مراجعة سوق 2021، يمكن القول ببساطة أنها كانت سيناريو حصاد من قبل المضاربين: السيطرة على السوق → رفع الأسعار → المتداولون الصغار يتبعون ويشترون في السوق الفوري → تحقيق الأرباح والخروج. الآن الوضع انعكس تمامًا — حيث يهرب المتداولون الصغار إلى التداول بالعقود الآجلة.

هذا غير كل شيء. طبيعة تداول العقود الآجلة هي لعبة ذات ربح وخسارة، وكل خسارة للمتداولين الصغار تذهب مباشرة إلى جيوب البورصات والمتداولين المزوّدين، ولا تساهم على الإطلاق في السوق الفوري. وفي الوقت نفسه، تمتلك المشاريع كميات كبيرة من الرموز المميزة ولكنها لا تجد مكانًا لبيعها. السوق الفوري لا يوجد من يشتري، والنتيجة هي البيع المستمر للحفاظ على السيولة.

تتشكل دورة مفرغة على النحو التالي: المشاريع تبيع بكميات كبيرة → سعر العملة ينخفض بشكل حاد → المتداولون الصغار يبتعدون عن السوق الفوري → ويذهبون إلى العقود الآجلة للمراهنة على الارتداد. النتيجة النهائية هي أن السوق الفوري يفقد الدم، ويظل هناك ضغط بيع من جهة واحدة، مع اختفاء طلبات الشراء.

الأكثر إثارة للاهتمام هو أن المضاربين أيضًا فهموا هذه المنطقية. بما أن السوق الفوري صعب التحكم فيه، فلماذا يبذلون جهدًا لرفع الأسعار ثم توزيع الرموز؟ مباشرةً، يذهبون إلى سوق المشتقات لبيع البيتكوين على المكشوف، وهكذا يكون الحصاد أكثر كفاءة. هذا التحول الهيكلي جعل من مساحة المضاربة على العملات المزيّفة تنهار تمامًا — فالسوق الفوري الذي لا يوجد فيه متداولون صغار لشراء الرموز، أصبح مجرد قناة للبيع فقط.