لماذا تتراجع أسعار الغاز الطبيعي وسط توقعات بارتفاع الإنتاج وطقس معتدل

واجه الغاز الطبيعي ضغطًا هبوطيًا مستمرًا يوم الجمعة، حيث انخفضت عقود نيمكس لشهر فبراير (NGG26) بمقدار 0.068 نقطة أو 1.84%، ممتدةً مبيعات هذا الأسبوع لتصل إلى أدنى مستوى لها خلال 2.25 شهر للعقد الأقرب للأجل. وتعود المحركات الأساسية وراء تراجع السعر إلى كل من ضغوط جانب العرض وأنماط الطقس التي تقلل الطلب.

زيادة العرض تطيح بديناميكيات السوق

لا تزال إنتاجية الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة قريبة من المستويات القياسية، مما يخلق عوائق هيكلية أمام تعافي الأسعار. قامت إدارة معلومات الطاقة (EIA) بمراجعة توقعاتها لإنتاج عام 2025 صعودًا إلى 107.74 مليار قدم مكعب يوميًا في ديسمبر، بزيادة طفيفة عن 107.70 مليار قدم مكعب يوميًا المقدرة في نوفمبر. وصل إنتاج الغاز الجاف في المناطق الواقعة جنوب-48 إلى 110.0 مليار قدم مكعب يوميًا يوم الجمعة، مما يمثل زيادة بنسبة 4.4% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات BNEF. يدعم قطاع الحفر هذا الإنتاج المرتفع، حيث وصلت منصات الغاز الطبيعي في الولايات المتحدة مؤخرًا إلى أعلى مستوياتها خلال عامين، على الرغم من أن شركة بيكر هيوز أبلغت عن انخفاض طفيف بمقدار -2 منصة إلى 125 وحدة في الأسبوع المنتهي في 2 يناير — لا تزال مرتفعة بشكل كبير مقارنة بأدنى مستوى لها خلال 4.5 سنوات في سبتمبر 2024 والذي كان 94 منصة.

مستويات المخزون تشير إلى وفرة الإمدادات

تكشف بيانات إدارة المخزون عن ظروف إمداد وفيرة. أظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة الأسبوعي أن مخزونات الغاز الطبيعي انخفضت بمقدار 38 مليار قدم مكعب للأسبوع المنتهي في 26 ديسمبر، وهو أقل بشكل ملحوظ من توقعات السوق التي كانت عند 51 مليار قدم مكعب ومتوسط الانسحاب الأسبوعي خلال 5 سنوات والذي كان 120 مليار قدم مكعب. وتقع مستويات المخزون الحالية بنسبة 1.1% أدنى من المقارنات مع العام السابق، ومع ذلك فهي أعلى بنسبة 1.7% من المتوسط الموسمي خلال 5 سنوات، مما يشير إلى وجود وسائد إمداد مريحة. تقدم التخزين الأوروبية صورة أكثر وضوحًا، حيث تصل سعة مرافق الغاز إلى 62% مقابل المتوسط الموسمي المعتاد لهذا الفترة والذي يبلغ 74%.

توقعات الطقس تقلل من طلب التدفئة

توفر درجات الحرارة فوق المعدل الطبيعي عبر الولايات المتحدة دافعًا هبوطيًا إضافيًا. أشار متنبئ G2 الجوي إلى توقعات لظروف أكثر دفئًا من الطبيعي بشكل كبير تمتد عبر الثلثين الشرقيين من البلاد خلال الفترة من 7 إلى 11 يناير، مع توقع دفء مماثل للمنطقة الشمالية الوسطى من 12 إلى 16 يناير. من المتوقع أن يثبط هذا النمط الجوي طلب التدفئة ويزيد من مستويات التخزين التي كانت بالفعل وفيرة.

توازن بين الإنتاج والطلب

سجل الطلب في المناطق الواقعة جنوب-48 مستوى 101.0 مليار قدم مكعب يوميًا يوم الجمعة (+0.3% سنويًا)، بينما بلغت تدفقات تصدير الغاز الطبيعي المسال إلى محطات الولايات المتحدة 19.6 مليار قدم مكعب يوميًا (+1.9% أسبوعيًا)، وفقًا لبيانات BNEF. قدم توليد الكهرباء دعمًا معتدلًا، حيث ارتفع إنتاج المناطق الواقعة جنوب-48 بنسبة 2.3% على أساس سنوي ليصل إلى 85,330 جيجاوات ساعة للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر، وفقًا لبيانات معهد إديزون للكهرباء.

يشير تلاقي الإنتاج المرتفع، والموقف المريح للمخزون، وتوقعات الطقس التي تقلل الطلب إلى أن أسعار الغاز الطبيعي قد تواجه ضغطًا مستمرًا في المدى القريب.