اللعب الاستراتيجي لشركة نوفارتيس: رهان بقيمة 3.5 مليار دولار على ابتكار أمراض الكلى

تتقدم نوفارتيس قدمًا في عملية استحواذ كبيرة على شركة تشينوك ثيرابيوتكس، مما يظهر التزامًا جادًا بتوسيع محفظة أمراض الكلى الخاصة بها. تدفع الشركة السويسرية للأدوية $40 لكل سهم نقدًا، مما يقدر الصفقة بمبلغ 3.2 مليار دولار أمريكي مقدمًا—وهو علاوة بنسبة 83% على متوسط ​​تداول تشينوك خلال 60 يومًا. لكن هذا هو العرض الأولي فقط. قد يتلقى المساهمون ما يصل إلى $4 إضافية لكل سهم من خلال حقوق القيمة المشروطة (CVRs) المرتبطة بالمعالم التنظيمية، مما يدفع إجمالي القيمة إلى حوالي 3.5 مليار دولار إذا تم تحقيق أهداف التطوير.

لماذا يهم مرض الكلى الآن

بنت شركة تشينوك ثيرابيوتكس شيئًا نادرًا في مجال التكنولوجيا الحيوية: خط أنابيب مركّز بشكل دقيق يستهدف حالات الكلى اليتيمة حيث المسارات السريرية محددة جيدًا. يبدو أن هذا التركيز قد جذب انتباه نوفارتيس. يعزز الاستحواذ بشكل كبير منطقة العلاج الكلوي لدى نوفارتيس، مكملًا البرامج الحالية بمحفظة تشينوك من المرشحين المحتملين من فئة الأفضل في فئته.

ما هو في خط الأنابيب؟

المنتج الرئيسي هو أتراستنطان، البرنامج الرائد لتشينوك الذي في المرحلة 3 حاليًا لتهاب الكبيبات IgA وأمراض الكبيبات البروتينية. هنا يتم هيكلة معظم مدفوعات حقوق القيمة المشروطة—$2 لكل سهم يعتمد على موافقة IgA nephropathy، و$2 آخر على نتائج التصلب الكبيبي الجزئي.

بالإضافة إلى أتراستنطان، تحصل نوفارتيس على زيجاكيبارت (BION-1301)، وهو جسم مضاد أحادي النسيلة ضد APRIL في تجارب المرحلة 1/2 لمرض IgA nephropathy، بالإضافة إلى CHK-336، مثبط LDHA فموي يستهدف فرط الأكسالوريا لا يزال في المرحلة 1. البنية التحتية للبحث والتطوير للشركة—بما في ذلك قدرات تسلسل RNA للخلايا المفردة للكلى والوصول إلى مجموعات مرضى CKD الشاملة مع عينات بيولوجية ومتابعة مستقبلية—تضيف بنية بحث وتطوير ذات مغزى لعمليات نوفارتيس.

الجدول الزمني وما يحدث بعد ذلك

من المتوقع إتمام الصفقة في النصف الثاني من 2023، بعد موافقة مساهمي تشينوك والموافقات التنظيمية القياسية بموجب قانون هارت-سكوت-رودينو لمكافحة الاحتكار. لقد وافق مجلسا الإدارة بالفعل بالإجماع. حتى إتمام الصفقة، تواصل تشينوك العمل بشكل مستقل.

تعكس هذه الصفقة اتجاهًا أوسع في الصناعة: حيث تستهدف شركات الأدوية ذات القيمة السوقية الكبيرة بشكل متزايد شركات التكنولوجيا الحيوية المتخصصة ذات البرامج السريرية المعتمدة بدلًا من البناء من الصفر. بالنسبة للمرضى الذين يعانون من اضطرابات نادرة في الكلى، قد تترجم عملية الدمج إلى موارد تطوير أوسع ومسارات تسويق أسرع قد لا تكون تشينوك قد حققتها بمفردها.