أسواق المال لعام 2026: ما تتوقعه المؤسسات الكبرى من المعادن الثمينة والعملات المشفرة والأسهم

سوق 2025 قدم تقلبات دراماتيكية عبر فئات أصول متعددة. مع انتقالنا إلى 2026، أين ترى المؤسسات المالية الرائدة الفرص والمخاطر؟ إليك ما يتوقعه الإجماع—والمعارضون.

المعادن الثمينة تتصدر المشهد

زخم الذهب الملحوظ

استحوذ الذهب على العناوين في 2025، حيث قفز بنسبة 60% في أكبر انتعاش سنوي منذ 1979. تتوقع مجلس الذهب العالمي استمرار هذا الزخم، مع توقع تقدير محتمل بين 5–15% في 2026 في ظل الظروف الطبيعية. إذا زادت الرياح الاقتصادية المعاكسة وتسارع الاحتياطي الفيدرالي في خفض المعدلات، قد يشهد الذهب ارتفاعًا بين 15–30%.

لا تزال وول ستريت متفائلة بشكل قوي. تستهدف جولدمان ساكس سعر 4,900 دولار للأونصة بحلول نهاية 2026، مدعومًا بتراكم مستمر من قبل البنوك المركزية وتدفقات رؤوس الأموال من صناديق المؤشرات المتداولة. تصور بنك أوف أمريكا صورة أكثر تفاؤلاً، متوقعًا سعر 5,000 دولار للأونصة مع استمرار عجز الميزانية الأمريكية وارتفاع مستويات الدين في تقويض الثقة في العملات الورقية. يتراوح نطاق السعر المستهدف بالإجماع بين 4,500–5,000 دولار للأونصة.

الفضة: قصة الانفجار

أداء الفضة في 2025 فاق مكاسب الذهب، مدفوعًا بقيود هيكلية على العرض. يحذر معهد الفضة من عجز عالمي مستمر في العرض—مدفوعًا بطلب صناعي قوي وعودة شهية الاستثمار—وهو ما ينبغي أن يمتد إلى 2026.

رفعت UBS توقعاتها للفضة في 2026 إلى 58–60 دولار للأونصة، مع إمكانات ارتفاع نحو 65 دولار للأونصة. يشارك بنك أوف أمريكا هذا التفاؤل بهدف مماثل عند 65 دولار للأونصة، مشيرًا إلى اتساع فجوة العرض والطلب كعامل دفع دائم.

أسواق العملات الرقمية عند نقطة تحول

بيتكوين: الجدل حول هيكل الدورة

ظل سعر البيتكوين ثابتًا بشكل أساسي في 2025 بعد أن وصل إلى ذروات تاريخية في وقت سابق. مع اقترابنا من 2026، تتباين الآراء المؤسساتية بشكل حاد حول مسار العملة المشفرة. سيعكس سعر البيتكوين الحالي بالجنيه الإسترليني جزئيًا تحركات العملات الأوسع، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد للمستثمرين الدوليين.

عدلت ستاندرد تشارترد هدفها لبيتكوين في 2026 من 200,000 دولار إلى 150,000 دولار، مشيرة إلى تراجع مشتريات الحكومة من العملات الرقمية رغم استمرار تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة. يتوقع بيرنشتاين أيضًا 150,000 دولار في 2026، لكنه يتوقع تسارعًا دراماتيكيًا إلى 200,000 دولار في 2027، مدعيًا أن البيتكوين كسرت دورة الأربع سنوات التقليدية ودخلت مرحلة سوق صاعدة ممتدة.

يقدم مورغان ستانلي الرأي المعارض، مؤكدًا أن دورة الأربع سنوات لا تزال سليمة، محذرًا من أن السوق الصاعدة الحالية قد تقترب من النفاد. مع تداول البيتكوين حاليًا حول 92.55 ألف دولار، يبقى النطاق بين السيناريوهات المتشائمة والمتفائلة كبيرًا.

فرصة ترميز إيثيريوم

أنهى إيثيريوم أيضًا 2025 بأداء صافٍ متواضع، لكن المؤسسات ترى إمكانات تحويلية قادمة. تؤكد جي بي مورغان على الفرصة الهائلة في الترميز—وهو نموذج مالي أصيل يعتمد على البلوكتشين حيث تنتقل الأصول التقليدية إلى دفاتر أستاذ موزعة. ستعتمد هذه الموجة بشكل كبير على بنية إيثيريوم التحتية.

يتوقع توم لي، رئيس شركة بيتماين، أن يصل ETH إلى 20,000 دولار في 2026، مؤكدًا أن إيثيريوم قاع في 2025 ومستعد لتحقيق ارتفاع كبير. مع سعر ETH حاليًا عند 3.24 ألف دولار ويظهر حركة +2.00% خلال 24 ساعة، فإن الانتعاش المتوقع سيمثل مكاسب متعددة. يميل المزاج المؤسساتي بشكل عام إلى التفاؤل بشأن آفاق إيثيريوم على المدى المتوسط.

الأسهم: الذكاء الاصطناعي يحافظ على الزخم

ناسداك 100 يطمح إلى ارتفاعات قياسية

حققت الأسهم الأمريكية عوائد قوية في 2025—حيث زاد مؤشر ناسداك 100 بنسبة 22%، متفوقًا على ارتفاع S&P 500 بنسبة 18%—مما يمثل السنة الثالثة على التوالي من الأداء المتفوق.

تتوقع JPMorgan أن يستمر هذا الزخم، مع تسليط الضوء على استثمارات رأس المال الضخمة من قبل مشغلي مراكز البيانات الضخمة مثل أمازون، جوجل، مايكروسوفت، وميتا. من المتوقع أن تصل هذه الاستثمارات—التي قد تصل إلى مئات المليارات بحلول 2026—لتحفيز أسهم أشباه الموصلات والبنية التحتية مثل إنفيديا، AMD، وبرودكوم.

تضع JPMorgan سيناريوهات لمؤشر S&P 500 تقترب من 7,500 بحلول 2026، بينما تقدم دويتشه بنك توقعات أكثر طموحًا تشير إلى 8,000. استقراءً لهذه الأهداف، قد يتجاوز مؤشر ناسداك 100 27,000 نقطة.

أسواق العملات: مسارات متباينة في المستقبل

ضعف الدولار يدعم اليورو/دولار

ارتفع اليورو/دولار بنسبة 13% في 2025—أكبر مكسب سنوي منذ قرابة عقد—مع تراجع جاذبية الدولار. تتوقع JPMorgan ونومورا أن يرتفع اليورو/دولار إلى 1.20 بحلول نهاية 2026، بينما تتطلع بنك أوف أمريكا إلى 1.22.

يدخل مورغان ستانلي بحذر، متوقعًا أن يقفز اليورو/دولار إلى 1.23 في النصف الأول قبل أن يتراجع إلى 1.16 في النصف الثاني، مع عودة قوة الاقتصاد الأمريكي لتفرض سيطرتها على أساسيات اليورو.

مخاطر تصفية مراكز الين الياباني

أنهى USD/JPY عام 2025 بانخفاض يقارب 1% بعد محاولة انتعاش أولية. بالنسبة لعام 2026، تتباين الآراء المؤسساتية حول الاتجاه.

تتوقع JPMorgan أن يرتفع USD/JPY إلى 164، مع اعتبار أن توقعات رفع سعر الفائدة من بنك اليابان مدمجة بالفعل في السعر. يناقض نومورا ذلك، مشيرًا إلى أن تضييق الفوارق في أسعار الفائدة سيقوض جاذبية تداول الين، مما قد يؤدي إلى تصفية المراكز إذا أضعفت البيانات الأمريكية. يهدف نومورا إلى USD/JPY عند 140.

أسواق الطاقة تواجه فائضًا في العرض

هبط سعر النفط الخام بنحو 20% في 2025 مع زيادة إنتاج أوبك+ وارتفاع إنتاج الولايات المتحدة. بالنسبة لعام 2026، تهيمن مخاطر الفائض—حيث ترى كل من جولدمان ساكس و JPMorgan أن سيناريوهات الفائض في العرض محتملة.

تُقدر جولدمان ساكس أن متوسط سعر WTI عند 52 دولارًا للبرميل مع برنت عند 56 دولارًا للبرميل. السيناريو المقابل لدى JPMorgan يتوقع أن يكون WTI قريبًا من 54 دولارًا و برنت حوالي 58 دولارًا، معتمدًا على استمرار فائض العرض وتباطؤ نمو الطلب العالمي.

الخلاصة

يقدم 2026 مشهدًا معقدًا حيث ستشكل مخاوف التضخم، والاضطرابات التكنولوجية، وديناميكيات العملات، عوائد السوق. تظل الملاذات الآمنة التقليدية مثل الذهب جذابة لرأس المال، ويشير رواد العملات الرقمية إلى اعتماد المؤسسات من خلال الترميز، وتظل الأسهم مدعومة بالاستثمار في الذكاء الاصطناعي. يتكامل مع الصورة تقلبات العملات وفائض الطاقة—سوق يتطلب تنقلًا حذرًا عبر فئات الأصول المتعددة.