توم لي يتوقع عام 2026: "الفرح - الاكتئاب - والانفراج" في عام مليء بالتقلبات

توماس لي – مدير الأبحاث في Fundstrat Global Advisors – قدم مؤخرًا صورة عامة عن سوق المال في عام 2026 في مقابلة مع CNBC. وفقًا له، سيكون عام 2026 عامًا من التقلبات الشديدة ولكنه ينتهي بشكل إيجابي، حيث سيتم “ضغط” جميع مشاعر السوق – من الحماسة، والخوف، إلى التعافي – في نفس العام. السيناريو المركزي: تقلبات في بداية العام، وتسريع في نهاية العام وصف توماس لي نموذج حركة السوق لعام 2026 بثلاث كلمات: “الفرح، الاكتئاب، والانتعاش” – فرح، اكتئاب، وانطلاقة. وفقًا له، من المرجح أن: يمر السوق بفترة من عدم الاستقرار والقلق في النصف الأول من العام ثم يهبط ويبدأ في التعافي القوي في نهاية العام مقارنة هذا السيناريو بعام 2025 – وهو عام بدأ فيه السوق بشكل ضعيف، وبلغ القاع حوالي أبريل، ثم بدأ في التعافي وأغلق العام عند مستوى أعلى. يعتقد أن عام 2026 قد يكرر هذا النموذج، بل وربما مع تقلبات أكبر. سوق “تحدي” جديد من قبل الاحتياطي الفيدرالي واحدة من الأسباب الرئيسية التي قد تؤدي إلى تقلبات قوية في بداية عام 2026، وفقًا لتوماس لي، هي أن المستثمرين سيختبرون “تحدي” مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) في ظل دخول السياسة النقدية مرحلة جديدة. “السوق سيتحقق من رد فعل الفيدرالي الجديد. وربما يكون هذا هو السبب وراء ظهور الخوف هذا العام،” قال توماس لي. ومع ذلك، يعتقد أن العوامل الاقتصادية الأساسية تدعم سيناريو أكثر إيجابية على المدى المتوسط والطويل. ثلاثة محركات اقتصادية تدعم السوق أشار توماس لي إلى بعض العوامل المهمة التي قد تدفع السوق في عام 2026:

1. دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي يتوقع أن يقوم الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة، مما يقلل من الضغط المالي ويدعم تقييم الأصول ذات المخاطر.
2. تأثير “الذكرى السنوية” للضرائب الجمركية الآثار السلبية للسياسات الجمركية في الماضي ستتلاشى تدريجيًا مع مرور السنين، مما يقلل الضغط على النمو النفسي للسوق.
3. تجاوز مؤشر ISM عتبة 50 إذا عاد مؤشر (Institute for Supply Management) إلى فوق 50، فسيشير ذلك إلى أن النشاط التصنيعي يتوسع مرة أخرى – وهو إشارة دورية إيجابية جدًا. أي قطاع سيقود السوق؟ أسهم الطاقة: الخيار الأول لـ Fundstrat قال توماس لي إن قطاع الطاقة هو أحد الخيارات المفضلة لدى Fundstrat لعام 2026. وأكد أن هذا القطاع كان متأخرًا عن السوق بشكل عام في الفترة الماضية، لذا لديه مجال للانتعاش وإعادة التقييم. ليس فقط “Magnificent 7” بالإضافة إلى مجموعة التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الكبيرة (Magnificent 7)، يقدر توماس لي: أسهم الماليةأسهم الشركات الصغيرة (small-cap) ويعتقد أن هذه المجموعات لديها القدرة على التفوق عندما يتحسن الدورة الاقتصادية وتنخفض أسعار الفائدة. وفي الوقت نفسه، لا تزال مجموعة Magnificent 7 تتوقع أن تحافظ على نمو أرباح قوي، لكن سعر السهم قد يتجه أكثر نحو نمو الأرباح بدلاً من توسيع التقييم. الأرباح التجارية وقصة “إعادة التقييم” نقطة مهمة في توقعات توماس لي هي: قد تتجاوز أرباح الشركات التوقعاتقدرات إعادة التقييم (re-rating) لعديد من القطاعات غير التكنولوجيا الكبرى. وفي ظل ذلك، قد يشهد السوق بشكل عام انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، ليس بسبب انخفاض الأسعار، بل بسبب ارتفاع الأرباح بشكل أسرع من الأسعار – وهو سيناريو صحي لاتجاه النمو على المدى الطويل. هل ستستفيد Ethereum من هذا السيناريو؟ على الرغم من أن المقابلة تركز على السوق المالي التقليدي، إلا أن: توقعات خفض الفيدرالي لأسعار الفائدة،عودة النفس “risk-on” في نهاية العام،وتوجه التدفقات المالية نحو الأصول ذات المخاطر طرح العديد من المستثمرين سؤالًا: هل يمكن أن تستفيد Ethereum (ETH) والسوق المشفرة من ذلك؟ في ظل تحسن السيولة وتقييم الأصول ذات المخاطر، من الممكن أن تدخل ETH دورة ارتفاع جديدة، خاصة إذا خرجت التدفقات من الأصول الدفاعية وعادت إلى الأسواق ذات النمو العالي. الخلاصة: 2026 ليس سهلاً، لكنه يستحق الانتظار ختامًا، وفقًا لتوماس لي: 2026 لن يكون عامًا "هادئًا"قد يتحمل المستثمرون تقلبات، وخوف، وتعديلاتلكن المكافأة قد تأتي في نهاية العام، عندما تدعم العوامل الاقتصادية الكلية السوق بشكل جماعي وللصبر والانضباط وإدارة المخاطر بشكل جيد، قد يكون عام 2026 عامًا من الصداع في النصف الأول لكنه حلو في النهاية – تمامًا كما وصفه توماس لي: الفرح – الاكتئاب – وانطلاقة قوية.