انتهاء صلاحية خيارات البيتكوين: كيف تكشف مخططات تعرض جاما عن المحرك الحقيقي للسعر في عطلة نهاية الأسبوع

ملخص القصة - بعد انتهاء صلاحية خيارات 26 ديسمبر الآن، يواجه البيتكوين تحولًا هيكليًا من التداول الموجه بواسطة غاما إلى حركة سعر مدفوعة بالتدفقات - سعر البيتكوين الحالي عند 88.62 ألف دولار يُظهر أن الرمز في مفترق طرق حرج، مع قيود شديدة على السيولة في عطلة نهاية الأسبوع - يكشف المتداولون الذين يحللون مخططات التعرض للغاما عن $415M موقف موجه نحو $415M يمثل تقريبًا 67% من جميع الفائدة المفتوحة(، مركزة في العقود قصيرة الأجل، مع احتفاظ ديسمبر 26 وحده بما يقرب من 287 مليون دولار.

خلق هذا التركيز ما يسميه المتداولون “سجن غاما”. عندما حاول البيتكوين الاختراق في أي اتجاه، كان تغطية المتداولين تتعامل مع الزخم، وتدفع السعر ميكانيكيًا نحو المنطقة المحايدة للغاما. كانت الاختراقات التي كان من المفترض أن تمتد تتوقف خلال ساعات. كانت التراجعات التي بدت كانعكاسات تتعزز بواسطة إعادة التوازن التلقائية من صانعي السوق الذين يديرون تعرضهم.

ظهر العرض الفني كتداول متقطع، بلا اتجاه واضح. السبب الجذري كان ضغطًا هيكليًا ناتجًا عن مواقف الخيارات، وليس ترددًا أو توزيعًا.

الإفراج الهيكلي: بعد انتهاء الصلاحية، يدخل البيتكوين إلى منطقة غير معروفة

عند إغلاق صلاحية 26 ديسمبر، تغير مشهد الغاما بشكل كبير. تم تفكيك ذلك )التركيز، مع انتقال التعرض المتبقي إلى فئات أصغر بكثير في يناير ومارس. والأهم من ذلك، أن تآكل الغاما هذا لا يثير موجة بيع—فقط يزيل اليد الخفية التي كانت تقمع التقلبات.

البيتكوين الآن يدخل نظامًا مدفوعًا بالتدفقات حيث يستجيب السعر للطلب الفعلي على الفور، وقبول الحجم، ومواقف المتداولين الحقيقية بدلاً من خوارزميات التغطية. من المرجح أن تتبع الاختراقات استمرارية. قد تمتد التراجعات أكثر. يصبح الاتجاه أقل اعتمادًا على تسعير الخيارات وأكثر على ما تشتريه أو تبيعه المؤسسات والمتداولون الأفراد فعليًا عند مستويات رئيسية.

يفسر هذا الانتقال لماذا قد يشعر صباح الاثنين بشكل مختلف تمامًا عن حركة الجمعة المتقطعة—القوى الهيكلية قد تغيرت جوهريًا، حتى لو لم تعكس العناوين ذلك بعد.

الإعداد الفني: إلى أين يتجه البيتكوين فعليًا؟

مع تداول البيتكوين عند 88.62 ألف دولار وارتفاع بنسبة 1.24% خلال الـ 24 ساعة الماضية، يُظهر الرسم البياني اليومي محاولة البيتكوين التأسيس ضمن قناة صاعدة واضحة. المنطقة الوسطى للقناة بالقرب من 88,500 دولار تعمل كنقطة محورية—اختراقها صعودًا بشكل نظيف، والهدف التالي للمقاومة يتراوح حول 92,000-94,000 دولار. الانخفاض دون دعم 88,000 دولار، قد يؤدي إلى تدفق سريع نحو 85,000 دولار في ظل سيولة عطلة نهاية الأسبوع الضعيفة.

مؤشرات الزخم الاتجاهي تظهر ضعفًا: +DI و -DI تتقارب، مما يؤكد أن التوحيد لا يزال قائمًا. مقاييس تدفق رأس المال $287M CMF( انخفضت إلى ما دون الصفر، مما يشير إلى تدفقات دخول حذر بدلاً من شراء بثقة. هذا لا يعتبر هبوطياً ولا صعودياً—إنه ضغط محايد قبل التحرك التالي.

هيكل القناة الصاعدة نفسه يشير إلى أن الدعم الهيكلي قصير المدى لا يزال قائمًا، وليس انعكاسًا هابطًا. لكن الهيكل وحده لا يضمن الاتجاه عندما تتلاشى قيود الغاما.

سيولة عطلة نهاية الأسبوع: مضخم التقلبات

مع قلة الحجم النموذجية لتداول عطلة نهاية الأسبوع، يصبح البيتكوين أكثر حساسية للأوامر الكبيرة. متداول يشتري ) بقيمة البيتكوين الفوري يوم الأحد من المحتمل أن يحرك السعر بشكل أكثر حدة من نفس $10M الشراء يوم الاثنين صباحًا عندما يعود المتداولون المؤسساتيون. وعلى العكس، يمكن أن يؤدي البيع المفاجئ إلى تصفية مستويات الدعم بشكل أسرع في بيئة ذات حجم منخفض.

المتداولون يراقبون ما إذا كان البيتكوين يحافظ على منطقة الدعم بين 88,000 و89,000 دولار ويجذب اهتمام حجم فوري جديد. إذا حدث ذلك، فإن الهيكل الفني يفضل حركة تدريجية نحو 90,000 دولار وما بعدها. فشل الدفاع عن هذا المستوى قد يؤدي إلى حركة هبوطية سريعة نحو 85,000 دولار، مع تضخيم ذلك بسبب فراغ السيولة.

ما ينتظر صباح الاثنين

الاختبار الحقيقي يأتي بعد عطلة نهاية الأسبوع. ستؤكد أنشطة المؤسسات المبكرة والمحركات الكلية إما أو تضعف أي حركة سعرية تظهر خلال الـ 48 ساعة القادمة. الاختراق الحقيقي المستمر حتى يوم الاثنين يحمل دلالات مختلفة عن ارتفاع عطلة نهاية الأسبوع الذي ينهار عندما تعود السيولة.

للمتداولين المراقبين: أخيرًا، أصبح مخطط التعرض للغاما هادئًا. ما يفعله البيتكوين بهذه الحرية الجديدة هو الذي سيحدد مواقف الربع الأول.