مؤقتًا، وتختلف مدة التوقف حسب نوع السهم.

التعامل العملي عند مواجهة الحد الأعلى أو الحد الأدنى

التغلب على الانحيازات النفسية واتخاذ قرارات عقلانية

أكثر الأخطاء شيوعًا بين المبتدئين هو شراء عند الحد الأعلى وبيع عند الحد الأدنى بشكل عشوائي. الطريقة الصحيحة هي التحليل العميق — لماذا يظهر الحد الأعلى أو الحد الأدنى لهذا السهم؟

إذا كان سهم معين عند الحد الأدنى، ولكن أساسيات الشركة سليمة، وتعرض فقط لضغط عاطفي أو مؤقت، فهناك فرصة للانتعاش. في هذه الحالة، يكون الاحتفاظ أو زيادة الكمية بشكل محدود هو الخيار الأفضل.

عند ظهور الحد الأعلى، يجب أن تمتنع عن الطمع. تحقق أولاً من وجود أخبار إيجابية قوية تدعم الارتفاع، وهل يمكن الحفاظ على زخم الارتفاع. إذا لم تكن واثقًا، فالأفضل هو الانتظار.

التوجه إلى أسهم ذات صلة أو التداول في أسواق أخرى

عندما لا تتمكن من شراء سهم معين بسبب الحد الأعلى الناتج عن أخبار جيدة، يمكنك توجيه اهتمامك إلى سلاسل التوريد أو الأسهم المماثلة. على سبيل المثال، عند ارتفاع سهم TSMC، غالبًا ما تتبع أسهم أشباه الموصلات الأخرى نفس الاتجاه.

خيار آخر هو البحث عن فرص استثمارية في الخارج لنفس الشركة. يمكن للمستثمرين تداول TSMC في السوق الأمريكية باستخدام رمزه TSM، عبر أوامر الوكيل أو وسطاء خارجيين، مما يمنح مرونة أكبر.