ارتفع سعر XAU/USD نحو 4,350 دولارًا مع دعم توقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي وعدم اليقين الجيوسياسي للطلب على الأصول الآمنة

الموقف الحالي للسوق

ارتفعت (XAU/USD) إلى حوالي 4,345 دولار خلال ساعات التداول المبكرة في آسيا والمحيط الهادئ يوم الجمعة. يعكس هذا الزخم التصاعدي مزيجًا من العوامل الاقتصادية الكلية والتوترات الجيوسياسية التي تواصل دفع اهتمام المستثمرين بالمعادن الثمينة كوسيلة للحفاظ على الثروة.

أداء 2025 وتوقعات 2026

أنهى المعدن الأصفر عام 2025 بأداء مذهل، حيث حقق عوائد سنوية تقارب 65%—مما يجعله أقوى عام منذ 1979. وبالنظر إلى عام 2026، يُتوقع أن تظل معدلات الفائدة منخفضة بشكل مستدام من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما يُعد دعمًا رئيسيًا لأسعار الذهب. خفض الفيدرالي في ديسمبر بمقدار 25 نقطة أساس أدى إلى وصول سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.50%–3.75%، مع إشارات من محاضر اجتماعات الفيدرالي تشير إلى أن التخفيف الإضافي قد يكون مبررًا إذا استمر التضخم في التراجع. هذا التوجيه المستقبلي يدعم تقليل تكاليف الفرصة لحيازة المعادن الثمينة غير ذات العائد.

إشارات خفض الفائدة وآليات السوق

كشف قرار السياسة في ديسمبر عن وجهات نظر دقيقة داخل هرمية الفيدرالي. بينما دعم الأغلبية خفض 25 نقطة أساس مع ذكر مخاوف التوظيف وتقدم التضخم، فإن الأصوات المعارضة—بما في ذلك حاكم الفيدرالي ستيفن ميران الذي دعا إلى تخفيضات أكبر ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي الذي فضل التوقف—تسلط الضوء على تعقيد السياسة النقدية لعام 2026. هذه الآراء المنقسمة تبقي الأسواق على دراية بالتغيرات التدريجية في السياسة التي قد تؤثر على مسار الذهب.

تدفقات الملاذ الآمن وسط التوترات الجيوسياسية

بعيدًا عن ديناميكيات أسعار الفائدة، فإن استمرار العدائيات بين إسرائيل وإيران وتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وفنزويلا يدعم توجهات الملاذ الآمن عبر الأسواق. عادةً ما يدور المستثمرون نحو الأصول القادرة على الحفاظ على الثروة خلال فترات عدم اليقين المتزايدة، وتُعد خصائص الذهب الدفاعية التقليدية من العوامل التي تجعله المستفيد الطبيعي من هذه التدفقات.

متطلبات الهامش كعائق

قد يكون هناك قيد على الزخم الصاعد من خلال زيادة متطلبات الهامش التي أعلنت عنها مجموعة CME مؤخرًا لعقود الذهب والفضة والمعادن الثمينة المستقبلية. من خلال مطالبة المتداولين بالحفاظ على احتياطيات رأس مال أعلى مقابل التزامات التسليم، قد تحد هذه التدابير من المراكز المضاربة وتخلق مقاومة سعرية. قد تحد عمليات جني الأرباح وإعادة توازن المحافظ من إمكانيات التقدير القصير الأمد للمعادن الثمينة.