السؤال الأكثر طرحا مؤخرا هو: ما رأيك في السوق الحالي؟ الأسعار ترتفع بسرعة كبيرة، أليس هذا حقا فقاعة؟

لقد عملت في مجال إدارة المخاطر لسنوات عديدة، ولدي بعض الخبرة التي أود مشاركتها - بدلا من التحديق في تقلبات الأسعار يوميا، من الأفضل أن أكتشف ما هو المنطق وراء هذه الجولة من الصعود. فقط من خلال فهم الدوافع الأساسية يمكننا الحكم على مرونة السوق.

من منظور أوسع، ألاحظ أن ثلاثة متغيرات رئيسية تتغير:

**فتح جانب العرض للصناديق**

الموافقة على صناديق المؤشرات العشوائية أكثر أهمية مما كان متوقعا. ترى، اتضح أن صناديق التقاعد، وصناديق التأمين، وغيرها من الصناديق الكبيرة المؤسسية ترغب في تخصيص البيتكوين، ومسار الامتثال مغلق تقريبا. الآن بعد أن أصبح هناك قناة تكوين للجيش النظامي، ماذا يعني ذلك؟ هذا يعني أنه تم فتح تجمع صناديق تزايدي جديد. هذه ليست معركة صغيرة، بل هي عملية من "تحت الأرض" إلى "فوق الأرض"، وقد تغير أساس الحركة.

**تطور السرديات السياسية**

خلال هذه الفترة، بدأت المناقشات حول اعتبار بعض الدول في البيتكوين ضمن احتياطيات استراتيجية، رغم أنها لا تزال في المرحلة المفاهيمية، هذه الإشارة تستوعب بالفعل. بمجرد تنفيذ مثل هذه السياسات، ستشهد العلاقة بين العرض والطلب تغييرات هيكلية. تعتقد، إذا تدخل الطلب على المستوى الوطني، فإن مستوى الطلب سيكون بعدا مختلفا تماما. هذا يغير تعريف الخصائص الأساسية للبيتكوين - الانتقال من الأصول المضاربية إلى الأصول الاحتياطية.

**إعادة معايرة أطر التقييم**

غالبا ما يستخدم الذهب كمؤشر في السوق. القيمة السوقية الإجمالية للذهب تبلغ حوالي 18 تريليون دولار، بينما البيتكوين حاليا يتجاوز عشر قيمته بقليل. هذا المعيار نفسه مثير للاهتمام - إذا تمكن البيتكوين حقا من أن يتولى تدريجيا دور "مخزن القيمة"، فلن يكون نقاش فضاء التقييم على المدى الطويل مجرد خيال. ليس أنه سيصل بالتأكيد إلى حجم الذهب، لكن هذا الإطار المرجعي نفسه يمنحنا زاوية للتفكير.

**فما رأيك في سعر 100,000 دولار؟**

بصراحة، العلامة الصحيحة للسعر غالبا ما تكون تجسيدا لتوقعات نفسية. الأهم هو أن تفهم ما هو الدعم المنطقي وراء الأصول التي تحتفظ بها.

بالنسبة لنا نحن المستثمرين العاديين، هناك قول مفيد جدا: إذا لم تفهمه، فلا تلمسه، وإذا استطعت فهمه، فهذا يعتمد على قدرتك على تحمل المخاطر. لا تتبع هذا الاتجاه بشكل أعمى بسبب الخوف من الفوات (FOMO). بالإضافة إلى ذلك، فإن الحفاظ على فهم وتعلم الأشياء الجديدة في إطار تخصيص الأصول بأكمله هو بحد ذاته ثقافة استثمارية طويلة الأمد.

إليكم بعض أفكاري، آمل أن أعطيك زاوية مرجعية.