لماذا يجب على المستثمرين فهم الأصول المتداولة والأصول غير المتداولة

السيولة قصيرة الأجل هي واحدة من أهم مؤشرات تقييم قدرة الشركة على البقاء على قيد الحياة. عندما نفهم مدى سرعة قدرة النشاط على تحويل الأصول إلى نقد، يمكن للمستثمرين تحليل المخاطر والفرص بشكل أفضل. لذلك، تعتبر البيانات المالية وثيقة تعكس قوة الوضع المالي، خاصة في الجزء الذي يوضح تفاصيل الأصول المختلفة.

المفاهيم الأساسية: الأصول المتداولة وغير المتداولة

يقسم الميزان التجاري الأصول إلى فئتين رئيسيتين، حيث يلعب كل منهما دورًا مختلفًا في تقييم صحة الشركة المالية.

الأصول التي يمكن تحويلها إلى نقد على المدى القصير تعني الأصول التي يمكن للشركة تحويلها إلى سيولة خلال فترة لا تتجاوز سنة واحدة، وهي أداة مهمة لمواجهة الأزمات المالية غير المتوقعة، مثلًا إذا واجهت الشركة توقفًا في الإيرادات بسبب ظروف خاصة (مثلما حدث خلال جائحة كوفيد-19)، يمكنها سحب هذه الأصول لملء الصناديق لدفع رواتب الموظفين، وفواتير الخدمات، والنفقات الأخرى.

من ناحية أخرى، الأصول غير المتداولة هي الأصول التي تتطلب وقتًا أطول من سنة للتحول إلى نقد، أو التي لا يمكن تحويلها على الإطلاق. هذه الأصول مهمة لإدارة الأعمال على المدى الطويل، لكنها لا تساعد في حل مشكلة نقص السيولة، مثل المباني، الآلات، الأراضي، أو الاستثمارات في شركات أخرى.

قيمة تصنيف الأصول

الفرق الرئيسي هو القدرة على التحويل إلى نقد. ومع ذلك، لا يقتصر الأمر على السرعة فقط، فكل نوع من الأصول له خصائصه، من المخاطر المنخفضة إلى المرتفعة. شركة تمتلك أصول غير متداولة ذات قيمة عالية قد يكون لديها قدرة محدودة على التفاوض للوصول إلى السيولة، بينما وجود العديد من الأصول غير المتداولة قد يشير إلى أن الشركة لديها قاعدة إنتاج قوية للنمو على المدى الطويل.

الأصول المتداولة: الأنواع والخصائص

النقد والأشكال المشابهة

النقد هو الأصول ذات السيولة القصوى، ويمكن استخدامه لدفع الديون على الفور، لكن عيبه هو عدم تحقيق عائد. الشركات التي تحتفظ بكميات كبيرة من النقد قد تفوت فرص استثمارية أو تحقيق أرباح.

الودائع والأوراق المالية القابلة للتحويل هي أصول يمكن تحويلها إلى نقد بسرعة، وتوفر أيضًا فوائد كمكافأة، مع وجود مخاطر تتعلق باستقرار المؤسسات المالية.

الاستثمار على المدى القصير والأوراق المالية

الشركات التي لديها فائض من رأس المال غالبًا ما تختار الاستثمار في الأسهم أو السندات على المدى القصير لتحقيق دخل إضافي. ومع ذلك، فإن هذا النوع من الاستثمارات يحمل مخاطر تقلبات الأسعار، وقد تكون العوائد مرتفعة، لكنه قد يؤدي أيضًا إلى خسائر.

الديون المستحقة والعقود المستقبلية

المدينون التجاريون هم المبالغ التي لم تتلقها الشركة بعد من العملاء، وزيادة هذا الرقم تشير إلى أن الشركة منحت ائتمانًا لعملائها لزيادة المبيعات. أما العقود المستقبلية للتحصيل فهي ديون ذات شروط أو فترات سداد واضحة، والمخاطر هنا تتعلق بعدم السداد.

المخزون

البضائع، المواد الخام، والمنتجات النهائية التي لم تُباع بعد، تعتبر أصولًا ذات مخاطر، لأنها قد تنخفض قيمتها إذا أصبحت قديمة أو تدهورت. يجب على المستثمرين الانتباه إلى ما إذا كانت الشركة تجمع مخزونًا كبيرًا غير مبيع.

المواد الاستهلاكية، والمصروفات المدفوعة مقدمًا، والدخل المستحق

المواد والأوراق الإدارية هي أصول ذات قيمة منخفضة لكنها ضرورية للتشغيل. المصروفات المدفوعة مقدمًا تعني الدفع مسبقًا مقابل خدمات مستقبلية، مثل التأمين أو الإيجار. أما الدخل المستحق فهو الإيراد الذي من المتوقع أن يُحصل، لكنه لم يُسجل بعد.

ماذا تكشف البيانات من الميزانية عن الحالة المالية؟

مبلغ الأصول المتداولة الظاهر في الميزانية يعكس مدى سيولة الشركة في تلك اللحظة. الشركات التي تمتلك أصولًا متداولة عالية يمكنها:

• سداد الديون قصيرة الأجل بسهولة
• التعامل مع تقلبات الإيرادات على المدى القصير
• التفاوض بمرونة على العقود
• الاستجابة بسرعة لفرص الأعمال

لكن، جودة الأصول مهمة أيضًا، فمثلاً النقد والودائع يمكن تحويلها إلى سيولة بشكل مضمون، بينما المدينون التجاريون قد لا يمكن تحصيلهم في أوقات الأزمات. لذلك، يجب على المستثمرين فهم الفرق.

بالإضافة إلى ذلك، فإن مقارنة حجم الأصول المتداولة مع الالتزامات قصيرة الأجل (نسبة التداول) هي أبسط طريقة لتقييم قدرة الشركة على النجاة من الأزمة.

دراسة حالة حقيقية: تغير الأصول المتداولة لشركة Apple

شركة Apple Inc. تعتبر من الشركات الرائدة في إدارة السيولة. في اجتماع المساهمين لعام 2020، قال المدير التنفيذي تيم كوك إن السيولة ليست مشكلة للشركة.

ومع ذلك، عند مقارنة البيانات بين عامي:

• إجمالي الأصول المتداولة انخفض من حوالي 162,819 مليون دولار إلى 143 مليون دولار (انخفض إلى 135 مليون دولار في عام 2020)
• النقد والأصول المكافئة انخفض بشكل كبير من 90 مليون دولار إلى 48 مليون دولار (انخفض بنسبة 46%)
• المدينون التجاريون زاد بشكل ملحوظ من 37 مليون دولار إلى 60 مليون دولار (زيادة بنسبة 62.7%)

هذا التغير يشير إلى:

ربما غيرت Apple سياستها في تحصيل الديون، بحيث أن الموزعين والتجار (retailer) أصبح لديهم فترات سداد أطول، وهو استراتيجية شائعة للشركات القوية، لأنها تتيح لها “تجميد” الأموال أثناء انتظار السيولة. النتيجة أن السيولة قصيرة الأجل قد تنخفض، لكن المستثمرين لا يقلقون، فشركة Apple لا تزال تملك نقدًا كافيًا ويمكنها تحقيق إيرادات إضافية بثقة.

تفاصيل الأصول غير المتداولة: لماذا هي مهمة

بينما الأصول المتداولة تجيب على سؤال “هل لدينا أموال غدًا؟”، الأصول غير المتداولة تجيب على سؤال “هل لدينا القدرة على خلق قيمة على المدى الطويل؟”

الأصول غير المتداولة تتضمن:

• الأراضي، المباني، والآلات، وهي أساس الإنتاج وإضافة القيمة
• الحقوق والتراخيص التي تمنح الشركة حقوق التشغيل
• الأصول غير الملموسة مثل العلامات التجارية، البرمجيات، والتقنيات
• الاستثمارات طويلة الأجل في شركات أخرى أو سندات

الشركة التي تمتلك كمية كبيرة من الأصول غير المتداولة قد تكون:

• لديها قاعدة إنتاج قوية
• تتطلب استثمارات عالية للبدء (رأس مال مكثف)
• تواجه مخاطر التقادم للأجهزة
• قد تتمتع بقدرة تسعير أفضل

تحليل عميق: ما وراء الأرقام

غالبًا ما يخطئ المستثمرون في النظر فقط إلى إجمالي الأصول المتداولة، بينما الصحيح هو:

1. تقييم الجودة: 100 دولار نقدًا لها قيمة أكبر من 100 دولار مخزون قد لا يُباع
2. مراقبة الاتجاهات: هل الأصول تتزايد أم تتناقص، مما يدل على نمو أو انكماش الشركة
3. مقارنة مع المنافسين: ما هي نسبة الأصول المتداولة في شركات نفس القطاع
4. حساب النسب: مثل نسبة التداول، النسبة السريعة، ونسبة النقد، لقياس القدرة على سداد الالتزامات

الخلاصة

الأصول المتداولة وغير المتداولة تقدم صورة كاملة عن الحالة الصحية للشركة.

الأصول المتداولة تشير إلى السيولة والأمان على المدى القصير، بينما الأصول غير المتداولة تعبر عن القدرة والإمكانات على المدى الطويل.

فهم المستثمرين لكلا الجانبين يمكنهم من اتخاذ قرارات أفضل حول مدى جاهزية الشركة للبقاء على قيد الحياة خلال الأوقات الصعبة، وإمكانية نموها المستدام على المدى الطويل. قراءة البيانات المالية وتحليل الأصول بشكل عميق هو مهارة لا ينبغي تجاهلها.