最近日本那边出了个大动静，直接牵动了全球资本市场的神经。日本10年期国债收益率刚刚突破2.13%，这是1999年以来都没见过的高度。看似一个数字，其实预示着一个时代的转折。

طويل الأمد، حافظ البنك المركزي الياباني على أسعار فائدة قريبة من الصفر، وواصل ضخ الأموال الرخيصة إلى السوق بشكل مستمر. إلى أين تتجه هذه الأموال؟ إلى الأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية، والذهب، وسوق العملات المشفرة. يستخدم العديد من المستثمرين فارق الفائدة بين الين والعملات الأخرى للمضاربة. لكن كل هذا الآن على وشك التغير.

سبب تحول البنك المركزي الياباني واضح جدًا: التضخم جاء. ارتفاع الأجور، وارتفاع الأسعار، وأخيرًا اضطُر البنك إلى تعديل السياسة النقدية، وانتهى عصر الفوائد السلبية رسميًا. قد يبدو الأمر وكأنه شأن ياباني بحت، لكن رد فعل المستثمرين العالميين هو الأهم — عندما ترتفع أسعار الفائدة المحلية في اليابان، قد تتدفق الأموال التي حققت أرباحًا من الخارج مرة أخرى، فماذا يعني ذلك؟

ردود الفعل المتسلسلة لا يمكن إيقافها. أولًا، بدأ تدفق الأموال للمضاربة على مستوى العالم في الانسحاب. سوق الأسهم الأمريكية، والسندات، وسوق العملات المشفرة قد تواجه موجة من عمليات البيع. ثانيًا، ديون الحكومة اليابانية ثقيلة جدًا، وتكاليف الفوائد زادت بشكل كبير، والضغط المالي ارتفع بشكل حاد، وهذا يحمل مخاطر نظامية لا يمكن التنبؤ بها. بالإضافة إلى ذلك، السيولة العالمية كانت أصلاً تتضيق، وفقدان أكبر مصدر للأموال الرخيصة قد يعيد تقييم الأصول إلى مستويات جديدة.

تأثير ذلك على سوق العملات المشفرة مباشر وعميق: العملات الرئيسية مثل ETH وBNB، التي استفادت من بيئة السيولة العالية، ستواجه تقلبات أشد مع تحول السيولة. المشاركون في السوق الذين استفادوا من السياسات التيسيرية سيواجهون اختبار ضغط حقيقي. هذا ليس مجرد مشكلة يابانية، بل هو إشارة إلى أن خريطة رأس المال العالمية تتغير بهدوء.

يقول البعض إن هذا هو نقطة التحول في الاقتصاد العالمي. ما رأيك؟