كثير من الناس يسألون، هل ستتمكن أرباح الشركات الكبرى العام المقبل من الاستمرار في دعمها؟ هذا السؤال أكثر تعقيدًا مما يتصور البعض.

من الناحية الأساسية، فإن اتجاه هامش الربح يحدد مباشرة الحد الأقصى لتوقعات الأرباح. خاصةً الشركات الأمريكية ذات الحجم الأكبر، هل ستتمكن من الحفاظ على مستوى هامش الربح المرتفع جدًا حاليًا، وهو محور نقاش متكرر في وول ستريت. هذا العام، يركز السوق بشكل خاص على تنافس الشركات الكبرى في مجال الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن يستمر هذا الموضوع في التأثير حتى عام 2026.

الأرقام مثيرة للاهتمام — يتوقع السوق بشكل عام أن يتوسع متوسط هامش الربح لأسهم مؤشر S&P 500 بنسبة 89 نقطة أساس العام المقبل. لكن وفقًا لنتائج نماذج هامش الربح الكلية، قد لا تكون الصورة بهذه الإيجابية، حيث سيكون توسع هامش الربح للشركات متوسطة الحجم أكثر اعتدالًا.

هناك تفصيل آخر يستحق الانتباه. في ردود فعل استطلاعات الشركات الأخيرة، العديد من الشركات قلقة من سرعة ارتفاع تكاليف الاستثمار والتضخم في الأسعار. التجربة التاريخية تُظهر أن مثل هذه الإشارات غالبًا ما تشير إلى ضغط هبوط على هامش الربح. ومع ذلك، قد تكون بيانات الاستطلاع الحالية متأثرة بعوامل الرسوم الجمركية، ويعتقد الاقتصاديون عمومًا أن هذا الضغط التكاليفي سيتراجع بحلول العام المقبل.

الخبر السار هو أن نمو الإنتاجية من المتوقع أن يتسارع بشكل ملحوظ — بعض الدوافع تأتي من تطبيقات تقنية الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، سوق العمل لن يتشدد بشكل كبير، مما يدعم بشكل إيجابي السيطرة على التكاليف وهامش الربح للشركات.