فرصة الفضة لعام 2026: هل يمكنها أن تتفوق على الذهب؟

مع دخولنا عام 2026، يواجه مستثمرو المعادن الثمينة سؤالًا ملحًا: أي أصل سيحقق عوائد أقوى؟ وصل الذهب والفضة إلى مستويات قياسية في ديسمبر 2025، مستفيدين من موجات عدم اليقين الاقتصادي والتوترات الجيوسياسية. ارتفع الذهب إلى 4500 دولار للأونصة، محققًا حوالي 70% مكاسب للسنة. ومع ذلك، كانت أداء الفضة استثنائيًا—حيث قفزت تقريبًا بنسبة 140% منذ بداية العام حتى نهاية ديسمبر.

قصة الفضة: زخم استثنائي في الحركة

يعكس الأداء المذهل للفضة نمطًا موثقًا جيدًا في دورات المعادن الثمينة. يلاحظ مديرو المحافظ أن الفضة تتأخر تاريخيًا خلال المراحل المبكرة من ارتفاعات السوق الصاعدة قبل أن تتعرض لانعكاسات حادة. يوضح صندوق iShares Silver Trust (SLV) هذا بشكل مثالي: حوالي 99% من مكاسبها السنوية البالغة 140% تحققت خلال ستة أشهر فقط، مما يشير إلى تسارع الطلب وتحول في معنويات المستثمرين.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو كيف تقلصت نسبة الذهب إلى الفضة. في أبريل، كانت هذه النسبة حوالي 104 إلى 1 (أي أن 104 أونصات من الفضة تساوي أونصة واحدة من الذهب). اليوم، ضاقت إلى حوالي 64 إلى 1، مما يظهر زخم الفضة المثير مقارنة بالمعدن الأصفر. هذا التقلص في الفجوة يبرز جاذبية الفضة المتزايدة في بناء المحافظ.

لماذا قد تتصدر الفضة في 2026

تتجمع عدة عوامل لتضع الفضة في موقع قوي للاستمرار في الأداء خلال العام القادم.

القدرة على التحمل والوصول السهل: غالبًا ما يُطلق عليها “ذهب الفقراء”، توفر الفضة وسيلة منخفضة التكلفة للوصول إلى المعادن الثمينة. مع توقعات بقوة في سوق المعادن خلال 2026، يجعل سعر دخول الفضة أداة جذابة لتجميع كميات مادية وبناء مراكز دون الالتزام برأس مال كبير كما هو الحال مع الذهب.

دعم السياسة النقدية: على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي أشار إلى موقف متحفظ، قد يشهد عام 2026 مزيدًا من التيسير النقدي. مع انتهاء ولاية جيروم باول في مايو وتفضيل إدارة جديدة لأسعار فائدة منخفضة، تتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة بشكل أعمق. بما أن الذهب والفضة لا يحققان عائدًا، فإن انخفاض تكاليف الاقتراض يعزز جاذبيتهما—خصوصًا عند تسعيرهما بالدولار.

القوة الصناعية وازدهار الذكاء الاصطناعي: على عكس الذهب، تلعب الفضة دورًا حيويًا في الصناعات. فهي لا تزال أكثر المعادن توصيلًا للكهرباء، وتدعم الإلكترونيات، والبنية التحتية للطاقة المتجددة، وزيادةً على ذلك، أنظمة تبريد مراكز البيانات في الذكاء الاصطناعي. انخفاض أسعار الفائدة سيحفز الشركات على تمويل مشاريع تعتمد على هذه التطبيقات، مما يدعم الطلب على الفضة بشكل مباشر.

اختلال توازن العرض والطلب: منذ عام 2021، كانت الفضة تعاني من عجز هيكلي، حيث تراكم نقص في العرض يقارب 800 مليون أونصة (25,000 طن) حتى 2025. زاد الطلب من قطاعات الكهرباء والإلكترونيات بنسبة 51% منذ 2016، متجاوزًا بشكل كبير إنتاج المناجم الجديد. هذا الاختلال الأساسي لا يزال يدعم قوة السعر.

أساسيات الذهب الصلبة

لا ينبغي إغفال الذهب. كان الطلب القوي في 2025 مدفوعًا بتدفقات قياسية لصناديق الاستثمار المتداولة، وشراء السبائك والعملات المادية، وشراء البنوك المركزية المستمر. على الرغم من تراجع حجم المجوهرات، زاد إنتاج المناجم بنسبة 2% على أساس سنوي ليصل إلى 977 طنًا—مما يضيف ضغطًا عرضيًا معتدلًا.

بناء تخصيص المعادن الثمينة الخاص بك

يملك المستثمرون خيارات متعددة للوصول إلى المعادن. خيارات الذهب المادي تشمل SPDR Gold Shares (GLD) و iShares Gold Trust (IAU)، بينما يمكن الوصول إلى شركات تعدين الذهب من خلال ETF (GDX) و ETF (GDXJ). استراتيجيات الذهب المادي تتضمن أيضًا الذهب الفعلي عبر صناديق مثل (SIVR)، مع التعرض للتعدين عبر VanEck Gold Miners ETF (GDX) و VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

قرار 2026

مع تطور ديناميكيات المعادن الثمينة، تظل نسبة الذهب إلى الفضة مؤشرًا حاسمًا لموقف المستثمرين. يجمع زخم الفضة بين القدرة على التحمل، والفائدة الصناعية، والدعم السياسي، وقيود العرض، مما يشير إلى إمكانات صعودية مهمة لا تزال قائمة. سواء كانت الفضة تتفوق على الذهب في 2026 يعتمد على العوامل المسيطرة—لكن التحليل الفني والأساسي الحالي يفضلان أن يجذب المعدن الأبيض اهتمام المستثمرين.