أيها الأعزاء، هناك حدث كبير خلال اليومين الماضيين يستحق الانتباه.

لقد وصل عائد سندات الحكومة اليابانية لمدة 10 سنوات إلى 2.13% للتو، وهو الأول منذ 25 عامًا. قد يبدو مجرد رقم، لكن المعنى وراءه؟ قد يغير مسار تدفقات رأس المال العالمية.

لطالما كانت اليابان مصدرًا لأرخص التمويلات على مستوى العالم. البنك المركزي يتبنى أسعار فائدة سلبية، ويطبع النقود بلا تردد، مما جعل المستثمرين الأجانب يحبون بشكل خاص حمل الين الياباني للبحث عن الذهب في جميع أنحاء العالم — سواء في سوق الأسهم الأمريكية، أو سندات الخزانة، أو سوق العملات المشفرة. لكن الآن الوضع تغير، حيث أعلن البنك المركزي الياباني عن وداع عصر الفائدة السلبية، وبدأ في تشديد السياسات بشكل حقيقي. السبب واضح جدًا: ضغط التضخم بدأ في الارتفاع، والأسعار زادت، والأجور زادت أيضًا، وإذا لم يتوقفوا الآن، فستواجه مشكلة كبيرة.

ماذا يعني هذا؟

**احتمالية انعكاس تدفقات رأس المال أصبحت أكبر.** عندما ترتفع تكاليف الاقتراض في اليابان، فإن الأموال التي كانت تحقق أرباحًا من عمليات الفائدة السابقة قد تحتاج إلى إعادة حساب حساباتها. من المحتمل أن يتم سحب جزء من تلك الأموال من الأسواق الخارجية، بما في ذلك سوق الأسهم الأمريكية، وسندات الخزانة، وبالطبع العملات المشفرة. تقلص السيولة، وخصوصًا للأصول التي تعتمد بشكل كبير على التدفقات المالية، سيشكل ضغطًا كبيرًا.

**اليابان تواجه تحديات جديدة أيضًا.** حجم ديون الحكومة اليابانية كبير جدًا، وارتفاع الفائدة يعني زيادة حادة في عبء السداد. هل سينتقل هذا الخطر الهيكلي إلى الأسواق المالية؟ من الصعب التنبؤ بشكل كامل.

**التركيبة المالية العالمية تتغير بهدوء.** هذا ليس مجرد شأن ياباني، بل هو إشارة مهمة من جانب عرض التمويل العالمي. عندما يبدأ أكبر مصدر للأموال الرخيصة في الانكماش، قد تتزايد تقلبات السوق، وتضعف بعض الأصول الضعيفة أولًا. سوق العملات المشفرة، باعتباره مجالًا عالي المخاطر، حساس جدًا لتغيرات السيولة.

ما هو رأيك؟ أي سوق ستتأثر أولًا بـ"عاصفة اليابان"؟ هل ستضغط على سوق الأسهم الأمريكية، أو تتسبب في اضطرابات كبيرة في سوق السندات، أم ستشهد العملات المشفرة موجة تصحيح جديدة؟ شارك رأيك في قسم التعليقات.