تزايد تقلبات الأسعار: تصحيح أسعار الدولار الأمريكي وتصادم عوامل السوق المعقدة

خلفية تعديل الأسعار الأخيرة وإشارات السوق

شهدت الأونصة الفضية (XAG/USD) خلال فترة التداول الآسيوية هذا الأسبوع تقلبات ملحوظة. حيث انخفضت من أعلى مستوى عند 84.03 دولار إلى 75.00 دولار، مسجلة تراجعًا يقارب 11 دولار، وهو ما يعكس أكثر من مجرد تصحيح تقني، بل يعكس تغييرات في البيئة الكلية العالمية. مع ترديد أنباء تقدم مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا، تراجع شهية المستثمرين للمخاطرة، مما أدى إلى اختلال في توازن العرض والطلب على الأصول الآمنة مثل الفضة.

التأثير المزدوج لتهدئة التوترات الجيوسياسية

تشير محادثات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب والرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي الأخيرة إلى تقدم كبير في اتفاق السلام. ومع ذلك، لا تزال قضايا هيكلية مثل مسألة الأراضي ومستقبل تشغيل محطة زابوريجيا النووية غير محسومة. هذه الحالة قللت من تفضيل الأصول الآمنة، لكنها في الوقت ذاته خلقت توقعات للاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل.

إعادة ترتيب استراتيجية سلسلة إمداد الفضة في الصين

إعلان الصين عن خطة لإعادة تنظيم نظام تصدير الفضة بدءًا من 1 يناير 2026 يثير تأثيرات كبيرة على السوق العالمية. حيث ستقتصر عملية البيع على الشركات الكبرى المعتمدة من قبل الحكومة، وهي خطوة تقيد دخول صغار المصدرين إلى السوق بشكل فعلي.

وفي القطاع الصناعي، يثير هذا الأمر مخاوف، إذ أن الفضة تعتبر مادة خام أساسية في صناعات متقدمة مثل أشباه الموصلات والطاقة الشمسية والأجهزة الطبية، مما قد يؤدي إلى زيادة الطلب الصناعي على الفضة، وبالتالي تعميق نقص المعروض عالميًا، وهو ما قد يدعم الأسعار.

علاقة مسار أسعار الفائدة لدى الاحتياطي الفيدرالي وسوق الفضة

اتجاه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) لعام 2026 هو متغير مهم لمستثمري الفضة. وفقًا لأحدث بيانات أداة CME FedWatch، فإن احتمالية قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس على الأقل تصل إلى 73.3%. هذا قد يعزز تدفق رأس المال من الأصول ذات العائد المنخفض مثل الدولار إلى الأصول السلعية مثل الفضة.

ومع ذلك، فإن توقعات سعر الفائدة الفيدرالي لعام 2026 التي تظهر في (Dot Plot) عند 3.4%، تكشف عن عدم توافق مع توقعات السوق. حيث تشير إلى احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض واحد فقط، مما يعكس وجود فجوة في التوقعات بين السوق وصانعي السياسات.

حركة الدولار الأمريكي وعلاقته بالفضة

ضعف الدولار النسبي يعزز جاذبية الفضة كأصل مقوم بالدولار. حيث أظهرت مؤشرات الدولار الرئيسية تاريخيًا علاقة عكسية مع أسعار المعادن الثمينة، وفي ظل ضعف الدولار الحالي، تختبر الفضة مقاومة فنية.

التوقعات المستقبلية: فرص وسط إشارات مختلطة

على المدى القصير، قد تستمر مرحلة التصحيح الناتجة عن تهدئة التوترات الجيوسياسية. لكن من منظور طويل الأمد، تتراكم عوامل إيجابية هيكلية مثل قيود العرض في الصين، وتخفيضات تدريجية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وزيادة الطلب الصناعي، خاصة مع نمو الصناعات التقنية المتقدمة، مما يوفر دعمًا لأسعار الفضة.

على مدى الأشهر القادمة، من المتوقع أن تتأرجح أسعار الفضة بين هذه العوامل المعقدة. ومع تصاعد ضغوط العرض في السوق الفوري، واستمرار ضعف الدولار، قد تظهر الفضة قدرة على تحقيق ارتفاعات كافية.