كيفية قراءة الأصول المتداولة لتقييم المخاطر المالية

عند تحليل الميزانية العمومية لأي شركة، غالبًا ما يتجاهل المستثمرون جزءًا مهمًا يمكن من خلاله قياس قدرة الشركة على البقاء، وهو مراقبة مكونات الأصول المختلفة، خاصة التمييز بين الأصول التي يمكن تحويلها بسرعة إلى نقد والأصول التي قد تتطلب وقتًا أطول. هذا الاختلاف هو معلومات قيمة لاتخاذ قرارات الاستثمار.

الفرق بين نوعي الأصول

تُقسم الميزانية العمومية (Balance Sheet) للشركة الأصول إلى فئتين رئيسيتين:

الأصول قصيرة الأجل هي الأصول التي يمكن للشركة تحويلها إلى نقد أو ما يعادله خلال فترة لا تتجاوز 12 شهرًا. الميزة الأساسية لهذا النوع هو إظهار قدرة الشركة على التعامل مع الحالات الطارئة المالية. عندما تواجه الشركة مشكلة مؤقتة في السيولة، يمكن تصفية هذه الأصول بسرعة، كما حدث خلال جائحة كوفيد-19، حيث اعتمدت العديد من الشركات على الأصول قصيرة الأجل لتغطية رواتب الموظفين، تكاليف الصيانة، وإيجارات المباني.

الأصول غير المتداولة هي الأصول التي يجب على الشركة الاحتفاظ بها لفترة طويلة تتجاوز 12 شهرًا. يركز هذا النوع على دعم العمليات على المدى الطويل، مثل الأراضي، المباني، الآلات، والاستثمارات طويلة الأجل. عند حدوث أزمات، لا يمكن تصفية هذه الأصول بسرعة لأنها تتطلب وقتًا لبيعها، ويقيد السوق عملية البيع من حيث السيولة.

المكونات الرئيسية للأصول المتداولة

عند دراسة الميزانية، سيجد المستثمرون تصنيف الأصول قصيرة الأجل إلى عدة فئات، لتوضيح هيكل الأصول بشكل أكثر دقة:

النقد وما يعادله هو أكثر فئات الأصول سيولة، ويشمل النقد في اليد، ودائع البنوك، الاستثمارات قصيرة الأجل، والشيكات المستحقة. الميزة هي إمكانية الوصول السريع، لكن العيب هو أن الاحتفاظ بالنقد لا يحقق عائدًا.

الاستثمارات قصيرة الأجل قد تختار بعض الشركات استثمار أموالها في الأسهم، السندات، الذهب، أو أصول أخرى لتحقيق دخل إضافي. رغم زيادة المخاطر، إلا أن هناك فرصة لتحقيق عوائد من رأس المال.

الشيكات والعقود المستحقة هي ديون على العملاء يجب سدادها خلال أقل من سنة، وهي أصول، لكنها تحمل مخاطر عدم السداد.

المدينون التجاريون هم المبالغ المستحقة من العملاء مقابل منتجات أو خدمات تم تقديمها، وتعد مهمة لأنها قد تختلف عن النقد العادي، وإذا لم يسدد العملاء، قد تتعرض الشركة لأزمة.

المخزون هو المواد الخام، المنتجات قيد التصنيع، والمنتجات النهائية في انتظار البيع. مهم لأنه يدل على قدرة الشركة على تحويل المخزون إلى نقد، لكن إذا زاد بشكل مفرط، قد يتحول إلى تكاليف مهدرة.

المصاريف المدفوعة مقدمًا مثل التأمين، الاشتراكات، والإيجارات المدفوعة مسبقًا، والتي يمكن أن تقلل من التكاليف الحالية عند استحقاقها.

مثال على التحليل من شركة Apple Inc.

تُعد شركة Apple مثالًا مهمًا لدراسة الأصول المتداولة. في نهاية عام 2019، كانت قيمة النقد والنقد المعادل لدى Apple تبلغ 59 مليار دولار، مما يعكس قوة مالية كبيرة، حيث قال الرئيس التنفيذي تيم كوك إن النقد لا يمثل مشكلة للشركة حتى في الظروف الصعبة.

ومع ذلك، عند متابعة البيانات لعام 2020، حدثت تغييرات مثيرة للاهتمام:

انخفض النقد من 90 مليار إلى 48 مليار (انخفض بنسبة 46%)، وفي الوقت نفسه، زادت المدينون التجاريون من 37 مليار إلى 60 مليار (زيادة بنسبة 62.7%).

هذا التغير يعكس تغيّرًا في سياسة إدارة الأصول لدى Apple، ربما بسبب تبني سياسة تحصيل أكثر مرونة، أو قد يشير إلى ارتفاع مخاطر التحصيل من الشركاء. هذه إشارات يجب على المستثمرين ملاحظتها وفهمها بعمق.

ما يجب ملاحظته عند قراءة الأصول غير المتداولة

الأصول غير المتداولة مهمة لتقييم الجودة العامة لهيكل الأصول في الشركة. يجب على المستثمرين مراجعة:

• نسبة الأصول غير المتداولة إلى إجمالي الأصول، حيث أن ارتفاعها قد يدل على أن استرداد رأس المال قد يستغرق وقتًا أطول.
• جودة هذه الأصول، مثل عمر الآلات ودرجة تآكلها.
• التغيرات في قيمة الأصول غير المتداولة من سنة لأخرى، لمعرفة اتجاهات توسع الشركة.

الخلاصة

دراسة البيانات المالية للأصول ضرورية جدًا للمستثمرين. تساعد الأصول المتداولة على فهم السيولة قصيرة الأجل للشركة، بينما تشير الأصول غير المتداولة إلى إمكانيات الشركة على المدى الطويل. يجب على المستثمرين تحليل نوع وحجم كل فئة من الأصول بعناية، ومتابعة التغيرات السنوية، للحصول على معلومات كاملة لاتخاذ قرارات استثمارية ذكية.