تخفيض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يواجه خلافات نادرة، ماذا يعني ذلك لسوق العملات المشفرة؟

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي خلال اجتماعه في 9 و10 ديسمبر خفض نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالية بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.5% إلى 3.75%، وهو ثالث خفض متتالي في الآونة الأخيرة.

تُظهر محاضر الاجتماع أن هذا القرار لم يكن بالإجماع، حيث ظهرت أكبر خلافات داخل لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية منذ عام 2019. وشارك في الاجتماع ستة مسؤولين معارضين لهذا الخفض، من بينهم اثنان من أعضاء اللجنة لهم حق التصويت.

01 خلافات الاجتماع

تكشف محاضر اجتماع السياسة في ديسمبر عن انقسام عميق في هيئة اتخاذ القرار. دعم تسعة أعضاء خفض الفائدة، فيما صوت ثلاثة أعضاء ضد ذلك، وهو أعلى عدد من المعارضين منذ 2019.

ولم تكن المعارضة من جهة واحدة، بل جاءت من طرفين متطرفين. دعم عضو مجلس إدارة الاحتياطي الفيدرالي ستيفن ميلان خفضًا أكثر حدة بمقدار 50 نقطة أساس، بينما مال رئيس بنك شيكاغو الاحتياطي الفيدرالي أوستن جولسبي ورئيس بنك كانساس سيتي جفري سميث إلى الحفاظ على سعر الفائدة دون تغيير.

هذا “الانقسام الثنائي” نادر جدًا في تاريخ الاحتياطي الفيدرالي، ويُظهر أن اللجنة تفتقر إلى توافق واضح حول كيفية موازنة مخاطر التضخم والتوظيف.

02 نزاع الصقور والحمائم

يرى المسؤولون المؤيدون لخفض الفائدة أن تباطؤ التوظيف وزيادة معدل البطالة مؤخرًا تشير إلى زيادة مخاطر تراجع سوق العمل. ويعتبرون أن هذا الخفض هو “إجراء إدارة مخاطر استباقي”، بهدف تقليل احتمالية تدهور سوق العمل أكثر.

أما المعارضون لخفض الفائدة، فيحذرون من أن التضخم لا يزال عند مستويات مرتفعة نسبيًا، وأن التقدم نحو هدف 2% للتضخم قد توقف مؤخرًا، مع احتمال استمرار التضخم على المدى القصير عند مستويات مرتفعة.

ويخشى بعض المشاركين أن “استمرار التيسير في السياسة في ظل عدم وضوح آفاق التضخم قد يزيد من مخاطر سوء التقدير في السياسات”.

03 المسار المستقبلي

تُظهر المحاضر أن غالبية المسؤولين يرون أن خفض الفائدة بشكل إضافي في المستقبل لا يزال معقولًا إذا تراجع التضخم كما هو متوقع، لكن ذلك يعتمد على بيانات جديدة تدعم ذلك.

واقترح بعض المشاركين أنه بعد خفض النطاق في هذا الاجتماع، من المناسب الحفاظ على سعر الفائدة ثابتًا لفترة من الزمن.

وبناءً على التوقعات الأخيرة بعد الاجتماع، يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن يتم خفض الفائدة مرة واحدة على الأقل في عام 2026. وتُظهر لغة البيان أن اللجنة قد تختار تأجيل أي تعديل إضافي حتى يظهر اتجاه واضح في تراجع التضخم أو ارتفاع معدل البطالة بشكل كبير عن المتوقع.

04 تأثيرات السوق

عادةً ما تؤدي حالة عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة تقلبات الأسواق المالية التقليدية، وغالبًا ما تتسرب هذه التقلبات إلى سوق العملات الرقمية. تُظهر البيانات التاريخية أن مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي غير واضح غالبًا ما يؤدي إلى تقلبات أعلى في أسعار البيتكوين والعملات المشفرة الأخرى.

ومن الجدير بالذكر أنه على الرغم من حالة عدم اليقين في السياسة، فإن مجموعة من الحيتان تواصل زيادة ممتلكاتها من رموز DeFi في نظام Solana البيئي. وفقًا للمراقبة، خلال اليومين الماضيين، قام ثلاثة عناوين محفظة بسحب ما يقرب من 15.9 مليون دولار من رموز DeFi من منصات التداول.

وتشمل هذه الرموز حوالي 73.9 مليار رمز PUMP بقيمة حوالي 13.77 مليون دولار، و8.02 مليون رمز CLOUD بقيمة حوالي 621 ألف دولار. ويشير ذلك إلى أن بعض المستثمرين الكبار قد يستغلون حالة عدم اليقين في السوق لوضع استثمارات في أصول مشفرة معينة.

05 عمليات ميزانية العمومية

بالإضافة إلى قرار سعر الفائدة، قرر الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر بدء عمليات شراء سندات أمريكية قصيرة الأجل، وهي عمليات شراء إدارة الاحتياطيات. وكشفت المحاضر أن الاحتياطي الفيدرالي قد قرر أن رصيد الاحتياطيات المصرفية قد انخفض من مستوى “وفير” سابق إلى نطاق “كافٍ”.

ووفقًا للمحاضر، يخطط الاحتياطي الفيدرالي لبدء هذه العمليات اعتبارًا من 12 ديسمبر، مع حجم أولي يقارب 400 مليار دولار. ويعتقد المسؤولون أن بدء الشراء مبكرًا سيساعد على تقليل مخاطر تقلب السيولة، خاصة مع اقتراب موعد دفع الضرائب في نهاية أبريل، والذي قد يستهلك احتياطيات إضافية.

واتفق صناع القرار على أن يتم تعديل الحجم والوتيرة بشكل مرن في العمليات المستقبلية حسب ظروف السوق. وأكدوا أن هذا الإجراء يُعتبر أداة لإدارة الاحتياطيات، وليس تغييرًا في موقف السياسة النقدية.

06 تحديات البيانات والتوقعات

عامل رئيسي يؤثر على قرارات الاحتياطي الفيدرالي هو مشكلة فجوة البيانات. لقد أثرت إغلاق الحكومة الأمريكية بشكل كبير على البيانات الاقتصادية لشهري أكتوبر ونوفمبر. غياب البيانات ذات الصلة أعاق قدرة الاحتياطي على اتخاذ قرارات أكثر دقة.

وتشير المحاضر إلى أن غياب البيانات الرسمية “لا يزال يشكل عاملًا مؤثرًا في تشكيل التوقعات ووجهات نظر صانعي السياسات حول كيفية إدارة المخاطر”. ويعتقد بعض المسؤولين المعارضين أو المشككين في خفض الفائدة أن “البيانات الكبيرة القادمة عن سوق العمل والتضخم ستساعد في تحديد ما إذا كان ينبغي خفض الفائدة أم لا”.

وتجري عملية استكمال البيانات، حيث ستُصدر بيانات التوظيف وأسعار المستهلكين في ديسمبر في 9 و13 يناير على التوالي، لاستعادة الجدول الطبيعي للإصدارات. ومن المقرر أن يعقد الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه القادم في 27 و28 يناير، ويتوقع المستثمرون أن يظل سعر الفائدة الأساسي ثابتًا خلاله.

07 نصائح استراتيجية لمستخدمي Gate

في ظل زيادة عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، يمكن لمستخدمي Gate النظر في الاستراتيجيات التالية: بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، يُنصح بمتابعة مواعيد إصدار البيانات الاقتصادية التقليدية، خاصة بيانات التوظيف والتضخم التي ستصدر في 9 و13 يناير.

قد تؤدي هذه البيانات إلى تقلبات في السوق، وتوفر فرصًا للتداول. كما يمكن التركيز على رموز DeFi في نظام Solana وغيرها من القطاعات التي تحظى باهتمام المؤسسات المالية.

أما المستثمرون على المدى الطويل، فيجب عليهم تنويع محافظهم وعدم التركيز بشكل مفرط على أصل واحد أو قطاع معين. يمكن الاستفادة من المنتجات المالية المتنوعة التي يوفرها منصة Gate لتحقيق عوائد مستقرة في ظل تقلبات السوق. والأهم هو الحفاظ على هدوئك، وتجنب اتخاذ قرارات عاطفية استجابةً لتقلبات السوق قصيرة الأمد.

توفر منصة Gate أدوات تحليل السوق المتنوعة وبيانات مباشرة لمساعدة المستخدمين على اتخاذ قرارات مستنيرة في بيئة السوق المعقدة. يُنصح بالاستفادة الكاملة من هذه الموارد لوضع استراتيجيات استثمار تتوافق مع قدراتك على تحمل المخاطر.

التطلعات المستقبلية

حتى 31 ديسمبر، لم يظهر رد فعل سوق العملات الرقمية على خلافات الاحتياطي الفيدرالي بشكل واضح. ويتوقع السوق عمومًا أن يظل الاحتياطي الفيدرالي على موقفه بعد الاجتماع القادم.

مع صدور البيانات الاقتصادية المهمة في يناير وتبديل أعضاء التصويت في العام الجديد، بما في ذلك رؤساء بنوك كليفلاند وفيلادلفيا ودالاس ومينيسوتا، من المتوقع أن يستمر عدم اليقين في سياسة الاحتياطي الفيدرالي، مما يخلق تحديات وفرصًا لمتداولي العملات الرقمية.

الخلافات بين صانعي السياسات لم تنته بعد، ويجب على سوق العملات الرقمية أن يبحث عن مساره وسط هذا الغموض.