## سعر الفضة يحقق أعلى مستوى له على الإطلاق! كيف يمكن للمستثمرين الأفراد في تايوان الدخول عبر ETF للاستثمار في الفضة؟

**الزخم الصعودي للفضة قوي، ويجب على المستثمرين معرفة قبل دخول السوق**

هذه الموجة من ارتفاع سعر الفضة حقًا لافتة. مدعومة بتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وشح الإمدادات العالمية، وإدراجها رسميًا ضمن قائمة المعادن الأساسية في الولايات المتحدة، سجلت الفضة في ديسمبر 2025 أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 83.645 دولار للأونصة. منذ بداية العام، زادت بأكثر من 140%، متفوقة على الذهب بأكثر من 80%، ومتقدمة على مؤشر ناسداك المركب بنحو 120%.

ومع ذلك، جذب هذا الزخم السوقي أيضًا انتباه الجهات التنظيمية. في نهاية ديسمبر، قامت CME بزيادة هامش ضمان عقود الفضة الآجلة مرتين، وكانت آخر مرة رفعت فيها الهامش الابتدائي لعقد مارس 2026 من حوالي 22,000 دولار إلى 25,000 دولار، بزيادة إجمالية قدرها 25%. هذا التدخل أدى إلى تراجع سعر الفضة من الذروة إلى نطاق 70-75 دولار، مما يذكر المستثمرين بمخاطر التقلبات التي لا ينبغي الاستهانة بها.

## صناديق ETF للفضة: الأدوات المفضلة للمستثمرين الأفراد للدخول السوق

**ما هو صندوق ETF للفضة؟ ولماذا تختاره؟**

صندوق ETF للفضة هو في جوهره صندوق استثمار يتعقب سعر الفضة، مما يتيح للمستثمرين المشاركة في تقلبات السعر دون الحاجة لامتلاك المعدن المادي. يُدرج في سوق الأوراق المالية، ويُتداول بسهولة كما الأسهم، مقارنة بتخزين ونقل والتحقق من الفضة المادية، يوفر ETF وسيلة أكثر كفاءة للمشاركة.

كيف يعمل ETF؟ معظم المنتجات تمتلك مباشرةً سبائك فضة فعلية، أو تتعقب سعر الفضة عبر عقود الآجلة أو أدوات مشتقة أخرى. إذا ارتفع سعر الفضة بنسبة 5%، عادةً ما يرتفع قيمة ETF المقابل بنسبة تقارب 5%؛ والعكس صحيح. هذه الخاصية الخطية في التتبع تجعلها خيارًا مثاليًا للمبتدئين والمستثمرين بصناديق صغيرة.

## ما هي 7 صناديق ETF للفضة الشائعة التي يمكن للمستثمرين في تايوان الاختيار من بينها؟

| رمز المنتج | الأصول المملوكة | نسبة الرسوم | الميزات الأساسية |
|--------------|----------------|--------------|------------------|
| SLV | فضة فعلية | 0.50% | الأكثر شهرة عالميًا، أصول تتجاوز 30 مليار دولار، إدارة سلبية |
| DBS | عقود فضة آجلة | 0.75% | يتعقب عقود فضة COMEX |
| AGQ | عقود فضة آجلة | 0.95% | مضاعف 2، مخصص للتداول القصير الأمد |
| ZSL | عقود فضة آجلة | 0.95% | مضاعف عكسي 2، أداة للمراهنين على انخفاض السعر |
| PSLV | فضة فعلية | 0.62% | صندوق مغلق، بحجم حوالي 12 مليار دولار، يدعم استرداد الفضة المادية |
| SLVP | أسهم من شركات تعدين الفضة | 0.39% | يستثمر في شركات تعدين الفضة العالمية، أكثر تقلبًا |
| 期元大道瓊白(00738U) | عقود فضة آجلة | 1.00% | خيار مدرج في تايوان، يتعقب مؤشر الفضة الزائد على مؤشر داو جونز |

**تحليل عميق للمنتجات الرئيسية**

**ثبات SLV وحجمه: ** أطلق هذا المنتج، الذي تديره Blackrock، في 2006، ويعتمد على الاحتفاظ المباشر بفضة فعلية مخزنة عبر بنك JPMorgan. يتبع إدارة سلبية، ولا يتداول بنشاط لالتقاط التقلبات، ويبيع بانتظام جزءًا من الفضة لتغطية التكاليف التشغيلية. أصوله تتجاوز 300 مليار دولار، مما يوفر سيولة وأمانًا كافيين.

**خصائص الرافعة المالية في AGQ و ZSL: ** أطلقت ProShare في 2008، AGQ يتعقب أداء مؤشر بلومبرج للفضة مضاعفًا 2، عبر عقود آجلة واتفاقيات مبادلة. بالمقابل، ZSL يوفر مضاعف عكسي -2. يستخدمان بسبب استهلاك الفائدة المركبة وتكاليف التمويل، ويُناسبان التداول القصير فقط، وليس الاحتفاظ الطويل الأمد — وهو أمر مهم عند تقييم مضاعف الأمان، لأن الرافعة تزيد من الأرباح ولكن أيضًا من الخسائر بشكل متناسب.

**ميزة استرداد الفضة في PSLV: ** أُطلق في 2010، وهو صندوق مغلق يتحدد سعره بالكامل بناءً على العرض والطلب، ويظهر غالبًا خصمًا أو علاوة. يتيح للمستثمرين طلب استرداد الفضة المادية، مما يجعله مناسبًا للاستثمار طويل الأمد. بحجم أصول يقارب 12 مليار دولار، هو أحد أكبر صناديق الفضة المغلقة.

** تأثير الرافعة في أسهم تعدين الفضة (مثل SLVP): ** أُطلق بواسطة Blackrock في 2012، ويتعقب بشكل سلبي مؤشر MSCI ACWI المختار لصناعة تعدين الفضة. في 2025، حقق حوالي 142%، متفوقًا على ارتفاع سعر الفضة بنسبة 103%، مما يبرز تأثير الرافعة في الأسهم على ارتفاع سعر الفضة. لكن، تقلباته وأخطاء التتبع أكبر، وتتم مراجعة مكونات الأسهم بشكل متكرر، والفروقات بين سعر الشراء والبيع أوسع.

**الخيارات المدرجة في تايوان لعقود داو جونز للفضة:** أُنشئت في مايو 2018، وسعرها عند 20 دولار، وتتبع عقود فضة COMEX. تقييم المنتج "عالي التقلب"، ولا يوزع أرباحًا. خيار مدرج في تايوان، ومعاملته الضريبية بسيطة.

## طريقتان لشراء صناديق ETF للفضة في تايوان

**الوكالة المجمعة: آمنة ومناسبة للمبتدئين**

عن طريق وسطاء محليين (Fubon، Cathay، E.SUN، Yuanta، وغيرهم) ينفذون التداول عبر وسطاء خارجيين. يحتاج المستثمر فقط لفتح حساب وكالة مجمعة محلي، واختيار التسوية بالعملة التايوانية أو الأجنبية، ثم يمكنه الطلب عبر التطبيق.

الميزة أن هذا يخضع لرقابة هيئة الأوراق المالية، والضرائب تُعالج بواسطة الوسيط، والأموال لا تحتاج للتحويل للخارج. العيوب أن الرسوم أعلى، والأصول المتاحة للتداول محدودة.

**فتح حساب مباشر مع وسيط خارجي: أقل تكلفة**

يتطلب فتح الحساب عبر الإنترنت جواز سفر، بطاقة هوية، وإثبات عنوان. بعد إيداع الأموال، يمكن التداول مباشرة. رسوم منخفضة جدًا أو مجانية، مع تنوع الأصول، ودعم أدوات متقدمة.

لكن، الواجهة باللغة الإنجليزية، ويجب على المستثمر إدارة التحويلات الضريبية (مثل حسم 30% من أرباح أرباح الأسهم الأمريكية)، وأمان الأموال يحتاج تقييم ذاتي.

## كيف يتم حساب الضرائب على صناديق ETF للفضة؟

**صناديق ETF المدرجة في تايوان:** تُعامل كأنها تداول في الأسهم التايوانية، مع إعفاء من الضرائب على الشراء، وضرائب البيع 0.1%.

**صناديق ETF المدرجة في الخارج:** تُعتبر دخل من أصول أجنبية، ويُدرج ضمن الدخل الخارجي. إذا كانت المجموع السنوي ≤ 100,0000 دولار، يُعفى من الحد الأدنى للضريبة؛ وإذا تجاوز، يُدرج كامل المبلغ كدخل أساسي، ويُحتسب ضريبة بنسبة 20% بعد خصم الإعفاء الضريبي البالغ 7.5 مليون دولار.

## مقارنة بين صناديق ETF للفضة وطرق الاستثمار الأخرى: العوائد والمخاطر

كل من طرق استثمار الفضة الأربعة لها مميزاتها، ويجب على المستثمرين اختيار وفقًا لقدرة تحمل المخاطر وحجم رأس المال:

**الفضة المادية:** تملكها فعليًا، بدون مخاطر طرف مقابل، لكن تكاليف التخزين سنويًا 1-5%، وخطر السرقة، وقلة السيولة، وخصم أو علاوة على السعر 5-6%. العائد المتوقع في 2025 حوالي 95-100% بعد التكاليف.

**عقود الفضة الآجلة:** يمكنها تحريك رؤوس أموال صغيرة لصفقات كبيرة، وتتيح الشراء والبيع على المكشوف. لكن، عالية المخاطر، والرافعة تزيد من الخسائر حتى قد تُفلس، وتتطلب مراقبة مستمرة، ومتطلبات هامش عالية. إذا تم التوجيه الصحيح باستخدام مضاعف 2، يمكن أن تصل العوائد إلى أكثر من 200% في 2025، لكن مع تقلبات شديدة.

**أسهم شركات تعدين الفضة (مثل SLVP):** في 2025، زادت حوالي 142%، تظهر تأثير الرافعة. لكن، تتأثر بأداء الشركات، والتنظيم الحكومي، وارتفاع التكاليف، وتحتاج لدراسة الأسهم، وتقلباتها وخطر خسارة رأس المال أعلى من التعرض المباشر للفضة.

**عقود الفروقات على الفضة (CFD):** سهلة التداول، مرنة في الرافعة، منخفضة الحد الأدنى، مناسبة للمبتدئين. لكن، لا تملك الأصل المادي، والمخاطر تتضاعف مع الرافعة. العوائد والخسائر تتضاعف مع الرافعة.

**صناديق ETF للفضة:** سهلة التداول، عالية السيولة، لا تكاليف تخزين، مناسبة للمبتدئين للدخول والخروج بسرعة. الرسوم تؤثر على العائد على المدى الطويل، ولا تملك الأصل المادي، وقد يكون هناك أخطاء في التتبع. العائد المتوقع في 2025 أقل قليلاً من سعر الفضة، حوالي 100-140%.

## المخاطر الثلاثة الأساسية التي يجب على المستثمرين في صناديق ETF للفضة مواجهتها

**تقلبات تفوق الذهب والأسهم:** سعر الفضة شديد التقلب. في 2025، ارتفع 140%، لكنه شهدت تاريخيًا تصحيحات حادة. بعد رفع الهامش في 29 ديسمبر، انهار السعر خلال اليوم بأكثر من 11%، وخسر العديد من المستثمرين بشكل كبير في ذلك اليوم. فقط من يتحملون مخاطر عالية يناسبهم هذا.

**تراكم أخطاء التتبع:** صناديق العقود الآجلة تتأثر بتكاليف التمويل، وقد تكون العوائد طويلة الأمد أقل من سعر الفضة الفعلي؛ الصناديق المادية تتكبد رسوم سنوية 0.4-0.5%، وتؤثر على العائد مع مرور الوقت.

**تعقيدات العملة والضرائب في الاستثمار الخارجي:** تواجه صناديق ETF الخارجية تقلبات سعر الصرف، وتعقيدات حساب الضرائب. سعر الفضة يتأثر أيضًا بالجيوسياسة، والطلب الصناعي (مثل الطاقة الشمسية والإلكترونيات)، والسياسات النقدية، مما يزيد من تعقيد الاستثمار.

## نصائح وتوصيات للاستثمار

من منظور تخصيص الأصول، توفر صناديق ETF للفضة وسيلة مريحة للمشاركة، مع تجنب عناء إدارة المعدن المادي، وتوفر سيولة وسهولة في التداول. سواء عبر الوكالة المجمعة أو الوسيط الخارجي، لدى المستثمرين في تايوان خيارات متعددة.

لكن، سعر الفضة متقلب جدًا، ويتأثر بالمضاربة، وتختلف رسوم الصناديق، وطرق التتبع، واستخدام الرافعة المالية. يُنصح بتنويع المحفظة، وتجنب التركيز المفرط، ومراجعة السوق والمراكز بشكل دوري. كما يجب تقييم قدرة تحمل المخاطر، والتأكد من توافق قرارات الاستثمار مع الحالة المالية، ليكون القرار الحكيم هو الخيار الأفضل.