تباين اتجاه العملة الأسترالية في عام 2026: السياسة النقدية للبنك المركزي تميل إلى التشدد، ولكن يجب الحذر من الطيور السوداء الجغرافية

عام 2025 الذي مضى كان أداء الدولار الأسترالي لافتًا جدًا. في ظل ضعف الدولار الأمريكي، وتعديلات توقعات الرسوم الجمركية، والمرونة الاقتصادية المحلية، ارتفع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بنسبة 7% على مدار العام، مما أظهر زخمًا قويًا في التقدّم.

اختلاف السياسات بين البنوك المركزية يغير مشهد الدولار مقابل الأسترالي

مع بداية عام 2026، سيتحدد اتجاه زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي بشكل رئيسي بثلاثة متغيرات: توجهات السياسات النقدية، الأداء الاقتصادي الأساسي، والمخاطر الجيوسياسية.

تباين مواقف البنك المركزي الأسترالي

الحالي، أصبح واضحًا أن ضغط التضخم في أستراليا قد ارتفع، وهو ما أصبح من قناعات السوق، لكن التوقعات بشأن تحركات البنك المركزي لاحقًا تختلف. السوق يتفق بشكل عام على أن دورة خفض الفائدة في أستراليا قد انتهت، لكن النقاش يدور حول ما إذا كان البنك سيبدأ في رفع الفائدة مرة أخرى في 2026.

البنك النيوزيلندي أكثر تحفظًا، ويتوقع أن يظل سعر الفائدة ثابتًا طوال العام. بينما يتوقع بنك الاحتياطي الأسترالي أن يرفع الفائدة بشكل معتدل مرة واحدة. أما البنوك الأكثر تشددًا فهي بنك أستراليا الوطني ومجموعة سيتي، وتتوقع أن يرفع البنك المركزي الأسترالي سعر الفائدة مرتين في فبراير ومايو، ليصل الإجمالي إلى رفعين خلال العام.

تركيز على حجم خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي

مقارنةً بتوجهات البنك المركزي الأسترالي، فإن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال لديه مجال لخفض الفائدة في 2026. السوق يتوقع بشكل رئيسي أن يخفض الفيدرالي الفائدة مرتين خلال العام، لكن جي بي مورغان أكثر حذرًا، ويتوقع خفضًا واحدًا فقط.

على أي حال، فإن تباين السياسات بين البنكين سيدعم ارتفاع الدولار الأسترالي، مما يضغط على سعر صرف الدولار مقابل الأسترالي.

الآفاق الاقتصادية المحلية جيدة، لكن هناك متغيرات صينية يجب مراقبتها

من الناحية الداخلية، لا تزال مرونة الاقتصاد الأسترالي قائمة. في 2025، تجاوز معدل النمو الاقتصادي نسبة العام السابق، وظل معدل البطالة ثابتًا، مع وجود زخم نمو كافٍ. منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) تتوقع أن يرتفع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي لأستراليا إلى 2.3% في 2026، مدفوعًا باستعادة دخل الأسر القابلة للإنفاق.

لكن المخاطر لا يمكن تجاهلها. يعتمد الاقتصاد الأسترالي بشكل كبير على تصدير السلع الأساسية، والصين هي أكبر شريك تجاري لأستراليا. إذا تباطأ النمو الاقتصادي في الصين بشكل غير متوقع في 2026، فسيؤدي ذلك مباشرة إلى تراجع الطلب على صادرات السلع الأسترالية، مما يضعف آفاق الناتج المحلي الإجمالي ويضغط على سعر صرف الأسترالي. هذا هو أكبر متغير اقتصادي يواجه الدولار الأسترالي.

تحول في تفضيلات المخاطر سيكون متغيرًا رئيسيًا

كونه من الأصول “ذات المخاطر”، فإن تحركات الدولار الأسترالي تتأثر بشكل كبير بمشاعر المخاطر العالمية. عندما ترتفع الرغبة في المخاطرة، يستفيد الدولار الأسترالي، وعندما تتصاعد مشاعر الحذر، يُعرض للبيع بسهولة.

في 2026، يجب الحذر من نوعين من الأحداث غير المتوقعة (الطائر الأسود). الأول هو ما إذا كانت إدارة ترامب ستشن حربًا تجارية مرة أخرى، والثاني هو ما إذا كانت الأوضاع الجيوسياسية في الشرق الأوسط وغيرها ستظل مستقرة. أي تصعيد في هذه الأحداث سيؤدي إلى تراجع الرغبة في المخاطرة، مما يضغط على زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي.

المؤسسات تتوقع بشكل عام تفاؤلًا، لكن التوقعات تختلف

وفقًا لتوقعات المؤسسات، لا يزال هناك مجال لارتفاع زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي في 2026، لكن الأهداف المحددة تختلف.

جي بي مورغان أكثر تحفظًا، ويتوقع أن يصل الزوج إلى 0.67 في الربع الأول من 2026، ويصل إلى 0.68 بنهاية العام.

دويتشه بنك أكثر تفاؤلًا، مشيرًا إلى أن ميزة فارق الفائدة بين الدولار الأسترالي والعملات الأخرى في مجموعة G10 ستتوسع أكثر، ويتوقع أن يصل إلى 0.69 في الربع الثاني، و0.71 بنهاية العام.

البنك الوطني الأسترالي هو الأكثر تفاؤلًا، ويتوقع أن يصل الزوج إلى 0.71 في الربع الثاني، ويصل إلى 0.72 في الربع الثالث.

بشكل عام، طالما أن الاقتصاد الصيني لا يواجه تباطؤًا كبيرًا، وأن الصراعات في الشرق الأوسط لا تتصاعد، فمن المتوقع أن يستمر ضعف الدولار مقابل الأسترالي. لكن على المستثمرين أن يكونوا حذرين من المخاطر السياسية والجيوسياسية المحتملة التي قد تؤدي إلى انعكاسات.