في 2024، تظهر صناديق الاستثمار المتداولة للذهب كبديل في مواجهة التقلبات العالمية: تحليل لأكثر الخيارات ربحية

عودة الذهب كأصل ملاذ في أوقات عدم اليقين

لقد أعادت الأوضاع الجيوسياسية الحالية والضغوط الاقتصادية النظامية إحياء اهتمام المستثمرين بصناديق الاستثمار المتداولة في الذهب. بعيدًا عن أن يكون بقايا من الماضي، شهدت هذه الأدوات انتعاشًا ملحوظًا في عام 2024، مدفوعة بالتوترات الدولية على عدة جبهات وتوقعات بخفض محتمل لأسعار الفائدة قد يضعف العملة الأمريكية.

لا تزال العلاقة العكسية بين الدولار وسعر الذهب عاملاً حاسمًا. مع قيام الاحتياطي الفيدرالي بتحليل خفضات مستقبلية في أسعار سياسته النقدية، يتوقع المحللون انخفاض قيمة الدولار، مما أدى تاريخيًا إلى ارتفاع قيمة المعدن الثمين المقوم بالدولار على المستوى الدولي.

ديناميكيات سوق صناديق الذهب المتداولة: بين خروج رؤوس الأموال وشراء المؤسسات

تكشف بيانات مجلس الذهب العالمي عن مفارقة مثيرة للاهتمام: على الرغم من أن صناديق الذهب المتداولة سجلت خروجًا صافياً كبيرًا خلال الأشهر الأولى من عام 2024 (حوالي 2.9 تريليون دولار عالميًا فقط في فبراير، مع تركيز 2.4 تريليون دولار في أمريكا الشمالية)، إلا أن السعر الأساسي للمعدن ظل في مسار تصاعدي منذ أكتوبر 2022.

تشير هذه الانفصال إلى أن العديد من المستثمرين الأفراد قد حققوا أرباحًا لإعادة تخصيص رأس المال نحو قطاعات ذات نمو أعلى مثل التكنولوجيا أو الأصول الرقمية. ومع ذلك، في الوقت نفسه، كانت هناك قوة معاكسة ذات تأثير مماثل تعمل: البنوك المركزية العالمية تزيد بشكل نشط من احتياطياتها من الذهب، حيث يتوقع 71% من البنوك المركزية الـ57 التي استُشارت زيادات في ممتلكاتها خلال الاثني عشر شهرًا القادمة.

طلب الذهب: قاعدة دعم هيكلية قوية

على عكس ما قد يبدو ضعفًا، فإن الطلب العالمي على الذهب يحافظ على هيكلية مرنة بشكل ملحوظ. في الربع الرابع من عام 2023، بلغ الطلب الإجمالي 1,149.8 طنًا موزعة بين أربع مصادر:

المجوهرات: 581.5 طن (مكون تقليدي) الاستثمار: 258.3 طن (حيث تلعب صناديق الاستثمار المدعومة فعليًا دورًا متزايدًا) احتياطيات البنوك المركزية: 229.4 طن التطبيقات التكنولوجية: 80.6 طن

على مدى الأربعة عشر عامًا الماضية، نادرًا ما انخفض هذا الطلب دون 1000 طن، مما يوفر قاعدة استقرار يطمئن العديد من المستثمرين.

ما الآليات التي تجعل صناديق الذهب أدوات جذابة؟

تعمل الصناديق المتداولة التي تتبع الذهب وفقًا لنموذجين رئيسيين. الصناديق المدعومة فعليًا تحتفظ بسبائك حقيقية في خزائن معتمدة، مما يوفر الشفافية والملموسية. كل سهم يمثل جزءًا من الذهب المودع، مما يلغي المخاطر المرتبطة بالتخزين الخاص.

بدلاً من ذلك، توجد هياكل تركيبية تستخدم المشتقات (عقود آجلة، خيارات) لمحاكاة أداء سعر الذهب. على الرغم من أنها تقدم نسب نفقات أقل محتملة، إلا أنها تنطوي على مخاطر طرف مقابل، اعتمادًا على قدرة الجهة المصدرة على الوفاء.

المزايا التشغيلية واضحة: وصول برأس مال منخفض، سيولة داخل اليوم مقارنة بالذهب المادي، عمولات إدارية أقل بكثير من الصناديق المشتركة التقليدية، وإلغاء تكاليف الحفظ الخاص. تتيح جلسة السوق المستمرة عمليات شراء وبيع سريعة.

ستة بدائل استثمارية مميزة في نظام صناديق الذهب لعام 2024

GLD: المعيار السوقي المعتمد

SPDR Gold Shares (NYSE: GLD) لا يزال المرجع من حيث الحجم والأصول تحت الإدارة ($56 مليارات). يتتبع سبائك مخزنة في لندن تحت وصاية HSBC، مع تدفق يومي يتجاوز 8 ملايين سهم. بنية الصندوق أثارت الثقة لسنوات، رغم أن عمولته البالغة 40 نقطة أساس (0,40%) تعتبر مرتفعة نسبيًا مقارنة بالمنافسين الأحدث. يتداول حاليًا عند 202.11 دولار للسهم مع ارتفاع بنسبة 6.0% منذ بداية العام.

IAU: البديل المدمج ذو السجل القوي

iShares Gold Trust (NYSE: IAU) يوفر تعرضًا مكافئًا بتكلفة أقل: 25 نقطة أساس سنويًا. أصوله التي تبلغ 25.4 مليار دولار وحجم التداول اليومي البالغ 6 ملايين سهم يجعله منافسًا مباشرًا لـ GLD. الذهب المادي مخزن في خزائن JPMorgan Chase في لندن. السعر الحالي 41.27 دولار مع عائد سنوي مماثل 6.0%.

SGOL: سهولة الوصول مع وصاية سويسرية

Aberdeen Physical Gold Shares (NYSE: SGOL) تقدم عرضًا مختلفًا: خزائن في سويسرا والمملكة المتحدة توفر تنويع جغرافي للمخاطر. رسومها البالغة 17 نقطة أساس ورأس مالها البالغ 2.7 مليار دولار يجعلها متاحة للمستثمرين الأفراد ($20.86 للسهم). حجم التداول اليومي 2.1 مليون سهم.

AAAU: دعم مؤسسي مع تكاليف تنافسية

Goldman Sachs Physical Gold (NYSE: AAAU) يجمع بين سمعة مؤسسة كبيرة وتكاليف فقط 18 نقطة أساس، وهو رقم أقل بكثير من المتوسط البالغ 63 نقطة أساس لصناديق السلع. JPMorgan يحتفظ بالأصول المادية في المملكة المتحدة. مع $614 ملايين من الأصول وتدفق يومي قدره 2.7 مليون سهم، يتداول عند 21.60 دولار للسهم.

GLDM: تقليل التكاليف

SPDR Gold MiniShares Trust (NYSE: GLDM) هو النسخة ذات أقل تكلفة بين الخيارات المدعومة ماديًا، برسوم سنوية تبلغ 10 نقاط أساس فقط. أصوله التي تبلغ 6.1 مليار دولار و2 مليون سهم يوميًا تظهر تبنيًا واسعًا. السعر 43.28 دولار مع عائد سنوي 6.1%.

IAUM: حدود الكفاءة في التكاليف

iShares Gold Trust Micro (NYSE: IAUM) يضع الرقم القياسي الحالي في كفاءة العمولات: 0.09% سنويًا. على الرغم من أن رأس ماله أقل ($1.2 مليار) وحجم التداول اليومي 344 ألف سهم، إلا أنه يوفر وصولًا من 21.73 دولار للسهم، وهو مثالي للمستثمرين المبتدئين الباحثين عن أقصى كفاءة في التكاليف.

مسار العائد التراكمي: 2009-2024

منذ بداية 2009، يكشف التحليل المقارن للأداء عن:

• سعر الذهب الفوري: +162.31%
• iShares Gold Trust (IAU): +151.19%
• SPDR Gold Shares (GLD): +146.76%
• Aberdeen Gold (SGOL): +106.61%
• Goldman Sachs Gold (AAAU): +79.67%
• SPDR Gold MiniShares (GLDM): +72.38%
• iShares Gold Trust Micro (IAUM): +22.82% (من الإطلاق في 2021)

السؤال الأساسي: هل يستحق وضع مركز في الذهب خلال 2024؟

الجواب يعتمد على ملفك الشخصي المحدد للمخاطر والأفق الزمني. سيجد من لديه تحمل منخفض أو معتدل للمخاطر أن صناديق الذهب أداة فعالة لتخفيف المحافظ أمام التقلبات. هناك ثلاثة اعتبارات أساسية تبرر هذا الموقف:

الحماية من التضخم: على الرغم من أن الضغوط التضخمية قد خفت، إلا أن البنوك المركزية لا تزال تظهر حذرًا بشأن خفض أسعار الفائدة. تاريخيًا، يحافظ الذهب على القوة الشرائية في سياقات التضخم.

تنويع المحفظة: يرتبط الذهب بانخفاضات أو علاقات سلبية مع الأصول التقليدية، مما يوفر وسادة عند هبوط الأسواق المالية.

التحوط من المخاطر النظامية: بلغ مستوى الدين العالمي مستويات غير مسبوقة. الولايات المتحدة تحتفظ بنسبة دين عام-ناتج محلي تبلغ 129%، بينما تتصدر اليابان بنسبة 263.9%. يشير المحللون إلى أن تراكم الديون هذا قد يؤدي إلى إعادة ضبط في الهيكل المالي الدولي، وهو سيناريو يكون فيه الذهب مخزن قيمة أساسي.

اعتبارات استراتيجية عند تنفيذ مركز في الذهب

قبل تخصيص رأس مال، قيّم هذه العوامل:

الآنية: تتقلب أسعار الذهب بشكل كبير على المدى القصير. ضع في اعتبارك أفقًا متوسطًا إلى طويلًا.

حجم المركز: لا تركز كل رأس مالك في الذهب. أكمل بمحافظ أصول أخرى توفر نموًا وتوليد دخل (أسهم مع أرباح، دخل ثابت).

السياق الكلي الاقتصادي: قراءة السياسات النقدية، التوترات الجيوسياسية وتدفقات رأس المال العالمية ضرورية لتحديد التوقيت الأمثل.

كفاءة التكاليف: مع تزايد الخيارات، اختر صناديق ذات نسب نفقات تنافسية. الفرق بين 0.40% و0.09% يمكن أن يتراكم بشكل كبير على مدى عقود.

الحقيقة أن الذهب لا يزال أحد الأصول ذات الأداء الدفاعي الأفضل عندما تمر الأسواق العالمية بأوقات اضطراب. مع تكنولوجيا الصناديق المتداولة، يمكن للمستثمرين الأفراد الوصول إلى هذا الملاذ دون تعقيد أو مخاطر أو تكاليف التخزين المادي. رأس المال المطلوب متاح، والأدوات متوفرة. ما ينقص هو قرارك الاستراتيجي.