#2026CryptoOutlook #2026行情预测 | هل يقترب شتاء كريبتو بارد؟

مع بداية عام 2026، يقف سوق العملات الرقمية عند مفترق طرق حاسم. يحذر محللو شركة الخدمات المالية العالمية كانتور من أن بيتكوين قد تدخل في "شتاء كريبتو" ممتد، مع احتمال استمرار الضغط على الأسعار طوال العام. بينما لا تزال النظرة طويلة الأمد لبيتكوين — المدفوعة بالتبني المؤسسي، والتنظيمات الأوضح، والأهمية الكلية — إيجابية، من المتوقع أن تظل أنشطة التداول قصيرة الأمد ضعيفة، مما يضغط على الأسعار.
يشير محللو كانتور إلى أنه إذا كان السوق حقًا في مرحلة شتاء، فإن الانخفاض الحالي لا يزال في مراحله المبكرة. تاريخيًا، تستمر دورات السوق الهابطة لبيتكوين حوالي 365 يومًا من الذروة إلى القاع، ووفقًا لتقديراتهم، فإن السوق قد دخلت فقط في حوالي 85 يومًا من هذا الانخفاض. مع انتشار الخوف وتراجع المشترين الهامشيين، قد يستمر بيتكوين في الانخفاض أو يبقى ضمن نطاق معين خلال الأشهر القادمة. في هذا السياق، يصبح الشعور العام نفسه محفزًا: الخوف من شتاء كريبتو يمكن أن يخلق واحدًا فعليًا.
سياسات إيجابية، حركة سعر ضعيفة
من المفارقات أن بداية عام 2025 قدمت بعضًا من أكثر التطورات ودية للعملات الرقمية خلال سنوات. أشار قادة هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية الجديدة إلى موقف تنظيم أكثر ليونة، أنشأت إدارة ترامب دورًا مخصصًا لسياسات العملات الرقمية والذكاء الاصطناعي، زادت المناقشات حول احتياطيات بيتكوين الاستراتيجية، وتم تقديم مشروع قانون رئيسي للعملة المستقرة. على الرغم من ذلك، فإن الانخفاض المستمر في سعر بيتكوين خلال الأشهر الثلاثة الماضية قلل بشكل حاد من تفاؤل السوق لعام 2026.
أدى هذا الانفصال إلى تساؤلات العديد من الاستراتيجيين عما إذا كانت المحفزات الصعودية لعام 2025 قد تم تسعيرها بالكامل بالفعل. مع تحول التقويم، تلاشى الحماس، وتشددت السيولة، وأصبح رأس المال المضارب أكثر انتقائية.
حذر مؤسسي وتوقعات جانبية
يعتقد العديد من المحللين الآن أن الطلب المؤسسي سيصبح أكثر تحفظًا في عام 2026. بدلاً من السعي النشط لتحقيق مكاسب، يبدو أن الصناديق الكبيرة تركز على الحفاظ على رأس المال، ومخاطر الميزانية العمومية، والوضوح التنظيمي. يجعل هذا التحول من الصعب على بيتكوين أن تتجاوز مستويات أعلى بشكل ملحوظ في المدى القريب.
تتوقع المحللة السوقية الكبيرة لين تران أن يركز بيتكوين في الربع الأول من 2026 على الاستقرار بدلاً من التسارع. في رأيها، سيعيد رأس المال التراكم ببطء بعد شهور من التوزيع، مع بقاء التقلبات ضمن نطاق 80,000 إلى 100,000 دولار. وتعتقد أن موجة صعود قوية في بداية العام غير مرجحة.
السمة الكلية لعام 2026: انخفاض قيمة العملة الورقية
يعتقد نيك بوكرين، الشريك المؤسس لموقع Coin Bureau، أن السرد الكلي السائد لعام 2026 سيكون انخفاض قيمة العملة الورقية. تحت هذا الموضوع، من المتوقع أن تستفيد المعادن الثمينة مثل الذهب والفضة أكثر، حيث يسعى المستثمرون إلى التحوطات المثبتة تاريخيًا. قد يستفيد بيتكوين أيضًا من هذا الاتجاه، لكن المفاجآت الصاعدة الكبيرة قد تكون محدودة.
وفقًا لهذا الرأي، لا تزال بيتكوين قد تصل إلى مستويات قياسية جديدة، لكن تلك المستويات قد لا تتجاوز بشكل كبير الذروة السابقة قرب 126,000 دولار. وإذا ظهرت قمة جديدة، يحذر المحللون من أنها قد تتبعها دورة سوق هابطة أخرى، تتوافق مع النمط التاريخي لبيتكوين.
إضافة إلى الشعور الحذر، قامت بنك ستاندرد تشارترد مؤخرًا بخفض هدف سعر بيتكوين لعام 2026 من 300,000 دولار إلى 150,000 دولار، مما يشير إلى إعادة ضبط كبيرة في توقعات المؤسسات.
الأداء الضعيف وغياب المحفزات
منذ أكتوبر 2025، أظهر بيتكوين والسوق الأوسع للعملات الرقمية أداءً ضعيفًا بشكل كبير مقارنة بأسهم الولايات المتحدة والمعادن الثمينة. يفسر المحللون هذا الضعف الشديد بأنه علامة على أن محفزات عام 2025 فشلت في تحقيق زخم مستدام، في حين أن المحركات الجديدة لعام 2026 لا تزال غير واضحة.
لقد انتهت إلى حد كبير موجة "ترامب" القوية، التي كانت مدفوعة بالتفاؤل التنظيمي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة، وسرديات الاحتياطيات الاستراتيجية. حاليًا، يبدو أن دورة خفض أسعار الفائدة هي العامل الصعودي الوحيد على المستوى الكلي المتبقي.
فشلت خفض أسعار الفائدة في إنقاذ بيتكوين — حتى الآن
خفضت الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة في سبتمبر، وأكتوبر، وديسمبر 2025، وهي خطوات عادةً ما تكون مواتية للأصول عالية المخاطر مثل بيتكوين. ومع ذلك، منذ اجتماع سبتمبر، انخفضت بيتكوين بحوالي 24%، مما يثير تساؤلات جدية حول حساسيتها للتيسير النقدي في الدورة الحالية.
يشير ذلك إلى أن السيولة وحدها قد لا تكون كافية بعد الآن. الطلب الهيكلي، والشراء بثقة، والقصص الجديدة أصبحت مطلوبة بشكل متزايد للحفاظ على ارتفاع الأسعار.
مخاطر مخفية: ضغوط خزائن الأصول الرقمية
واحدة من المخاطر الأقل مناقشة في بداية عام 2026 هي الضغوط داخل خزائن الأصول الرقمية (DATs). تراكمت هذه الشركات مراكز كبيرة من العملات الرقمية بالقرب من قمم السوق، لكن العديد منها الآن يواجه انخفاض قيمة صافي الأصول المعدلة (mNAV) دون 1.0. أشار موقع CoinShares في ديسمبر 2025 إلى أن فقاعة DAT قد انفجرت بالفعل من عدة نواحٍ.
إذا ساءت ظروف السوق، قد يُجبر بعض شركات DAT على بيع بيتكوين في بيئة ذات سيولة محدودة بالفعل — وهو سيناريو قد يصعب على السوق استيعابه. ألمح الرئيس التنفيذي للاستراتيجية فونج لي إلى أن مبيعات بيتكوين قد تحدث إذا انخفضت قيمة mNAV أكثر، على الرغم من أن الشركة لا تزال تجمع رأس مال لشراء بيتكوين، مما يجعل البيع القسري مخاطرة طرفية أكثر منه حالة أساسية.
معلومات جديدة: ما الذي قد يغير توقعات 2026؟
بالنظر إلى المستقبل، يحدد المحللون عدة محفزات محتملة قد تغير السرد لاحقًا في 2026:
اعتماد ETF الفوري يتوسع خارج الولايات المتحدة إلى آسيا والشرق الأوسط
إفصاحات احتياطيات بيتكوين من قبل الحكومات أو البنوك المركزية
إطارات عمل عالمية واضحة للعملات المستقرة، تفتح سيولة جديدة على السلسلة
تجزئة الأصول الحقيقية (RWA) التي تدفع الاستخدام المؤسسي على السلسلة
تقارب الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية، خاصة في الحوسبة اللامركزية وأسواق البيانات
حتى تترجم هذه المواضيع إلى تدفقات رأس مال حقيقية، من المحتمل أن يظل بيتكوين في مرحلة دفاعية، قائمة على التراكم.
الخلاصة
يبدو أن بداية عام 2026 أقل كأنها بداية دورة صعود جديدة وأكثر كاختبار للصبر. قد لا يعني الشتاء البارد الانهيار — لكنه يشير إلى تباطؤ الحركة، وضيق السيولة، ومعايير أعلى للثقة الصعودية. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، قد يضعف هذا المرحلة بشكل هادئ الأساس للتوسع القادم. بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، تظل الحذر هي الاستراتيجية السائدة.
السوق ليس ميتًا — لكنه يطالب بالدليل.