ثورة سعر النحاس في 2026: لماذا من المتوقع أن يرتفع "المعدن الأحمر"

سوق النحاس يمر بنقطة انعطاف تاريخية. مع تجاوز سعر النحاس في LME مؤخرًا 12,000 دولار للطن المتري — وهو ارتفاع بنسبة 42% منذ بداية العام — نحن نشهد أكثر من مجرد انتعاش آخر للسلعة. هذه ثورة سعرية هيكلية يقودها عاصفة مثالية: بناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي تتصادم مع عرض عالمي مقيد بشدة.

محفز بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

ظهر بناء مراكز البيانات كمحرك طلب جديد للنحاس. على عكس التطبيقات الصناعية التقليدية، تعتبر مشاريع مراكز البيانات النحاس كجزء لا يتجزأ من البنية التحتية — المطورون سيتحملون أي تكاليف ضرورية. وفقًا لأحدث تحليل من وود ماكنزي، فإن دور المعدن في نقل الطاقة عالي السعة، وسعة المحولات، وأنظمة التبريد يجعله لا غنى عنه.

الأرقام تحكي القصة: من المتوقع أن يستهلك الذكاء الاصطناعي 2200 تيراواط ساعة إضافية من الكهرباء بحلول 2035، مع عرض طلب مراكز البيانات لما يسميه الخبراء “سلوك شراء غير مرن”. تقدر وود ماكنزي أن هذا سيؤدي إلى ارتفاع بنسبة 24% في الطلب العالمي على النحاس بحلول 2035، مع احتمالية حدوث ارتفاعات في الأسعار تتجاوز 15% خلال فترات تسريع نشر مراكز البيانات.

ما بعد الذكاء الاصطناعي: ارتفاع الطلب من عدة محركات

الذكاء الاصطناعي هو مجرد أحد الركائز التي تدعم مسار النحاس الصعودي. الانتقال الأوسع للطاقة — تحديث الشبكات، الكهربة في النقل، ومبادرات مرونة البنية التحتية المدفوعة بالأمن الوطني — يخلق موجات طلب متداخلة. تلبية ذلك تتطلب حوالي 8 ملايين طن من القدرة التعدينية الجديدة بالإضافة إلى 3.5 مليون طن من المواد المعاد تدويرها.

لا يمكن للعرض أن يواكب الوتيرة. أدت اضطرابات كبيرة في منشآت إندونيسيا مثل غراسبيرج، إلى جانب تراجع جودة الخام في العمليات التشيلية، إلى خلق عجز متوقع يبلغ 330,000 طن لعام 2026 فقط، وفقًا لتقديرات جي بي مورغان.

توقعات أسعار متباينة، نظرة طويلة الأمد متفائلة

تقسيم وول ستريت حول مسارات النحاس على المدى القريب. تتوقع جي بي مورغان أن يتوسط سعر النحاس في LME عند 12,500 دولار/طن في الربع الثاني من 2026 و12,075 دولار للسنة كاملة، مع الإشارة إلى قيود العرض وتسريع الذكاء الاصطناعي. تتخذ جولدمان ساكس موقفًا أكثر حذرًا، متوقعة تراجعًا إلى 10,710 دولار في النصف الأول من 2026 ونطاق للسنة كاملة بين 10,000 و11,000 دولار، مع اعتبار المخاطر النزولية محتملة بسبب فائض محتمل في العرض العالمي.

ومع ذلك، يتفق الاثنان على فرضية طويلة الأمد: تتوقع جولدمان ساكس أن يصل سعر النحاس في LME إلى 15,000 دولار/طن بحلول 2035.

استراتيجيات التعرض لصناديق الاستثمار المتداولة لعام 2026

بدلاً من اختيار شركات التعدين الفردية، توفر صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة للنحاس تعرضًا متوازنًا لهذه الثورة السعرية التي تمتد لعدة سنوات.

صندوق Global X للنحاس وشركات التعدين (COPX)

• الأصول: 4.56 مليار دولار
• الحيازات: 41 شركة تعدين نحاس
• الأداء منذ بداية العام: +95.3%
• صافي قيمة الأصول (30 ديسمبر 2025): 72.20 دولار
• الرسوم: 65 نقطة أساس
• حجم التداول: 3.77 مليون سهم (آخر جلسة)

صندوق iShares للنحاس والمعادن (ICOP)

• الأصول: $171 مليون
• الحيازات: 48 شركة تعدين نحاس ومعادن عالمية
• الحيازات الكبرى: فريبورت ماكموران (8.18%)، أنجلو أمريكان (7.91%)، BHP Group (7.73%)
• الأداء منذ بداية العام: +79.8%
• صافي قيمة الأصول (30 ديسمبر 2025): 44.42 دولار
• الرسوم: 47 نقطة أساس
• حجم التداول: 0.18 مليون سهم (آخر جلسة)

صندوق Sprott للنحاس وشركات التعدين (COPP)

• الأصول: 97.4 مليون دولار
• الحيازات: نحاس مادي + 62 شركة تعدين نحاس
• الأداء منذ بداية العام: +71.7%
• صافي قيمة الأصول (30 ديسمبر 2025): 34.93 دولار
• الرسوم: 65 نقطة أساس
• حجم التداول: 0.18 مليون سهم (آخر جلسة)

صندوق الولايات المتحدة للنحاس (CPER)

• الأصول: 460.7 مليون دولار
• الاستراتيجية: عقود مستقبلية لنحاس COMEX
• الأداء منذ بداية العام: +40.1%
• صافي قيمة الأصول (30 ديسمبر 2025): 35.44 دولار
• الرسوم: 106 نقطة أساس
• حجم التداول: 1.39 مليون سهم (آخر جلسة)

حالة الاستثمار

تخلق تقاطعات تسريع الذكاء الاصطناعي، ومتطلبات انتقال الطاقة، والقيود على العرض خلفية مقنعة للتعرض للنحاس طوال عام 2026 وما بعده. سواء وصل المعدن إلى 12,500 دولار أو استقر عند 10,000 دولار، فإن العوامل الهيكلية الداعمة لهذه الثورة السعرية لا تزال قائمة — مما يجعل استراتيجيات صناديق الاستثمار المتداولة المتنوعة مفضلة على الرهانات على شركات التعدين المركزة في بيئة عالية التقلب.