ركوب موجة أشباه الموصلات: أي شركات الرقائق يجب على المستثمرين مراقبتها في 2024؟

لقد كسبت صناعة أشباه الموصلات لقبها — “النفط الجديد” للاقتصاد العالمي. مع استمرار عام 2024، تواصل التحول الرقمي، واعتماد السحابة، ونشر شبكات الجيل الخامس، والتحولات في الطاقة المتجددة، وتوسع السيارات الكهربائية دفع الطلب على الرقائق المتقدمة. بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في أسهم أشباه الموصلات، فإن فهم المشهد أمر حاسم. إليكم نظرة عميقة على القطاع و10 لاعبين بارزين يستحقون المراقبة.

فهم نظام أشباه الموصلات

صناعة أشباه الموصلات ليست موحدة. إنها مقسمة إلى قطاعات متخصصة، كل منها يلعب دورًا حيويًا:

المصنعون المتكاملون عموديًا (IDM): شركات مثل سامسونج وتكساس إنسترومنتس (TXN) تصمم وتصنع الرقائق داخليًا. يتطلب هذا النموذج حجمًا هائلًا وخبرة تشغيلية، لكنه يوفر تحكمًا شاملاً من البداية للنهاية.

المصممون بدون مصانع (Fabless): تركز كوالكوم (QCOM)، وبرودكوم (AVGO)، وNVIDIA (NVDA) على تصميم الرقائق فقط دون وجود مرافق تصنيع. يتيح هذا النهج الخفيف رأس المال الابتكار السريع، لكنه يتطلب شراكات مع مصانع foundry.

المصانع (Foundries): TSMC (TSM) وGlobalFoundries تتخصصان حصريًا في التصنيع. تعملان على نطاق واسع وتتمتعان بحصون تكنولوجية من خلال استثمارات مستمرة في البحث والتطوير.

موردو المعدات والمواد: ASML وApplied Materials (AMAT$200B يوفران الأدوات والمواد التي تجعل تصنيع الرقائق ممكنًا. تساهم ابتكاراتهم مباشرة في التقدم عبر الصناعة بأكملها.

الرياح الدافعة للصناعة: لماذا يهم عام 2024

تعمل قطاع أشباه الموصلات في دورات متوقعة تستمر من 4 إلى 5 سنوات. انتهت الدورة الحالية في الربع الأول والثاني من 2024، مما يضع الصناعة على مسار التعافي. في الوقت نفسه، تعيد العوامل الديموغرافية تشكيل أنماط الطلب:

• البنية التحتية لشبكات الجيل الخامس: من المتوقع أن تصل الأجهزة المتصلة بشبكة 5G إلى 1.48 مليار وحدة في 2024، بزيادة سنوية قدرها 31.7%
• انفجار إنترنت الأشياء: تتسارع عمليات نشر أجهزة إنترنت الأشياء بنسبة 38.5% سنويًا
• ازدهار الذكاء الاصطناعي: تطبيقات الذكاء الاصطناعي تدفع طلبًا غير مسبوق على وحدات معالجة الرسوميات والمعالجات المتخصصة
• الكهربائية في السيارات: الطلب على الإلكترونيات في السيارات يرتفع بنسبة 35.1% سنويًا

هذه التحولات الهيكلية تخلق بيئة مواتية لانتعاش أسهم أشباه الموصلات.

نظرة عامة على السوق: اللاعبين الرئيسيين بالأرقام

إليكم لمحة عن الشركات الرائدة في أشباه الموصلات حتى مايو 2024:

الأسهم عالية الأداء )>(Market Cap):

• NVIDIA (NVDA): قيمة سوقية 2.2 تريليون دولار، عائد سنوي 205.97%، نسبة السعر إلى الأرباح 75.6
• TSMC $642B TSM(: القيمة السوقية، عائد توزيعات 1.13%، نسبة السعر إلى الأرباح 26.86

القيمة السوقية الكبيرة )$200-700 مليار(:

• Broadcom )AVGO(: 607 مليار دولار، نسبة P/E 48.3
• ASML: 357 مليار دولار، نسبة P/E 46.43
• AMD: 246.5 مليار دولار، نسبة P/E 225.58
• كوالكوم )QCOM(: 202 مليار دولار، نسبة P/E 24.21

القيمة السوقية المتوسطة )$100-200 مليار(:

• تكساس إنسترومنتس )TXN(: 168 مليار دولار، عائد توزيعات 2.83%، نسبة P/E 28.47
• إنتل )INTC(: 128 مليار دولار، نسبة P/E 31.25
• Lam Research )LRCX(: 118 مليار دولار، نسبة P/E 33.58
• Micron Technology )MU(: 131 مليار دولار، نسبة P/E )غير معلنة###

الشركات العشر التي يجب مراقبتها في صناعة أشباه الموصلات

( 1. تكساس إنسترومنتس: حصن التناظرية

تأسست في 1930، تكساس إنسترومنتس تهيمن على أشباه الموصلات التناظرية من خلال موقع تنافسي حصين. منتجاتها تدعم الأتمتة الصناعية، أنظمة السيارات، البنية التحتية للاتصالات، والإلكترونيات الاستهلاكية عالميًا. على عكس الشركات ذات النمو السريع، تولد TXN تدفقات نقدية متوقعة من علاقات عميقة مع العملاء.

لماذا المراقبة: قطاع التناظرية يواجه منافسة أقل من الشركات الآسيوية. عائد 9.75% سنويًا )$185.32### واستقرار الربحية يعكسان وضعًا دفاعيًا. تعرض الشركة لمجموعة متنوعة من الأسواق النهائية وقوة التسعير يجعلها مقاومة للركود.

( 2. NVIDIA: بطل رقاقات الذكاء الاصطناعي

صعود NVIDIA من متخصص في بطاقات الرسوميات إلى محور البنية التحتية للذكاء الاصطناعي هو قصة 2023-2024. ظاهرة ChatGPT أطلقت سباقًا تنافسيًا بين عمالقة التقنية لتأمين وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بـ NVIDIA. تتوقع TrendForce أن يصل الطلب على وحدات معالجة الرسوميات إلى 30,000 وحدة سنويًا — حيث تسيطر NVIDIA على أكثر من 80% من السوق.

لماذا المراقبة: أداء سنوي 205.97% يخفي كل من الفرص والمخاطر. تنمو أقسام مراكز البيانات والسيارات بشكل متفجر. ومع ذلك، فإن تقييم السهم )P/E 75.6### يعكس الكمال. يجب على المستثمرين تحديد مراكزهم بعناية ومراقبة أي اضطرابات في سلسلة التوريد.

( 3. برودكوم: مركز الشبكات

حلول الشبكات وتخزين البيانات من برودكوم تجعلها لا غنى عنها لبناء البنية التحتية السحابية. استراتيجيتها العدوانية في الاندماج والاستحواذ حولتها إلى منصة تشمل مكونات الهواتف الذكية، معدات الاتصالات، والأمان المؤسسي.

لماذا المراقبة: عائد 109.89% سنويًا )$1,305.67( يعكس تموضع برودكوم عند تقاطع الحوسبة السحابية وذكاء الاصطناعي. تحسن الربحية المستمر وزيادة الحصة السوقية تشير إلى مزيد من الارتفاع، رغم أن التقييم )P/E 48.3### ليس رخيصًا.

( 4. كوالكوم: رائد معالجات الهاتف المحمول

حصة كوالكوم في معالجات 5G تصل إلى 53%، وهو تقريبًا لا يُقهر. بصفتها حارس بوابة صناعة الهواتف المحمولة، تولد QCOM إيرادات متكررة من رسوم الترخيص، مع توسعها في السيارات، إنترنت الأشياء، والواقع المعزز.

لماذا المراقبة: مكاسب سنوية 68.73% )$180.51$7 تؤكد تعافيًا من ضعف 2022. توقعات الإدارة بـ ###trillion TAM بحلول 2030( تعكس الثقة في الأسواق الناشئة. ومع ذلك، فإن المنافسة من MediaTek في القطاعات ذات النهاية المنخفضة تستحق المراقبة.

) 5. AMD: منافس في الألعاب ومراكز البيانات

قدرة AMD على المنافسة مع إنتل في وحدات المعالجة المركزية ومع NVIDIA في وحدات معالجة الرسوميات في آن واحد أمر ملحوظ. الشراكات الاستراتيجية مع مايكروسوفت، سوني، وآبل توفر تدفقات إيرادات مستقرة، بينما تتيح التسعير التنافسي زيادة الحصة السوقية في الحوسبة عالية الأداء.

لماذا المراقبة: عائد سنوي 58.05% ###$152.39( مع نسبة P/E مذهلة تبلغ 225.58 تشير إلى أن السوق يضع في الحسبان نموًا كبيرًا في المستقبل. قد تفتح خارطة طريق عمليات 7 نانومتر والمتقدمة من AMD فرصًا لزيادة الحصة، رغم وجود مخاطر التنفيذ.

) 6. ASML: المحتكر في طباعة الرقائق EUV

آلات الطباعة EUV من ASML هي تكنولوجيا أساسية تُمكّن إنتاج جميع الرقائق المتقدمة. تعمل الشركة كاحتكار شبه كامل مع سامسونج، TSMC، وإنتل كعملاء أساسيين.

لماذا المراقبة: ارتفاع 40% سنويًا ($913.54) يقلل من أهمية ASML الاستراتيجية. بصفتها المزود الوحيد لأجهزة EUV عالميًا، تستفيد الشركة بغض النظر عن دمج الصناعة. ومع ذلك، فإن التوترات الجيوسياسية حول تصدير تكنولوجيا الرقائق قد تؤثر على المبيعات.

7. Applied Materials: مزود المعدات

توفر Applied Materials معدات الترسيب، الحفر، التنظيف، والقياس التي تعتمد عليها مصانع الرقائق يوميًا. دورها كمحرك صناعي يعني أن AMAT يستفيد من الانتعاشات الدورية والتحولات الهيكلية نحو التصنيع المتقدم.

لماذا المراقبة: مكاسب سنوية 78.61% ($206.33) وتحسن نسب P/E (من 13.09 في 2022 إلى 24.39 الآن) تشير إلى أن السوق يضع في الحسبان التعافي. الطلب المتزايد على تطبيقات 5G، إنترنت الأشياء، والذكاء الاصطناعي يضع AMAT في مسار نمو مستدام.

8. إنتل: رائدة الحواسيب القديمة تحت الضغط

تواجه إنتل هيمنتها في وحدات المعالجة المركزية للحواسيب ومراكز البيانات ضغطًا غير مسبوق من AMD والمنافسين المعتمدين على ARM. ومع ذلك، فإن قدراتها التصنيعية ودعم الحكومة (تمويل قانون الرقائق) توفر قيمة استراتيجية.

لماذا المراقبة: تتداول إنتل عند 30.09 دولارًا مع نسبة P/E 31.25 — مرتفعة رغم الأداء الضعيف مؤخرًا. يجب على المستثمرين الانتظار حتى تظهر علامات على القدرة التنافسية في التصنيع قبل إضافة مراكز. قد تسرع الانتصارات المحتملة في خوادم الذكاء الاصطناعي الانتعاش، لكن التوقيت غير مؤكد.

9. Lam Research: رائدة معدات الحفر

تسيطر Lam Research على 50% من السوق في قطاع الحفر الحرج في تصنيع الرقائق. خبرتها التقنية وعلاقاتها مع العملاء تخلق خندقًا دفاعيًا في معدات أشباه الموصلات.

لماذا المراقبة: عائد سنوي 73.16% ($907.54) يعكس الثقة في توسعة قدرات صناعة أشباه الموصلات. نسبة P/E البالغة 33.58 تشير إلى توقعات نمو كبيرة. من المتوقع أن يدفع انتشار التخزين، 5G، ورقائق الذكاء الاصطناعي الطلب المستدام على المعدات.

10. Micron Technology: لاعب في تخزين الذاكرة

تسيطر Micron على شرائح DRAM (ثالث أكبر)، NAND flash (رابع)، وNOR flash (خامس). تتيح محفظتها المتنوعة من الذاكرة لها الاستفادة من الطلب في أسواق نهائية متعددة في آن واحد.

لماذا المراقبة: ارتفاع سنوي 90.26% ($117.81) يعكس تعافيًا من ضعف 2023. مع تسارع الطلب على مراكز البيانات، واستقرار أسعار الذاكرة، واحتياج الذكاء الاصطناعي إلى عرض نطاق ترددي هائل، قد تشهد Micron مفاجآت صعودية.

العوامل الحاسمة التي تؤثر على أداء الأسهم

تطور الطلب في السوق: التحول من الإلكترونيات الاستهلاكية إلى شبكات الجيل الخامس، والذكاء الاصطناعي، وإنترنت الأشياء، والتطبيقات السيارات يعيد كتابة حظوظ شركات أشباه الموصلات. الفائزون هم من يتمركزون في قطاعات النمو العالي.

ديناميكيات المخزون: تشير مستويات مخزون أشباه الموصلات العالمية إلى الطلب المستقبلي. انخفاض المخزون = قيود على العرض = ارتفاع الأسعار وتوسيع الهوامش. ارتفاع المخزون = ضعف الطلب = ضغط على الهوامش.

الريادة التكنولوجية: الشركات التي تظهر تقدمًا في تكنولوجيا العمليات أو ابتكارات في شرائح الذكاء الاصطناعي تتمتع بتقييمات عالية. انتقالات عقدة العمليات (5 نانومتر، 3 نانومتر، 2 نانومتر) تفتح مزايا تنافسية.

اعتبارات توقيت الاستثمار

تقدم دورة أشباه الموصلات نقاط انعطاف واضحة. بدأ التعافي الحالي في منتصف 2024، وغالبًا ما تتقدم أسعار الأسهم على التحسن الأساسي بـ6 أشهر. بلغت قوة السوق ذروتها في فبراير-مارس 2024، مما يخلق مخاطر تصحيح قصيرة الأجل.

نهج محافظ: برودكوم وتكساس إنسترومنتس توفران خصائص سوق صاعدة مستقرة مناسبة للمستثمرين الحذرين. كلاهما يوفر دخلًا من توزيعات الأرباح مع المشاركة في النمو الهيكلي.

تمركز للنمو: NVIDIA، AMD، وASML تقدم أعلى احتمالات للارتفاع، لكنها تحمل تقلبات مرتفعة. تناسب هذه الأسهم المستثمرين ذوي تحمل أعلى للمخاطر وأفق زمني أطول.

انتعاش دوري: يجب أن تستفيد شركات المعدات مثل Applied Materials وLam Research بشكل مباشر من دورات توسعة القدرات. عادةً ما يتسارع الإنفاق على المعدات بعد 6-12 شهرًا من ذروة استخدام المصانع.

المخاطر التي يجب مراقبتها

لا تزال حالة عدم اليقين الاقتصادي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي من العوامل غير المؤكدة. أظهرت تقلبات القطاع المصرفي في وادي السيليكون في بداية 2024 مدى سرعة تغير المزاج. توقعات أسعار الفائدة تؤثر مباشرة على تقييمات أشباه الموصلات.

المنافسة الشديدة في البحث والتطوير تعني أن القائد السوقي بالأمس يمكن أن يصبح من غير المألوف غدًا. تأخيرات أو اختراقات تكنولوجية في العمليات يمكن أن تغير $100 مليارات في القيمة السوقية بين المنافسين خلال شهور.

لا يزال الطلب على الإلكترونيات الاستهلاكية يعاني من تحديات هيكلية، رغم أن الطلب على مراكز البيانات، والحوسبة السحابية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي يملأ فراغ الطلب. أي تباطؤ اقتصادي كلي قد يؤخر دورة التعافي.

الخلاصة

تقدم صناعة أشباه الموصلات فرصًا مغرية في 2024 مع انتهاء دورات الصناعة وازدياد الطلب الدائم على الذكاء الاصطناعي. كل من الشركات العشر التي تم تسليط الضوء عليها تقدم ملفات مخاطر ومكافآت مميزة استنادًا إلى مراكزها السوقية، وخططها التكنولوجية، وتعرضها للأسواق النهائية.

أفضل أسهم أشباه الموصلات ليست توصيات موحدة للجميع — إنها خيارات استراتيجية تتوافق مع تحمل المخاطر والأفق الاستثماري للفرد. يجب على الباحثين عن الاستقرار التوجه نحو تكساس إنسترومنتس وبرودكوم. أما المستثمرون الباحثون عن النمو، فيجب أن يراقبوا NVIDIA، AMD، وASML. أما من يركزون على الانتعاش الدوري، فعليهم تتبع مورد المعدات مثل Applied Materials وLam Research.

بغض النظر عن اختيارك، فإن التوقيت مهم. لقد قدمت دورة أشباه الموصلات تاريخيًا نوافذ تتراوح بين 3-6 أشهر لإضافة مراكز في المحفظة قبل أن يعترف الإجماع بالانعطاف. ويبدو أن تلك النافذة مفتوحة الآن في 2024.