انظر إلى مجموعة بيانات السوق هذه، فإن بيئة التداول المستدام على السلسلة تتشكل في وضع "ثلاثة أرجل في الميزان".

حصلت ثلاث منصات Hyperliquid（$HYPE）、Aster（$ASTER）、Lighter（$LIT） على حصة سوقية تتراوح بين 13% و15%، مع حجم تداول يومي يصل إلى 30 مليار دولار. تظهر الفروقات بشكل واضح في "جودة الإيرادات" و"توافق التقييم".

موقع Aster مثير للاهتمام بشكل خاص.

لقد أصبحت Hyperliquid لاعبًا رئيسيًا في القطاع، حيث تم تسعير قيمتها السوقية بشكل كامل تقريبًا. لا تزال Lighter في مرحلة الدعم، والمنصة لا تزال في مرحلة الاستكشاف. أما Aster فمختلف — حجم الإيرادات ينمو بشكل مستقر، ولكن القيمة السوقية لا تزال في نطاق التقييم، مما يجعل نسبة الإيرادات السنوية إلى القيمة السوقية المتداولة تتجاوز 19%، مما يجعله الأكثر جاذبية بين الثلاثة.

المنطق وراء ذلك ليس معقدًا. يقف Aster عند مدخل بيئة بورصة رئيسية، مع ميزة جذب العملاء بشكل طبيعي، وهيكل المستخدمين أكثر صحة، ونظام إدارة المخاطر أكثر استقرارًا. يجذب بشكل رئيسي المتداولين على المدى الطويل والمتداولين النشطين الحقيقيين، وليس حركة المرور التي تأتي لـ"الاستفادة".

عندما يتحول سوق DEX المستدام من المنافسة على النمو إلى المنافسة على الحصة السوقية، فإن المنصات ذات التدفق النقدي المستقر تكون أكثر قدرة على دعم ارتفاع التقييم والحصة السوقية المستمرين.

باختصار: Hyperliquid حددت مسار هذا القطاع، وLighter يجرب تجارب مختلفة، وAster يعزز مكانته كحاضنة للقيمة بشكل ثابت.

مع دخول لاعبين جدد مثل DCEX، ستزداد التركيزية في القمة فقط. المنصات التي تمتلك حماية بيئية وتدفق نقدي حقيقي من المحتمل أن تكون المستفيدين الرئيسيين من إعادة التقييم الهيكلية القادمة.