هل يمكن أن تستمر موجة ارتفاع الذهب في عام 2025؟ تحليل السوق الذي يجب على المستثمرين الاطلاع عليه

دخول عام 2025، يشهد سوق الذهب الدولي تقلبات واضطرابات. بعد أن وصل سعر الذهب إلى أعلى مستوى تاريخي عند 4400 دولار للأونصة في أكتوبر من العام الماضي، على الرغم من حدوث تصحيح، إلا أن النقاش حول ارتفاع سعر الذهب لا يزال نشطًا. هل لا تزال هناك مساحة للارتفاع في هذه الموجة؟ وكيف ينبغي للمستثمرين التصرف؟

القوة الدافعة الأساسية وراء ارتفاع سعر الذهب

ارتفاع سعر الذهب ليس صدفة. على مدى العامين الماضيين، سجل سعر الذهب مستويات قياسية متكررة، حيث بلغت الزيادة من 2024 إلى 2025 ما يقرب من أعلى مستوى خلال 30 عامًا، متجاوزة 31% في 2007 و29% في 2010. هناك ثلاثة عوامل رئيسية تدعم تشكيل موجة ارتفاع الذهب:

عدم اليقين السياسي يثير عمليات الشراء التحوطية

في ظل بيئة سياسية جديدة، تتكرر إجراءات الرسوم الجمركية، ويزداد الشعور بالحذر في السوق، مما يدفع المستثمرين إلى التدفق نحو سوق الذهب. وفقًا للتجارب التاريخية (مثل فترات التوتر التجاري في 2018)، عندما تزداد مخاطر السياسات، عادةً ما يرتفع سعر الذهب بنسبة 5-10% على المدى القصير.

تفاعل ضعف الدولار وتوقعات خفض الفائدة

سياسة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على العائد الحقيقي. عندما ينخفض العائد الحقيقي (معدل الفائدة الاسمي ناقص معدل التضخم)، تنخفض تكلفة شراء الذهب المقوم بالدولار، مما يعزز جاذبيته الاستثمارية. وفقًا لتوقعات أدوات سعر الفائدة من CME، فإن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر تصل إلى 84.7%. التوقعات لتسريع وتيرة خفض الفائدة تؤثر بشكل كبير على الاتجاه القصير الأمد لسعر الذهب.

زيادة احتياطيات البنوك المركزية تعزز الطلب

تشير بيانات مجلس الذهب العالمي إلى أن صافي شراء البنوك المركزية للذهب في الربع الثالث من 2025 بلغ 220 طنًا، بزيادة 28% عن الربع السابق. حتى التسعة أشهر الأولى، بلغ إجمالي شراء البنوك المركزية للذهب حوالي 634 طنًا، وهو أعلى بكثير من المستويات في نفس الفترة من السنوات السابقة. في استطلاع المجلس، أعرب 76% من البنوك المركزية عن نيتها زيادة نسبة الذهب في احتياطاتها خلال الخمس سنوات القادمة، مع توقع انخفاض نسبة الاحتياطيات بالدولار.

عوامل أخرى ترفع من موجة ارتفاع الذهب

بالإضافة إلى العوامل المباشرة المذكورة، هناك عوامل طويلة الأمد تدعم سوق الذهب:

حجم الدين العالمي وصل إلى 307 تريليون دولار، مما يحد من مرونة السياسات النقدية للدول في ظل بيئة ديون عالية، مع ميل إلى التيسير النقدي، مما يضغط على العائد الحقيقي. المخاطر الجيوسياسية (مثل الحرب الروسية الأوكرانية، والأوضاع في الشرق الأوسط) ترفع من جاذبية الأصول التحوطية. تزعزع الثقة في الدولار عالميًا، مما يعزز من جاذبية الذهب المقوم بالدولار. وسائل الإعلام والمجتمعات تساهم في دفع السوق، حيث تتدفق الأموال قصيرة الأجل بشكل غير محسوب، مما يخلق موجة صعود مستمرة.

يجب الانتباه إلى أن هذه العوامل قد تؤدي إلى تقلبات حادة على المدى القصير، لكنها لا تعني بالضرورة استمرار الاتجاه على المدى الطويل.

توقعات المؤسسات لمستقبل موجة ارتفاع الذهب

على الرغم من التقلبات الأخيرة، لا تزال العديد من البنوك الاستثمارية الدولية تتوقع مستقبلًا إيجابيًا للذهب على المدى المتوسط والطويل:

يعتقد فريق السلع في جي بي مورغان أن التصحيح الأخير هو “تصحيح صحي”، وقد رفع هدف السعر في الربع الرابع من 2026 إلى 5055 دولار للأونصة. أما جولدمان ساكس فحافظ على هدفه عند 4900 دولار للأونصة بنهاية 2026. بنك أمريكا رفع هدف الذهب لعام 2026 إلى 5000 دولار للأونصة، وأشار محللوه إلى أن سعر الذهب قد يتجاوز 6000 دولار العام المقبل. أسعار المجوهرات الذهبية في العلامات التجارية الكبرى المحلية (مثل Chow Tai Fook، Luk Fook، Chao Hong Ji، Chow Sang Sang) لا تزال فوق 1100 دولار للغرام، ولم تشهد انخفاضات كبيرة.

الذهب كأصل احتياطي قائم على الثقة العالمية لم يتغير دعمه طويل الأمد.

استراتيجيات المشاركة للمستثمرين الأفراد

بعد فهم منطق ارتفاع الذهب، يمكن للمستثمرين تقييم الاتجاه المستقبلي بناءً على ذلك. السوق الحالية لم تنته بعد، وهناك فرص سواء في التداول على المدى المتوسط أو القصير، لكن الأهم هو تجنب التورط الأعمى.

للمتداولين المتمرسين في المدى القصير، توفر التقلبات فرصًا جيدة للتداول. السيولة جيدة، ومنطق الارتفاع والانخفاض واضح نسبيًا، خاصة خلال فترات التقلب الشديد، حيث يكون قوة الشراء والبيع واضحة. يمكن للمحترفين الاستفادة من ذلك لتحقيق أرباح.

للمستثمرين المبتدئين الذين يرغبون في الاستفادة من التقلبات الأخيرة، يجب أن يتذكروا دائمًا البدء بكميات صغيرة وعدم المبالغة في الشراء. تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية عبر التقويم الاقتصادي يمكن أن يساعد بشكل فعال في اتخاذ القرارات.

شراء الذهب المادي كجزء من استراتيجية طويلة الأمد، يتطلب استعدادًا نفسيًا لتحمل تقلبات عالية. متوسط تقلب الذهب السنوي يبلغ 19.4%، وهو أعلى من 14.7% لمؤشر S&P 500. تكاليف تداول الذهب المادي مرتفعة (عادة بين 5%-20%)، ويجب تجنب التركيز المفرط.

استراتيجية متقدمة تجمع بين المدى الطويل والقصير، يمكن أن تتضمن استغلال تقلبات السوق قبل وبعد البيانات الأمريكية لإجراء عمليات قصيرة الأمد، بشرط أن يكون لدى المستثمر خبرة كافية وقدرة على إدارة المخاطر.

بشكل عام، استمرار موجة ارتفاع الذهب يعتمد على استمرار العوامل المذكورة أعلاه. ينبغي للمستثمرين أن يختاروا استراتيجيات مناسبة وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر وأفق استثمارهم، وتجنب تركيز الكثير من الأموال في أصل واحد.