شركة بلاكستون جريد شركة تتطلع إلى الإدراج في ناسداك بقيمة $900M من خلال صفقة SPAC

شركة بلاكستون، اللاعب المسيطر الذي يعيد تشكيل مشهد الطهي في الهواء الطلق، تستعد للطرح العام بعد اتفاق دمج نهائي مع شركة أكرل سباك بارتنرز 1 Co. (ناسداك: ACKIU). ستتداول شركة المقلاة التي أسسها روجر داله على ناسداك تحت رمز “BLKS” بمجرد إغلاق الصفقة في الربع الثاني من عام 2022.

الهيمنة السوقية في فئة مزدهرة

شركة بلاكستون، التي تتخذ من لوقا، يوتا، مقرًا لها، حققت حصة مذهلة تبلغ 80% من سوق المقالي الخارجية في الولايات المتحدة—فئة أنشأتها بشكل أساسي عند إطلاق أول طراز 36 إنش في عام 2008. ما يجعل هذا الأمر أكثر إثارة هو أن الطهي على المقلاة يتوسع بسرعة تقارب ضعف وتيرة سوق الطهي الخارجي الأوسع حتى عام 2023، مما يمنح بلاكستون مجالًا كبيرًا للنمو.

جاذبية الشركة تكمن في عرض القيمة الأساسي: المقالي تتيح طهيًا أسرع وأكثر تنوعًا مقارنة بالشوايات التقليدية بالفحم والغاز والكرات، مما يسمح للمستهلكين بتحضير الإفطار والغداء والعشاء في الهواء الطلق. هذا التنوع يدفع إلى تفاعل أعلى وإعادة الاستخدام المتكرر، مما يميز بلاكستون في سوق تنافسي.

الأداء المالي يتحدث بصوت عالٍ

مسار نمو بلاكستون كان استثنائيًا. حققت الشركة معدل نمو سنوي مركب (CAGR) في الإيرادات الصافية بنسبة 72% من 2016 حتى 2020، مع إيرادات تقديرية لعام 2021 تبلغ حوالي $450 مليون من المتوقع أن تتجاوز $600 مليون في عام 2022. أظهرت السنة المالية 2020 تحويلًا بنسبة 98% للتدفق النقدي الحر، مما يدل على كفاءة التشغيل وربحية على نطاق واسع.

القيمة المؤسسية المبدئية البالغة $900 مليون تعادل تقريبًا 11.1 ضعف الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) المعدلة لعام 2022—مضاعف معقول يعكس الأداء التاريخي وإمكانات النمو المستقبلية.

الأصول الاستراتيجية بخلاف المنتجات الأساسية

بالإضافة إلى مجموعة المقالي، تتمتع بلاكستون بمزايا مهمة. تمتلك الشركة 24 براءة اختراع مع 31 براءة قيد الانتظار، بينما يتم تطوير خمسة خطوط منتجات جديدة. توفر مجموعة قوية من الملحقات والسلع الاستهلاكية ذات العلامة التجارية إيرادات ذات هامش أعلى، تكمل مبيعات المقالي الأساسية.

يبرز حضور العلامة التجارية على وسائل التواصل الاجتماعي في الصناعة، مما يعزز مجتمع المستهلكين المتحمس والمشارك الذي يضخم التسويق من خلال الكلام الشفهي وولاء العلامة التجارية. العلاقات العميقة مع عمالقة التجزئة—وول مارت، لوويز، وأمازون—بالإضافة إلى قنوات البيع المباشر للمستهلك، تخلق استراتيجية سوق متنوعة.

هيكل الصفقة وتوجيه رأس المال

سيتم ضخ حوالي $95 مليون من العائدات الإجمالية في بلاكستون، على افتراض عدم استرداد المساهمين. يتضمن تكوين رأس المال $31 مليون في PIPE (أسهم عادية بسعر 10.00 دولارات للسهم) من قبل مستثمرين مؤسسيين بقيادة FS Investments، بالإضافة إلى $111 مليون في سندات قابلة للتحويل مستحقة في 2027 بفائدة سنوية تبلغ 9.875%.

تتميز السندات القابلة للتحويل بسعر تحويل ابتدائي قدره 11.50 دولار، وهو يمثل علاوة بنسبة 15% على سعر إصدار الأسهم العادية. يحق للمستثمرين التحويل في أي وقت، بينما يمكن لبلاكستون استرداد السندات بعد 15 أبريل 2025، وفقًا لظروف سعر السهم والسيولة.

فرص التوسع في الأفق

يرى الإدارة وجود مساحة واسعة في فئة المقالي وقطاع الطهي الخارجي بشكل عام. أشار روجر داله إلى خطط لزيادة الاختراق في السوق المحلية مع السعي للتوسع الدولي—الأسواق التي لا تزال فيها المقالي غير مستغلة بشكل كبير مقارنة بأمريكا الشمالية.

سيسرع ضخ رأس المال المبادرات التسويقية، ويعزز تطوير منتجات جديدة، ويدعم التوسع الجغرافي، مما يضع الشركة المدمجة في موقع يمكنها من الاستحواذ على حصة أكبر من سوق يتوسع.

القيادة والجدول الزمني للإغلاق

سيقود روجر داله الكيان المشترك كونه مؤسسًا ومديرًا تنفيذيًا، مع خبرة في المجال ورؤية ريادية. تتضمن شروط الإغلاق القياسية موافقة مساهمي أكرل، وفعالية بيان التسجيل لدى SEC، وموافقة ناسداك على الإدراج. من المتوقع أن يتم الإغلاق في الربع الثاني من عام 2022.

تعمل شركة نومورا للأوراق المالية كمستشار مالي وحيد لأكرل، مع كل من Barclays Capital ونومورا كمستشارين للسوق المالية ووكلاء تخصيص PIPE. وتعمل شركة O’Melveny & Myers وEllenoff Grossman & Schole كمستشارين قانونيين لبلاكستون وأكرل على التوالي.