قبل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، قامت ثلاثة مؤسسات رئيسية بشراء بقيمة 191 مليار دولار. حافظ سوق الأسهم التايواني على مستوى 28 ألف، لكن التيارات الخفية تتصاعد على المدى القصير.

تحت تأثير توقعات اقتراب احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في ديسمبر إلى حوالي 96%، شهد سوق الأسهم التايواني اليوم حركة كبيرة في تدفق السيولة. قام ثلاثة من المؤسسات الكبرى بشراء أسهم بقيمة 19.117 مليار نيو دولار، مسجلة أعلى مستوى في الآونة الأخيرة، وارتفع مؤشر كوايكس بنسبة 1.15% ليغلق عند 28,303.78 نقطة، مع زيادة حجم التداول بشكل كبير ليصل إلى 4,247.44 مليار نيو دولار.

ومع ذلك، فإن الارتفاع يحمل مخاطر مخفية — حيث أشار سوق الأوراق المالية إلى 15 سهمًا يجب الانتباه لها، مع نسب تعويض تتراوح بين 30-50%. ببساطة، التعويض هو عملية معاكسة سريعة لأوامر الشراء والبيع، ويعكس سلوك التداولات المتطرفة للمستثمرين الأفراد والمستثمرين الكبار، مما يعني أن هذه الأسهم ذات نسب التعويض العالية غالبًا ما تكون تحت سيطرة قوية من قبل المستثمرين الكبار، مع مخاطر واضحة لعمليات البيع على المكشوف على المدى القصير.

تدفقات صافية ضخمة من المستثمرين الأجانب، وآسيا تصبح ملاذًا آمنًا للأموال

الدافع الرئيسي لارتفاع سوق الأسهم التايواني يأتي من حركة كبيرة لرأس المال في آسيا. خلال هذا الأسبوع، بلغت التدفقات الصافية من المستثمرين الأجانب أكثر من 15 مليار دولار، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى ضعف الدولار (مؤشر الدولار انخفض إلى 102.5) وتوقعات متساهلة من قبل Fed. تم سحب الأموال استراتيجيًا من الأسهم التكنولوجية ذات التقييمات العالية في السوق الأمريكية، وتحويلها إلى الأسهم المالية والقيمة في آسيا.

ارتفع مؤشر نيكي 225 بنسبة 1.2% ليصل إلى 39,800 نقطة، وارتفع مؤشر كوسبي الكوري بنسبة 0.8% ليصل إلى 2,650 نقطة، واستفادت الهند وفيتنام من نمو الناتج المحلي الإجمالي وعمليات نقل سلاسل التوريد، حيث جذب كل منهما 2 مليار دولار. المنطق وراء هذه الحركة الآسيوية واضح: عوائد الأسهم المالية ذات التقييم المنخفض تتجاوز 5%، وهو أعلى بكثير من سوق الأسهم الأمريكية، مع أساسيات قوية.

تفاصيل عمليات المؤسسات الكبرى: المستثمرون الأجانب يقودون، والقيم الكبرى والتكنولوجيا تتقدم

تشير بيانات الشراء اليوم إلى توزيع دقيق لرأس المال:

اشترى المستثمرون الأجانب أسهمًا بقيمة 14.088 مليار نيو دولار، وهو رابع يوم على التوالي من الزيادة، وبلغ إجمالي الشراء لهذا الأسبوع 36.8 مليار نيو دولار، مع التركيز بشكل رئيسي على شركة TSMC (10,500 عقد، سعر الإغلاق 1,495 دولار، بزيادة 2.4%)، هونغ هاي (5,200 عقد، بزيادة 0.43%)، ونانياك (2,500 عقد، بزيادة 6.86%). اشترت صناديق الاستثمار أسهمًا بقيمة 1.029 مليار نيو دولار، مع التوجه نحو الأسهم المالية مثل فوبان غين (3,801 عقد، بزيادة 2%)، لتجنب المناطق التقنية ذات الأسعار المرتفعة. أما المتداولون الذاتيون، فاشتروا أسهمًا بقيمة 4 مليار نيو دولار، مع التركيز على الذاكرة ودوائر PCB، حيث أصبحت شركة Walsin (1,800 عقد، حد أقصى للسعر) وشركة Xinxing (1,740 عقد، بزيادة 4.8%) أهدافًا رئيسية.

أما الأسهم المملوكة من قبل الشركات الحكومية الكبرى، فبيعت بمقدار 2 مليار نيو دولار، مما يدل على أن التمويل الخاص هو القوة الدافعة الأساسية لهذه الموجة.

تزايد حركة القطاعات، لكن مخاطر التعويض تظهر أيضًا

ارتفع مؤشر أشباه الموصلات بنسبة 2.31%، وارتفعت خمس شركات هي وونغ هونغ، وWalsin، وVishay، وSilergy، وEastcom، بنسبة حد أقصى، مع استفادة نانياك من ارتفاع أسعار DRAM وNAND بنسبة 15% واستعادة المخزون. قادت مجموعة الزجاج ارتفاعًا بنسبة 4.22%، حيث ارتفعت شركة Taiwan Glass بنسبة 4.8% إلى 38.2 دولار، وFMC Tech بنسبة 7.73%. استمرت شعبية قطاع PCB، مع ارتفاع Xinxing بنسبة 4.8%، مع تعكس الطلبات الممتلئة على خوادم AI وعودة سلاسل التوريد الإلكترونية العالمية.

لكن خلال هذا الارتفاع، ظهرت مراكز الأسهم ذات مخاطر عالية. حيث أن نسب التعويض في أسهم مثل نانياك، وWalsin، وXinxing، وTaiwan Glass تتراوح بين 30-50%، مما يعني أن المتداولين على المدى القصير والمستثمرين الكبار يضغطون ضد بعضهم البعض، مما ينطوي على مخاطر تقلبات كبيرة. على الرغم من أن هذه الأسهم حققت ارتفاعات مغرية، إلا أن على المستثمرين الأفراد توخي الحذر بشكل خاص عند دخول السوق.

نصائح استثمارية: موازنة الفرص والمخاطر

قال محللو شركة Mohr Investment Advisory إن سوق نهاية العام لعمل الحسابات موجود بالفعل، لكن البيانات التاريخية تظهر أن متوسط الارتفاع في ديسمبر يتراوح بين 4-6%، وأن جني الأرباح بعد حركة السوق غالبًا ما يكون لا مفر منه. مؤشر RSI الخاص بسوق الأسهم التايواني ارتفع إلى 68، وهو في المنطقة المفرطة في الشراء، مع إشارات على وجود علامات تعب في التحليل الفني.

نصائح للمستثمرين:

• تقليل المراكز في القطاعات التي تشهد ارتفاعًا مفرطًا، خاصة الأسهم ذات نسب التعويض التي تتجاوز 40%
• التوجه نحو الأسهم المالية وذات القيم الأساسية المستقرة، مثل فوبان غين وTSMC
• تحديد وقف الخسارة عند 5%، وتنويع المحفظة لمتابعة نتائج اجتماعات Fed
• مراقبة بيانات PCE الأمريكية الليلة وقرارات Fed خلال اليومين المقبلين

بشكل عام، فإن تأثير Fed يدعم ارتفاع سوق الأسهم التايواني، وحركة رأس المال في آسيا تدعم أيضًا إمكانيات استمرار الارتفاع، لكن هناك تصدعات داخلية بدأت تظهر. قد يصبح مستوى 28,500 نقطة نقطة اختبار ضغط لنهاية العام، وعلى المستثمرين موازنة بين التفاؤل والحذر، وتجنب الشراء عند ارتفاع الأسهم ذات التعويضات العالية بشكل مفرط.