سعر الذهب في المستقبل: هل سيستمر في الارتفاع أم يواجه تصحيحًا في 2025-2026؟

المشهد الحالي للذهب: أرقام قياسية في عام 2024

لقد كان الذهب في مسار غير عادي. حتى منتصف عام 2024، وصل المعدن الثمين إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2,472.46 دولار للأونصة في أبريل، مما يمثل تحولًا دراماتيكيًا من مستوياته في ديسمبر 2023 التي كانت حوالي 2,030 دولار. هذا الارتفاع يمثل مكسبًا يزيد عن $500 لكل أونصة في عام واحد—أداء مذهل جذب انتباه المستثمرين المؤسساتيين والمتداولين الأفراد على حد سواء.

ما الذي يدفع هذا الزخم؟ المسبب الرئيسي هو ضعف الدولار الأمريكي مصحوبًا بتوقعات متزايدة بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ دورة تقليص أسعار فائدة عدوانية. في 19 سبتمبر 2024، خفض الفيدرالي سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس—أول تخفيض منذ أربع سنوات—مشيرًا إلى تحول كبير في السياسة النقدية. أداة FedWatch الخاصة بمجموعة CME تظهر الآن احتمال بنسبة 63% لخفضات إضافية بمقدار 50 نقطة أساس في الاجتماعات القادمة.

المنظور التاريخي: خمس سنوات من التقلبات والأنماط

لفهم الاتجاهات المحتملة لتحركات سعر الذهب، يكشف استعراض الخمس سنوات الماضية عن أنماط مهمة.

2019-2020: لعبة الملاذ الآمن
قفز الذهب بنحو 19% في 2019 مع خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة وشراء السندات الحكومية وسط حالة عدم اليقين العالمية. تسارع الزخم في 2020 عندما ضربت جائحة كوفيد-19. على الرغم من هبوطه إلى 1,451 دولار في مارس 2020، تعافى الذهب بشكل حاد وارتفع إلى 2,072.50 دولار في أغسطس—قفزة $600 خلال خمسة أشهر مع هروب المستثمرين من الأسهم نحو الأمان.

2021: سنة التثبيت
تغير السرد في 2021. انخفض الذهب بنسبة 8% مع تشديد البنوك المركزية الكبرى للسياسة النقدية في آن واحد، وارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 7% مقابل العملات الرئيسية الأخرى. كما أن ظهور أسواق العملات الرقمية حوّل رأس المال المضارب.

2022: صدمة أسعار الفائدة من الفيدرالي
عندما بدأ الفيدرالي دورة رفع أسعار الفائدة العدوانية في مارس 2022، من 0.25%-0.50% وصولًا إلى 4.25%-4.50% في ديسمبر، انهار سعر الذهب. لامس المعدن 1,618 دولار في نوفمبر—خسارة بنسبة 21% من ذروات مارس. الدولار القوي يضغط على طلب الذهب.

2023: رياح مواتية جيوسياسية
بلغت ذروة رفع أسعار الفائدة في 2023، ثم توقفت. اندلع الصراع الإسرائيلي الفلسطيني في أكتوبر، مما أدى إلى ارتفاع أسعار النفط وتوقعات التضخم. دفعت هذه العوامل الذهب إلى رقم قياسي آنذاك عند 2,150 دولار بنهاية العام.

النصف الأول من 2024: قمم جديدة
افتتح الذهب عام 2024 عند 2,041 دولار، وظل ثابتًا حتى فبراير، ثم تسارع من مارس فصاعدًا. سجل أعلى ربع سنوي عند 2,251.37 دولار في مارس، مما مهد الطريق لأسعار أعلى لاحقًا.

توقعات سعر الذهب في الفترات القادمة: ما يتوقعه المحللون

توقعات 2025: استمرار القوة مرجح

يميل الإجماع بين المؤسسات المالية الكبرى إلى التوقعات الصاعدة:

• جي بي مورغان يتوقع أن يتجاوز سعر الذهب 2,300 دولار للأونصة خلال 2025
• بلومبرج ترمينال يقدر نطاقًا بين 1,709 و2,727 دولار، مع ميل للارتفاع
• البنك الدولي وصندوق النقد الدولي يواصلان مراقبة التطورات وتعديل التوقعات وفقًا لذلك

الأساس في التوقعات هو ثلاثة عوامل: (1) استمرار توقعات خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة، مما يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك الذهب غير العائد، (2) ارتفاع مستويات الدين العام عالميًا يشجع البنوك المركزية—خصوصًا الصين والهند—على تجميع الاحتياطيات، مما يدعم الطلب، (3) استمرار التوترات الجيوسياسية في أوكرانيا والشرق الأوسط يحافظ على طلب الملاذ الآمن.

توقعات 2026: التطبيع وإعادة التقييم

بالنظر إلى المستقبل حتى 2026، تشير النماذج المالية إلى سيناريو مثير للاهتمام. إذا نجح الفيدرالي في تطبيع أسعار الفائدة إلى 2%-3% وتراجع التضخم إلى 2% أو أقل، فإن المحركات الأساسية للذهب ستتغير. بدلاً من الاستفادة من توقعات خفض الفائدة، سيُقيم الذهب كتحوط ضد التضخم وتأمين جيوسياسي.

في هذا السيناريو، يتوقع العديد من المحللين أن يتداول الذهب بين 2,600 و2,800 دولار، مع تثبيت المكاسب بدلاً من تحركات انفجارية. أحد التوقعات الشاذة من Coinpriceforecast يقترح أن تصل الأسعار إلى حوالي 27,000 دولار، رغم أن هذا يبدو متفائلًا جدًا ويجب التعامل معه بحذر.

العوامل الرئيسية التي تحدد حركة سعر الذهب

عدة عوامل أساسية ستشكل ما إذا كان سعر الذهب سيرتفع أو ينخفض خلال السنوات القادمة:

العلاقة العكسية مع الدولار الأمريكي
عادةً يتحرك الذهب والدولار في اتجاهين متعاكسين. ضعف الدولار—المحفوظ بواسطة انخفاض الفائدة أو تدهور الحالة المالية—يرفع سعر الذهب. راقب تقارير التوظيف غير الزراعي وبيانات التوظيف للإشارات.

سلوك البنوك المركزية
تشتري البنوك المركزية الذهب عندما تزداد حالة عدم اليقين الاقتصادي. راقب إعلانات التراكم من بنك الشعب الصيني أو مؤسسات أخرى كبرى.

أسعار الفائدة الحقيقية
عندما تصبح أسعار الفائدة الحقيقية (الأسعار الاسمية ناقص التضخم) سلبية، يجذب الذهب رأس المال كمخزن للقيمة. مسار الفيدرالي سيكون حاسمًا.

ديناميكيات الطاقة والتضخم
أسعار النفط وتوقعات التضخم تظهر ارتباطًا عاليًا مع الذهب. التوترات في الشرق الأوسط، اضطرابات الإنتاج، واستقرار سلاسل التوريد كلها مهمة.

مستويات الدين
ارتفاع الدين الوطني يجبر على التسهيل النقدي في النهاية. الدول ذات العجز المتزايد قد تضعف عملاتها، مما يفيد حاملي الذهب.

التحليل الفني: أدوات توقيت دخولك

استراتيجية مؤشر MACD

يتابع مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة الزخم باستخدام متوسطات متحركة أُسّية لفترتين 12 و26 مع خط إشارة لفترة 9. عندما يعبر MACD فوق خط الإشارة، يظهر زخم صاعد. راقب الاختلافات—عندما يصل السعر إلى قمم جديدة بينما يفشل MACD في التأكيد—كتحذير مبكر من انعكاس محتمل.

تطبيق مؤشر RSI(

على مقياس من 0 إلى 100، يشير RSI فوق 70 إلى ظروف شراء مفرط )قد يبيع(، بينما أدنى 30 يدل على بيع مفرط )قد يشتري(. لكن، قم بتخصيص هذه الحدود بناءً على إطار زمني معين. في الأسواق الاتجاهية، تكون الاختلافات في RSI إشارات أضعف من تلك في الأسواق ذات النطاق المحدود، لذا تحقق من أدوات أخرى.

) رؤى تقرير COT
يُصدر تقرير التزام المتداولين، يوم الجمعة الساعة 3:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، يوضح مراكز المتداولين التجاريين ###الخط الأخضر(، والمضاربين الكبار )الخط الأحمر(، والمتداولين الصغار )الخط البنفسجي(. عندما يبني المتداولون التجاريون )المال الذكي( مراكز بيع كبيرة مع ارتفاع الأسعار، توقع عودة السعر نحو المتوسط. وعلى العكس، تجمع مراكز المضاربين الكبيرة على جانب واحد قد تشير إلى استنفاد.

) مراقبة مؤشر الدولار الأمريكي
تابع مؤشر الدولار بدقة. عندما يضعف، عادةً يقوى الذهب. العلاقة العكسية ليست مثالية، لكنها قوية بما يكفي لاستخدامها كمرشح لقرارات التداول.

ديناميكيات الطلب: الصناعي، المجوهرات، وشراء البنوك المركزية

ينبع طلب الذهب من ثلاثة قنوات رئيسية: الاستهلاك الصناعي/المجوهرات، تدفقات/خروج صناديق الاستثمار المتداولة، وتراكم البنوك المركزية.

في 2023، اشترت البنوك المركزية الذهب بمعدل يقارب الأرقام القياسية، تقريبًا بمستوى 2022. هذا الطلب من القطاع الرسمي، إلى جانب استهلاك المجوهرات العالمي المستمر، عوض عن عمليات سحب صناديق الاستثمار بشكل كبير. طالما استمرت حالة عدم اليقين الجيوسياسي وقلق الديون، من المرجح أن تظل البنوك المركزية صافي المشترين.

كما أن الطلب على التكنولوجيا والمجوهرات مهم. الهواتف الذكية، الأعمال السنية، والسلع الفاخرة تستهلك الذهب المادي. أي ركود صناعي قد يضغط على هذا الطلب، لذا راقب مؤشرات التصنيع.

استراتيجيات الاستثمار: توافق أهدافك ومستوى تحملك للمخاطر

الذهب المادي للمستثمرين المحافظين
إذا كانت لديك رؤوس أموال طويلة الأمد وتحمل منخفض للمخاطر، يصبح شراء سبائك أو عملات ذهبية خلال انخفاض الأسعار خيارًا جذابًا. من يناير إلى يونيو عادةً تكون الأسعار أدنى من الربع الأخير، مما يجعل هذه الأشهر مثالية للتراكم.

المشتقات للمتداولين النشطين
يمكن للمتداولين على المدى القصير استخدام عقود futures أو CFDs ###عقود الفرق( لتحقيق أرباح من التقلبات دون الحاجة لرأس مال كبير. نسب الرافعة من 1:2 إلى 1:5 مناسبة للمبتدئين؛ والمتداولون ذوو الخبرة يمكنهم التعامل مع نسب أعلى.

انضباط تخصيص رأس المال
لا تخصص 100% من محفظتك للذهب. تخصيص 10%-30% يكون أكثر فاعلية، مع تعديل حسب ثقتك باتجاه السعر وإشارات السوق.

قواعد إدارة المخاطر
دائمًا استخدم أوامر وقف الخسارة عند التداول بالمشتقات. ضعها 2-3% أدنى من نقطة الدخول للصفقات القصيرة أو 2-3% أعلى للصفقات الطويلة. استخدم أوامر وقف متحركة لحماية الأرباح مع تحرك الأسعار لصالحك.

اعتبارات التوقيت
يجب على المتداولين اليوميين الدخول عندما يظهر اتجاه واضح—إما اختراق المقاومة أو الارتداد من الدعم. تجنب الأسواق المتموجة والأفقية حيث تتسبب في خسائر متساوية للطرفين.

الخلاصة: مسار سعر الذهب حتى 2026

تُشير الأدلة إلى أن الذهب سيتجه نحو الارتفاع خلال 2025 و2026. مزيج من انخفاض أسعار الفائدة، عدم الاستقرار الجيوسياسي، شراء البنوك المركزية، وقلق الديون يخلق خلفية داعمة.

لكن، “الارتفاع” لا يعني مباشرةً صعودًا مستمرًا. توقع تصحيحات دورية من 5-10%—وهي حركة طبيعية لا ينبغي أن تزعزع الثقة طويلة الأمد. هذه الانخفاضات توفر فرص شراء للمستثمرين الصبور.

بحلول 2026، إذا قام الفيدرالي بتطبيع سياسته وتراجع التضخم، قد تتغير محركات الذهب من توقعات خفض الفائدة إلى التأمين الجيوسياسي وتنويع المحافظ. قد يبطئ هذا التحول الزخم، لكنه من غير المرجح أن يعكس الاتجاه الصاعد تمامًا.

سواء اخترت الملكية المادية، التعرض عبر الصناديق، أو المشتقات ذات الرافعة، يعتمد على حجم رأس مالك، وتحملك للمخاطر، ووقتك المخصص. الأهم هو الدخول بثقة مستندة إلى التحليل الأساسي، وتأكيد الإشارات بأدوات فنية مثل MACD و RSI، وإدارة مخاطر منضبطة تحمي رأس مالك خلال التقلبات الحتمية.

الطبيعة المزدوجة للذهب—كمادة، عملة، ومخزن للقيمة—تجعله في موقع فريد لتحقيق عوائد عبر سيناريوهات كبرى متعددة في السنوات القادمة.