‍#MacroWatchFedChairPick

لو كان عليّ أن أدلي بصوت الحاسم للمرشح التالي لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي الآن، سأتمسك بالمُرشح الحالي: جيروم باول.

إليك الحالة لـ "المركزي البراغماتي" في بيئة اليوم:
1. الملاءمة الكلية: المصداقية هي العملة
نحن نمر بانتقال دقيق من "مكافحة التضخم" إلى "التوجيه لهبوط ناعم". في هذه المرحلة، أكبر أصول السوق هو مصداقية الاحتياطي الفيدرالي. لقد كسب باول احترامه من خلال إثبات أن الاحتياطي الفيدرالي ليس خائفًا من كسر الأمور (التضخم) حتى لو كان ذلك يضر. استبداله الآن بصوت متشائم بحت يُخاطر بفقدان استقرار توقعات التضخم، في حين أن المتشدد المتطرف يُخاطر بهبوط قاسٍ غير ضروري. نحن بحاجة إلى اليد الثابتة التي لدينا، وليس تجربة جديدة.
2. الموقف من السياسة النهج الذي يتبناه باول
المعتمد على "البيانات" هو الطريق الوحيد العقلاني الآن. الإشارات الاقتصادية مختلطة (قوة العمل، تبريد الاستهلاك، التضخم الثابت في الخدمات). نحن لا نحتاج إلى أيديولوجي الآن؛ نحتاج إلى فني لا يخاف من رفع المعدلات إذا تطلبت البيانات ذلك، لكنه مستعد لخفضها إذا انكسر سوق العمل. هذه المرونة هي سمة "الذهب الوردي" المطلوبة لعام 2024/2025.
3. تحليل تأثير السوق
· الأسهم الأمريكية: يكره
عدم اليقين. تجديد باول يشير إلى استقرار النظام. يزيل
"مخاطر السياسة" علاوة، مما يسمح للأسهم بالتداول على أساس الأساسيات
(الأرباح/الذكاء الاصطناعي) بدلاً من التخمين حول ما قد يفعله مبتدئ جديد.
· السندات: يحتاج منحنى العائد إلى
هدف تضخم طويل الأمد يمكن الوثوق به. يعيد باول تأكيد هدف 2%. أي
مرشح آخر قد يتردد، مما يسبب ارتفاع العوائد طويلة الأمد (تسعير
مخاطر التضخم) أو انهيار (تسعير الركود).
· العملات الرقمية: إنها وجهة نظر دقيقة.
بينما ترغب العملات الرقمية في معدلات أقل (السيولة)، فهي تخاف من الفوضى أكثر. تعني تعيين باول
بيئة تنظيمية متوقعة وعملة لا تنهار. التوقع هو الأساس الذي تبني عليه أصول المخاطر.
الحكم: في عالم من
التقلبات الجيوسياسية والانتقال الاقتصادي، فإن "الممل" و
"المتوقع" هما مولدان للألفا الأفضل. يوفر باول
الجسر الذي نحتاجه للانتقال من تضخم مرتفع إلى نمو مستدام دون تفجير
الميزانية العمومية.
‍#Fed #MonetaryPolicy